计算机行业周报：从Gemini到英伟达：AI竞争转向应用落地计算机行业“一周解码”

计算机 | 证券研究报告 — 行业周报 2025 年 11 月 24 日 强于大市 相关研究报告 《阿里千问 APP 上线，全面对标 ChatGPT》20251116 《中外 Robotaxi 共振》20251110 《AI 进一步融入应用》20251104 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 计算机 证券分析师：杨思睿 (8610)66229321 sirui.yang@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300518090001 证券分析师：郑静文 jingwen.zheng@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300525010001 从 Gemini 到英伟达：AI 竞争转向应用落地 计算机行业“一周解码” 谷歌 Gemini 3 的发布标志着生成式 AI 进入“任务智能体”时代，投资焦点正从底层算力转向高频刚需的应用落地；英伟达强劲的业绩表现显示 AI 应用的落地正驱动产业链爆发式增长，为 AI 投资提供长期支撑力；闻泰科技坚决反对“暂停即解决”的说法，要求彻底恢复其对安世半导体的合法控制权，强调将采取一切法律手段维权。 支撑评级的要点  Gemini 3 开启 AI 应用新纪元：从硬件比拼到执行力竞争。11 月 18 日，谷歌正式发布备受期待的该司迄今最强大人工智能模型 Gemini 3，并于发布首日立即在谷歌搜索、Gemini 应用程序 App 及多个开发者平台同步上线，在多个盈利产品中投入使用。从性能上看，Gemini 3 目前以 1501 分登顶 LMArena 全球排行榜，是首个突破 1500 分的模型；在博士级推理 benchmark（GPQA Diamond、MATH Apex、人类最后考试）中也实现了跃升。这是谷歌首次在模型发布当天就将其引入搜索。同时，Gemini 3 也在发布当天同步向 Gemini App 用户、AI Studio 和 Vertex AI 的开发者开放，并在智能体开发平台 Google Antigravity 推出，支持开发者构建更强大的 AI 应用。Gemini 3 的发布显示出谷歌开始主动定义下一代 AI 的竞争，尤其是“智能体”范式的落地。  英伟达 Q3 亮眼业绩彰显 AI 应用爆发力。当地时间 11 月 19 日，英伟达发布了第三季度业绩：营收 570.1 亿美元，超出市场预期的 549.2 亿美元；净利润 319.1 亿美元，同比上涨 65%，经调整后的每股收益为 1.30 美元。分业务来看，英伟达最重要的数据中心业务实现营收 512 亿美元，同比增长 66%。其中，计算业务（即GPU）贡献了 430 亿美元营收；网络业务（即允许多个 GPU 协同工作的组件）贡献了 82 亿美元。英伟达预计，四季度营收约为 650 亿美元，超出分析师预期的 616.6 亿美元。在业绩说明会上，黄仁勋及英伟达高管在回答分析师提问时称，英伟达产品需求仍然爆棚，下游客户正从人工智能中受益。此外，管理层还强调，英伟达此前提出的“今明两年收入 5000 亿美元”的目标仍有进一步增长的机会。AI 应用相关企业包括万兴科技、合合信息、金山办公、科大讯飞、拓尔思、虹软科技、慧辰股份、云从科技等。  闻泰科技坚守安世控制权的最后防线。2025 年 11 月 19 日，荷兰经济事务与气候政策部大臣 VincentKarremans 在社交媒体上公开发布声明，暂停其根据《商品供应法》对安世所下达的部长令。在荷兰政府暂停此前针对安世半导体下达的行政令后，闻泰科技针对安世半导体事件再发声明，要求恢复公司作为控股股东的完整权利以及对安世的合法控制权。闻泰科技称，荷兰经济部暂停行政令的举动虽走出了妥善解决问题的第一步，但绝不是本次事件的解决方案。闻泰科技要求，荷兰经济部不仅应当永久性撤销其基于《货物可用性法案》发布的行政令，撤回其对企业法庭的参与及支持，还应当确保中方股东的合法控制权及中方人员的合法权利得到恢复，将安世恢复至 2025 年 9 月 29 日之前的状态。闻泰科技强调，任何真正的解决方案，都必须以恢复闻泰科技作为股东的完整权利以及对安世的合法控制权为基础。闻泰科技绝不会接受任何将非法结果“合法化”的企图，也不会接受一个由非法程序制造的安世公司股权及治理“新常态”。公司将采取一切法律手段，最大限度维护公司及全体股东的合法权益。  公司动态：  【浪潮信息】公司发行了 2025 年度第五期科技创新债券，本次发行规模为 10 亿元人民币，期限三年。本次发行募集资金已于 2025 年 11 月 14 日全部到账。  【创业慧康】公司第一大股东、持股 5%以上股东葛航先生将通过协议转让的方式向杭州更好转让公司 96,525,096 股股份（约占公司总股本的 6.23%），每股转让价格为人民币 5.18 元。同日，杭州更好与葛航先生签署了《关于创业慧康科技股份有限公司的表决权委托暨一致行动协议》，约定葛航将持有的公司155,780,282 股（约占公司总股本的 10.06%，含协议转让对应的 96,525,096 股股份）股份表决权不可撤销地全权委托给杭州更好行使。 投资建议  建议关注 AI 应用相关企业，包括万兴科技、合合信息、金山办公、科大讯飞、拓尔思、虹软科技等。 评级面临的主要风险  技术创新不及预期；政策推行不到位；下游需求景气度不稳定的风险。 2025 年 11 月 24 日 从 Gemini 到英伟达：AI 竞争转向应用落地 2 目录 “一周解码”——本周重点关注事件 ............................................................ 4 1、 GEMINI 3 开启 AI 应用新纪元：从硬件比拼到执行力竞争 ..................................................... 4 2、 英伟达 Q3 亮眼业绩彰显 AI 应用爆发力 .................................................................................. 4 3、 闻泰科技坚守安世控制权的最后防线 ....................................................................................... 5 新闻及公司动态 ................................................................................................ 6 行业新闻 ..............................................................................................................................