金工：中证1000增强今年以来超额16.95%25

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 金工 中证 1000 增强今年以来超额 16.95% 华泰研究 林晓明 研究员 SAC No. S0570516010001 SFC No. BPY421 linxiaoming@htsc.com +(86) 755 8208 0134 何康，PhD 研究员 SAC No. S0570520080004 SFC No. BRB318 hekang@htsc.com +(86) 21 2897 2202 卢炯*，CFA 研究员 SAC No. S0570525070012 lujiong@htsc.com +(86) 755 8249 2388 2025 年 9 月 20 日│中国内地 量化投资周报 今年以来 AI 量价因子多头超额 14.89%，中证 1000 增强超额 16.95% 截至 2025 年 9 月 19 日，全频段融合因子今年以来 TOP 层相对全 A 等权基准的超额收益为 14.89%，自 2017 年初回测以来 TOP 层年化超额收益率30.10%，5 日 RankIC 均值 0.115。根据全频段融合因子构建的 AI 中证 1000增强组合本周超额收益为-0.72%，今年以来超额收益为 16.95%，自 2017年初回测以来相对中证 1000 年化超额收益率为 21.91%，年化跟踪误差为6.06%，信息比率为 3.62，超额收益最大回撤为 7.55%，超额收益 Calmar比率为 2.90。 文本选股组合今年以来绝对收益 21.40%，相对中证 500 超额-3.83% 截至 2025 年 9 月 19 日，文本 FADT_BERT 组合本月以来绝对收益-1.12%，相对中证 500 超额收益-2.92%，今年以来绝对收益 21.40%，超额收益-3.83%。自 2009 年初回测以来年化收益率 40.19%，相对中证 500 超额年化收益 30.79%，组合夏普比率 1.40。 AI 主题指数轮动：下周推荐石化、物流等 AI 主题指数轮动模型使用全频段量价融合因子对 133 个概念指数打分并构建周频调仓策略，每周选取 10 个主题指数等权配置。模型 2018 年初回测以来年化收益率为 16.61%，相对等权基准年化超额收益率为 10.17%。截至 2025 年 9 月 19 日，模型未来一周将推荐持有石化产业、CS 物流、中证800 汽车、深证红利等指数。AI 概念指数轮动未来一周将推荐持有保险精选、水产、证券精选、万得微盘股等指数。 AI 行业轮动模型：下周推荐贵金属、银行等 AI 行业轮动模型使用全频段量价融合因子对 32 个一级行业打分并构建周频调仓策略，每周选取 5 个行业等权配置。模型 2017 年初回测以来年化收益率为 25.45%，相对等权基准年化超额收益率为 19.04%。截至 2025 年 9月 19 日，模型未来一周将持有贵金属、银行、工业金属、食品、非银行金融 5 个行业。 风险提示：通过人工智能模型构建选股策略是历史经验的总结，存在失效的可能。人工智能模型可解释程度较低，使用须谨慎。 000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 金工研究 AI 主题指数轮动模型表现跟踪 华泰金工 AI 主题指数轮动模型构建方法如下： 1. 主题指数池：根据 Wind 的 ETF 基金分类，选取主题 ETF 基金跟踪的指数形成主题指数池，共有 133 个主题指数。 2. 因子：全频段量价融合因子，参见报告《基于全频段量价特征的选股模型》（2023.12.8）。使用主题指数成分股的因子得分对每个主题指数打分。 3. 策略规则：每周最后一个交易日选择模型得分最高的 10 个主题指数等权配置，以下周第一个交易日开盘价买入，周频调仓，交易成本为双边万分之四。 图表1： AI 主题指数轮动模型表现 资料来源：Wind，华泰研究 图表2： AI 主题指数轮动模型回测指标（2018-01-02 至 2025-09-19，等权基准） 年化收益率 年化超额收益率 超额收益最大回撤 超额夏普比率 今年以来收益率 今年以来超额收益率 16.61% 10.17% 19.05% 0.79 19.55% -6.65% 资料来源：Wind，华泰研究 模型未来一周将推荐持有石化产业、CS 物流、中证 800 汽车、深证红利等指数，模型得分前 15 指数如下。 012342018/01/022018/07/022019/01/022019/07/022020/01/022020/07/022021/01/022021/07/022022/01/022022/07/022023/01/022023/07/022024/01/022024/07/022025/01/022025/07/02AI主题指数轮动模型等权基准超额收益000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 3 金工研究 图表3： AI 主题指数轮动模型得分前 15 指数及跟踪 ETF（2025-09-19） 指数代码 指数名称 得分 跟踪指数的 ETF h11057.CSI 石化产业 0.35 石化 ETF(159731.SZ), 化工行业 ETF(516570.SH) 930716.CSI CS 物流 0.30 物流快递 ETF(516530.SH), 物流 ETF(516910.SH) h30015.CSI 中证 800 汽车 0.26 汽车 ETF(516110.SH) 399324.SZ 深证红利 0.25 红利 ETF(159708.SZ), 深红利 ETF(159905.SZ) 931892.CSI 有色矿业 0.24 矿业 ETF(159690.SZ), 矿业 ETF(561330.SH) 931778.CSI 农牧主题 0.24 农牧 ETF(159616.SZ) 930662.CSI CS 现代农 0.23 现代农业 ETF(562900.SH) 930708.CSI 中证有色 0.23 有色金属