计算机周报：从云栖大会看互联网大厂云AI战略趋势

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 计算机周报 20250928 从云栖大会看互联网大厂云 AI 战略趋势 2025 年 09 月 28 日 ⚫ 市场回顾 本周（9.22-9.26）沪深 300 指数上涨 1.07%，中小板指数上涨 1.75%，创业板指数上涨 1.96%，计算机（中信）板块下跌 0.31%。板块个股涨幅前五名分别为：中威电子、初灵信息、同有科技、中科曙光、浪潮信息；跌幅前五名分别为：ST创意、华胜天成、旋极信息、方正科技、启明信息。 ⚫ 行业要闻 ➢ 阿里巴巴与英伟达开启 Physical AI 合作 ➢ 摩尔线程科创板 88 天过会，拟募资 80 亿元加码 GPU ⚫ 公司动态 ➢ 大智慧：9 月 25 日消息，公司董事会披露，湘财股份拟向公司全体换股股东发行 A 股股票换股吸收合并大智慧，并同步配套募资；按双方 2024 年度审计数据，本次交易各项指标均远超《上市公司重大资产重组管理办法》第十二条标准，构成重大资产重组，且因湘财股份持有公司 9.50 %股份并存在董事交叉任职，交易同时构成关联交易。 ➢ 合合信息：9 月 27 日消息，公司收到持股 5% 以上股东东方富海（芜湖）股权投资基金（有限合伙）及其一致行动人东方富海（芜湖）二号股权投资基金（有限合伙）的减持计划告知函。两基金因自身资金需求，拟于 2025 年 10 月28 日至 2026 年 1 月 27 日，通过集中竞价或大宗交易方式合计减持不超过 4,200,000 股，约占公司总股本 3%。拟减持股份来源为 IPO 前取得及资本公积转增股本获得的股份，减持价格将按届时市场价确定。 ⚫ 本周观点 ➢ 在底层模型与云计算平台技术双重突破的背景下，伴随中企出海需求以及海外本地 AI 应用需求的快速提升，互联网大厂云出海元年开启，海外云计算市场从 0 到 1 蓝海市场蕴含远大商业机遇，建议关注： ➢ 1）云平台：阿里巴巴、腾讯、百度等； ➢ 2）算力租赁：宏景科技、协创数据、有方科技等； ➢ 3）光通信：德科立、仕佳光子、光库科技、华工科技、中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、腾景科技、光迅科技、联特科技、源杰科技、剑桥科技； ➢ 4）算力主设备：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、盛科通信、菲菱科思； ➢ 5）云计算配套产业链：奥飞数据、润建股份、高澜股份、英维克、依米康、长飞光纤； ➢ 6）与互联网大厂在 AI 领域深度合作的软件、消费电子等厂商。 ⚫ 风险提示 ➢ 人工智能政策不及预期；行业竞争加剧。 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 吕伟 执业证书： S0100521110003 邮箱： lvwei_yj@glms.com.cn 研究助理 白青瑞 执业证书： S0100124010021 邮箱： baiqingrui@glms.com.cn 相关研究 1.计算机行业动态报告：互联网大厂云出海元年开启-2025/09/23 2.计算机周报 20250921：计算机行业 2025年三季度业绩前瞻-2025/09/21 3.计算机行业事件点评：华为全联接大会展望：全面拥抱 AI 时代-2025/09/17 4.计算机行业深度研究：后量子密码技术：应对量子计算威胁的关键防线-2025/09/16 5.计算机周报 20250914：再次强调国产 AI infra 机遇-2025/09/14 行业定期报告/计算机 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 本周观点 ................................................................................................................................................................. 3 1.1 模型持续优化，通义家族持续迈进 ASI ......................................................................................................................................... 3 1.2 AI 基建全栈优化，云出海开启从 0 到 1 蓝海市场 ...................................................................................................................... 5 1.3 共建开放协同生态，高效赋能中企出海与本地化运营 ............................................................................................................... 7 1.4 投资建议 .............................................................................................................................................................................................. 8 2 行业新闻 ................................................................................................................................................................. 9 3 公司新闻 .............................................................................................................................................................. 10 4 本周市场回顾........................................................................................................................................................ 11 5 风险提示 ......................................................................................................................................