神经和外周血管疾病相关医疗器械行业报告：集采降幅温和，国产替代明显

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 行业深度研究 | 医疗器械 集采降幅温和，国产替代明显 神经和外周血管疾病相关医疗器械行业报告  核心结论 行业评级 超配 前次评级 超配 评级变动 维持 近一年行业走势 相对表现 1 个月 3 个月 12 个月 医疗器械 -2.13 13.86 14.51 沪深 300 1.19 16.02 22.85 分析师 陆伏崴 S0800522120002 lufuwei@research.xbmail.com.cn 吕晔 S0800524120004 13023233616 lvye@research.xbmail.com.cn 相关研究 医疗器械：心血管行业空间广阔，集采助力国产替代—心血管疾病相关医疗器械行业报告 2025-09-27 医疗器械：全国冠脉支架集采政策落地，坚定看好国产替代大逻辑不变 2020-11-06 中国神经介入医疗器械市场规模较大。根据弗若斯特沙利文数据，中国的神经介入医疗器械市场规模由 2019 年的 49 亿元预计到 2030 年将进一步增至 371 亿元，2019 年至 2030 年的年复合增长率为 20.2%。同时随着人口的增长和老龄化加剧，2019 年中国的缺血性脑卒中治疗手术的数量为4.58 万台，预计 2030 年将进一步增至 88.13 万台，2019 年至 2030 年的年复合增长率为 30.8%。 中国神经介入医疗器械市场规模增速较高。根据灼识咨询数据，中国的出血性脑卒中神经介入手术数量及市场规模一直以显著高于美国的速度快速增长，因为中国手术渗透率在 2020 年仅为 9.1%，美国为 62.3%，预计2020-2026 年中国和美国手术渗透率 CAGR 分别为 23.2%和 1.5%。此外，颅内动脉瘤介入手术数量正逐年增加，预计在 2026 年达到 245.1 千台。中国患者的人数众多，但手术渗透率不高，预计中国市场未来的增长潜力大。 建议关注公司：微创脑科学（02172.HK）是中国较早开始做神经介入耗材的医疗器械公司；归创通桥（02190.HK）是一家专注于外周和神经血管介入、植入领域医疗器械的企业。赛诺医疗（688108.SH）业务涵盖心血管、脑血管、结构性心脏病等介入治疗的重点领域。心玮医疗（06609.HK）已在神经介入领域打造了脑卒中治疗及预防一站式解决方案。 外周动脉疾病相关患者人数和介入手术量逐年提升。弗若斯特沙利文研究，全球外周动脉疾病患者由 2022 年的 3.0 亿人，预计 2030 年将增长至 3.7 亿人。中国外周动脉疾病患者人数也持续增长，2022 年约 5,305.3 万人，由于中国老龄化进程，预计到 2030 年将增长至 6,292.0 万人。2022 年中国外周动脉血管介入手术量约 17.8 万台，预计 2026 年、2030 年的手术量将分别达 37.3 万台和 62.3 万台，2026 年至 2030 年的复合年均增长率为 13.7%。 中国外周静脉介入器械市场规模逐年提升。根据弗若斯特沙利文数据，2017年至 2021 年中国外周静脉介入器械市场规模的复合年增长率约为 18.2%，其快速增长的态势将随着静脉介入手术在临床应用中的增长进一步攀升，预计到 2030 年市场规模将达到 49.9 亿元。 建议关注公司：先健科技（1302.HK）专注于心脑血管和外周血管介入医疗器械的高度国际化公司。心脉医疗（688016.SH）专注于主动脉、外周血管及肿瘤介入医疗器械的公司。惠泰医疗（688617.SH）专注于心脏电生理和介入医疗器械的高新技术企业。沛嘉医疗（9996.HK）专注于创新、研发及生产结构性心脏病和脑血管介入领域高端医疗器械的公司。 风险提示： 行业政策变动；地缘政治；研发不及预期；销售不及预期；医疗事故；行业竞争加剧；管理及财务风险；专利风险；其他医疗行业风险 -17%-13%-9%-5%-1%3%7%11%2024-092025-012025-05医疗器械沪深300证券研究报告 2025 年 09 月 29 日 行业深度研究 | 医疗器械 西部证券 2025 年 09 月 29 日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 索引 内容目录 一、 血管疾病行业市场前景 ................................................................................................... 5 1.1 神经血管疾病市场前景 ................................................................................................ 5 1.1.1 神经介入市场前景 ............................................................................................... 5 1.1.2 缺血类神经血管疾病市场前景 ............................................................................. 6 1.1.3 出血类神经血管疾病市场前景 ............................................................................. 6 1.2 外周血管疾病手术市场前景 ......................................................................................... 7 1.2.1 外周动脉疾病市场前景 ........................................................................................ 8 1.2.2 外周静脉市场前景 ............................................................................................... 9 二、 神经血管疾病相关企业 ................................................................................................. 10 2.1 微创脑科学 ................................................................................................................ 10 2.1.1 公司历史沿革 ....................................................