汽车行业周报：车市供需回暖趋势叠加，人形机器人催化持续

行 业 研 究 2025.10.05 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 汽 车 行 业 周 报 车市供需回暖趋势叠加，人形机器人催化持续 分析师 文姬 登记编号：S1220523120002 联系人 李溶涛 熊晟 陈雨君 李俊漾 行 业 评 级 : 推 荐 行 业 信 息 上市公司总家数 375 总股本(亿股) 3,810.62 销售收入(亿元) 38,813.68 利润总额(亿元) 1,922.26 行业平均 PE 112.57 平均股价(元) 27.14 行 业 相 对 指 数 表 现 数据来源：wind 方正证券研究所 相 关 研 究 《多省市汽车地补集中发放，具身智能催化持续 》2025.09.28 《车市底部上行趋势共振，特斯拉机器人催化持续》2025.09.21 《机器人与新兴赛道共舞，关注汽车板块拐点上行》2025.09.14 《金九银十旺季到来，关注跨界汽零公司卡位》2025.09.07 本周市场：2025 年 9 月 29 日至 2025 年 9 月 30 日，申万乘用车上涨 2.77%，申万商用载货车上涨 3.82%，申万商用载客车下跌 1.72%，申万汽车零部件上涨 1.65%，申万汽车服务上涨 0.69%。A 股汽车板块上涨 1.70%，沪深 300指数上涨 1.99%，汽车板块跑输沪深 300 指数 0.29 个百分点。 行业层面：1）赛力斯向华为支付完毕购买引望股权的全部对价。9 月 29 日，赛力斯全资子公司赛力斯汽车拟以支付现金的方式购买华为技术有限公司持有的深圳引望智能技术有限公司 10%股权，交易金额为 115 亿元。2）理想汽车推出 i6 跨年购置税补贴方案。9 月 30 日，理想汽车发布理想 i6 跨年购置税补贴方案。2025 年 10 月 31 日前完成锁单的用户，若因理想汽车原因需在 2026 年开票交付，可享受该补贴。3)珞石机器人港交所递表。9 月 29 日，珞石机器人集团股份有限公司正式向香港联合交易所递交主板上市申请。 公司层面：1）吉利汽车：吉利汽车集团 2025 年 9 月总销量为 273,125 部，较去年同期增长约 35%。2025 年 1 月至 9 月累计销量为 2,170,189 部，较去年同期增长约 46%。2）小鹏汽车：公司 2025 年 9 月交付智能电动车 41,581辆，同比增长 95%，环比增长 10%，突破 40,000 辆里程碑。2025 年第三季度累计交付 116,007 辆，同比增长 149%。3）蔚来：2025 年 9 月交付 34,749辆汽车，同比增长 64.1%。2025 年第三季度累计交付 87,071 辆汽车，同比增长 40.8%。 1）高基数下车市旺季彰显强韧性，汽车板块 Beta 趋势持续强化：9 月乘用车零售销量预计达 215 万辆，同比增 2.0%、环比增 6.5%；叠加旺季效应与年末抢装需求，板块四季度 Beta 修复可期，有望推动估值中枢上移，建议聚焦整车与汽零领域的结构性加速机会。2）AI 应用大趋势确立，资本开支提速驱动跨界零部件上行：自 Deepseek 引发大模型训练热潮后，字节跳动、阿里巴巴、腾讯、华为等国内互联网企业加速布局，智算中心需求激增，投资重心从通算转向智算。这一趋势推动柴发、液冷、自动驾驶、芯片等基础设施的国产替代进程加快，重点关注汽车零部件相关受益环节，其有望凭借赛道转型预期实现估值中枢提升。3）特斯拉机器人 G3 预热催化产业链，重点把握 T 链机器人主线：特斯拉人形机器人大单已开始涌现，板块中期向上方向明确；Q4 特斯拉机器人 G3 发布进入预热阶段，国产机器人链亦多点释放催化信号，板块或迎来实质性拐点，建议关注低估值、产业链进度超预期且主业与机器人业务形成共振的标的。 相关标的：吉利汽车、零跑汽车、小鹏汽车、赛力斯、上汽集团、比亚迪、三花智控、浙江荣泰、拓普集团、银轮股份、均胜电子、潍柴动力、福耀玻璃、松原安全、地平线机器人、比亚迪电子、禾赛科技、速腾聚创等。 风险提示：乘用车销量不及预期；新能源车渗透率不及预期；政策刺激效果不及预期等。 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 -16%-7%2%11%20%29%24/10/5 24/12/17 25/2/28 25/5/12 25/7/24 25/10/5汽车沪深300汽车 行业周报 2 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 正文目录 1 本周热点聚焦 .................................................................................... 4 1.1 赛力斯已向华为支付完毕购买引望 10%股权的全部对价 .......................................... 4 1.2 理想汽车发布 i6 跨年购置税补贴方案 ........................................................ 5 1.3 长安启源 A06 开启预售 ..................................................................... 5 1.4 珞石机器人港交所递表 ..................................................................... 6 2 本周市场表现回顾 ................................................................................ 7 2.1 A 股重点上市公司表现 ..................................................................... 7 2.2 H 股重点上市公司市场表现 ................................................................. 7 2.3 行业市场表现 ............................................................................. 8 3 重点产销和终端追踪 .............................................................................. 9 3.1 重点车企月度批发量跟踪 ................................................................... 9 3.2 重点新能源车企月度批发销量跟踪 ........................................................... 9 3.3 行业库存