电力设备行业跟踪周报：动力和储能产销两旺，人形和固态热点多

证券研究报告·行业跟踪周报·电力设备 东吴证券研究所 1 / 44 请务必阅读正文之后的免责声明部分 电力设备行业跟踪周报 动力和储能产销两旺，人形和固态热点多 2025 年 10 月 08 日 证券分析师 曾朵红 执业证书：S0600516080001 021-60199793 zengdh@dwzq.com.cn 证券分析师 阮巧燕 执业证书：S0600517120002 021-60199793 ruanqy@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《储能需求旺盛锂电排产超预期、风电深远海有期待》 2025-09-28 《国内储能深度：配储退出，独储登台，高质量需求爆发且持续》 2025-09-26 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 电气设备 10221 上涨 4.84%，表现强于大盘。（本周，9 月 29 日-10 月 5 日，下同）锂电池涨 6.65%，电气设备涨 4.84%，新能源汽车涨 4.14%，光伏涨 3.1%，核电涨 1.84%，风电涨 1.15%，发电设备涨 0.85%。涨幅前五为富临精工、亿华通、石大胜华、天际股份、德方纳米；跌幅前五为皓宸医疗、天能重工、力帆股份、先导智能、赢合科技。 ◼ 行业层面：人形机器人：智元机器人全国首家具身智能体验中心无锡开业；灵猴机器人完成超亿元 A 轮融资；特斯拉第三代人形机器人将于明年开始量产；宁德时代入股银河通用机器人；优必选获 3000 万元人形机器人订单。储能：山东新政落地：因电网故障提供实际黑启动服务，按 1000 万元/次补偿。欧洲金峰资本(GoldenPeaks Capital)与华为波兰公司签署谅解备忘录，双方将联合在中东欧地区推进总容量 500MWh的电池储能系统。电动车：人民日报：我国科研人员提出固态锂电池界面调控新方案；比亚迪多款热门车型限时降价，混动秦 PLUS DM-i 首次下探至 7 万以下；小鹏汽车加速欧洲布局，正式进入瑞士、奥地利、匈牙利、斯洛文尼亚和克罗地亚五国市场；百度萝卜快跑自动驾驶出租车在国内多城实现盈亏平衡，计划拓展澳洲、东南亚市场；轻时尚新能源汽车品牌埃尚首车下线；北京现代 ELEXIO 正式命名 EO 羿欧，最高续航 722km；猛士 M817 Max+版正式上市，售价 36.99 万元；市场价格及周环比：钴：SMM 电解钴 33.50 万/吨，+18.4%；百川金属钴 28.75 万/吨，+0.0%；镍：上海金属网 12.30 万/吨，+0.0%；碳酸锂：SMM 工业级 7.13 万/吨，-0.4%；SMM 电池级 7.36 万/吨，-0.4%；电解液：SMM 磷酸铁锂 1.83 万/吨，+0.0%;SMM 三元动力 2.23 万/吨，+0.0%;前驱体：SMM 四氧化三钴 26.20 万/吨，+13.4%；三元 523 型 8.25 万/吨，+0.0%;正极： SMM 磷酸铁锂-动力 3.36 万/吨，-0.2%；三元 811 型 14.60 万/吨，+0.0%;三元 622 型 12.55 万/吨，+0.0%;负极：百川石油焦 0.27 万/吨，+0.0%；DMC 碳酸二甲酯：电池级 DMC 0.55 万/吨，+0.0%;EC 碳酸乙烯脂 0.43 万/吨，+0.0%；六氟磷酸锂：SMM 6.33 万/吨，+10.0%;百川 6.00 万/吨，+7.1%；电池：SMM方形-铁锂 523 0.332 元/wh，+0.0%;圆柱 18650-2500mAh 4.42 元/支，+0.0%；新能源：云南分布式光伏重磅发布：一般工商业分布式光伏可选择全部自发自用或者自发自用余电上网模式；依托公共机构建设的一般工商业分布式光伏≥30%，依托工商业厂房建设的≥50%。新疆：10 月 10 日正式竞价！共 221.5 亿度机制电量！华电：布局绿电制氢！配套新能源超 5.7GW！内蒙古首个千万千瓦级“沙戈荒”大型风光基地全面开工。本周硅料 53.00 元/kg，环比 0.00%；N 型 210R 硅片 1.45 元/片，环比 0.00%；N 型 210 硅片 1.70 元/片，环比 0.00%；双面 Topcon182 电池片 0.29 元/W，环比 0.00%；双面 Topcon182 组件 0.70 元/W，环比0.00%；玻璃 3.2mm/2.0mm 20.25/13.50 元/平，环比 0.00%/1.12%。风电：浙江某海风项目±500kV 直流海陆缆中标候选人公示，标段一中标候选人中天科技，标段二中标候选人东方电缆，中标内容为±500kV 直流海陆缆的设计、供货、试验、调试及现场服务和技术服务。本周招标 4.5GW：陆上 3.9 GW/海上 0.6GW；本周开/中标暂无。本月招标 9.84GW，同比+78.19%：陆上 7.94 GW/海上 1.9GW，同比+55.06%/+374.23%。25 年招标 87.14 GW，同比+10.49%：陆上 78.88 GW/海上 8.26 GW，同比+9.29%/同比+23.68%。本月开标均价：陆风 1947 元/KW，陆风（含塔筒）2106 元/KW。电网：藏粤直流工程环评公示！新建 4 座±800kV 换流站。 ◼ 公司层面：中伟股份：与厦钨新能源于 2025 年 9 月 29 日签署《战略合作框架协议》；优优绿能：与深圳市规划和自然资源局光明管理局签订了《深圳市国有建设用地使用权出让合同》，价款 3720 万元；东山精密：全资子公司香港超毅拟收购 Source Photonics Holdings (Cayman)Limited 的 100%股份；晶科能源：浙江晶科拟出售其全资子公司晶科新材料 80%股权给帝科股份，交易对价 8000 万元。 ◼ 投资策略：储能：国内容量补偿电价逐步出台，大储需求超预期，供应紧张，今明年预计 30-40%增长，美国大美丽法案后今年抢装超预期，预计明后年稳增长，欧洲、中东等新兴市场大储需求大爆发，持续高增长；欧洲户储去库完成，出货恢复，工商储需求开始爆发，新兴市场光储平价需求持续，我们预计全球储能装机 25-28 年的 CAGR 为 30-50%，继续强推大储，看好大储集成和储能电池龙头。锂电&固态：9 月排产略高于此前预期，10 月排产进一步提升 10%，旺季再上台阶，且各家指引 11-12 高景气度延续；其中，储能需求超预期，电池供不应求，预计供给紧张延续至 26 年年中，价格已上涨 1-3 分/wh，预计 Q4 价格仍有提升空间，材料方面散单价格已陆续调整，预计 26 年长协价格有望跟涨，全面看好锂电池板块，首推宁德、亿纬锂能、欣旺达等。同时材料环节一二线厂商产能已打满，涨价诉求强烈，预计 26 年有望开始盈利有望修复，看好科达利、璞泰来、天赐等锂电龙头公司，同时固态中试线 2H25 密集落地，继续强推硫化物固态电解质和硫化锂及核心设备优质标的。机器人：英伟达近期加码人形本体和大模型，Tesla Gen3 将于10-11 月定型，股东大会有望展示，25Q4 下订单、26 年初量产，2030 年依然预期