房地产行业周报：新房二手成交双增，核心城市回暖显著

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2025 年 09 月 20 日 跟随大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•房地产 房地产行业周报（9.15-9.19） 新房二手成交双增，核心城市回暖显著 投资要点 西 南证券研究院 [Table_Author] 分析师：李垚 执业证号：S1250525060001 电话：15618507501 邮箱：liyao@swsc.com.cn 分析师：李艾莼 执业证号：S1250525070004 电话：17396222897 邮箱：liac@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 100 行业总市值（亿元） 15,193.60 流通市值（亿元） 14,602.72 行业市盈率 TTM 68.3 沪深 300 市盈率 TTM 14.0 相 关研究 [Table_Report] 1. 房地产行业周报（9.8-9.12）：新房环比提速上扬，二手房市场加速回暖 (2025-09-16) 2. 房地产行业周报（9.1-9.7）：新房成交面积环比+9.7%，关注金九提振 (2025-09-10) 3. 房地产行业周报（8.25-8.31）：中报披露结束，多地调整住房公积金政策 (2025-09-03) 4. 房地产行业周报（8.18-8.24）：新房成交面积下滑，中报披露高峰将至 (2025-08-26) [Table_Summary]  本周房地产行业表现较强。本周（9.15-9.19），申万房地产板块上涨 0.7%，跑赢沪深 300指数 1.2pp（沪深 300下跌 0.4%）；交易额 1969.2亿元，环比19.3%。从个股涨跌幅来看，上周香江控股、首开股份、沙河股份等个股涨幅显著。福星股份、ST 中迪、苏宁环球等个股跌幅显著。  43 城新房成交面积同比+15.2%，环比+26.6%； 14 城二手房成交面积同比+18.3%，环比+22.8%。截至 9/19，9月 43城新房累计成交面积同比+15.2%，环比 8月+26.6%，全年累计同比-11.9%。其中，一线城市 9月成交同比+15%，环比+37%，全年累计同比-5.1%。二线城市 9月成交同比+21.2%，环比 +18%，全年累计同比-12.9%。三四线城市 9月成交同比-0.4%，环比+43.1%，全年累计同比-17.4%。截至 9/19，9月 14城二手房累计成交面积同比+18.3%，环比8 月同期+22.8%，全年累计同比+5.9%。  17城商品房库存面积环比+0.3%，去化周期 160.2周；100大中城市供应土地面积同比-23.9%，成交土地面积同比-15.3%。截至 9/18，17 个重点城市商品房库存面积 18931.8万平方米，较上周（9/11）环比提升+0.3%，去化周期 160.2周。上周（9.8-9.14），供应土地 2361.2 万平方米，同比-23.9%；供应均价2049 元/平方米，同比+16.4%；成交土地 1766.9 万平方米，同比-15.3%；土地成交金额 225亿元，同比-44.7%。上周土地成交楼面价 1274元，溢价率 2.2%。  政策方面，9月 15日，苏州市政府印发关于苏州市发展保障性租赁住房的实施办法，自 2025年 10月 9日起施行，有效期至 2030年 10月 8日。9月 19日，上海市财政局、国家税务总局上海市税务局发布《关于优化调整本市个人住房房产税试点有关政策的通知》。持有本市居住证满 3年并在本市工作生活的购房人，在本市新购住房，且该住房属于家庭第一套住房的，暂免征收房产税。  公司方面，津投城开（600322）调整对重大资产重组方案为“重大资产出售方案”，即置出房地产业务及相关资产、负债，保留物业管理、租赁业务。新大正（002968）正在筹划发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项暨关联交易事项，交易的标的资产为嘉信立恒设施管理（上海）有限公司的不低于51%股权。华侨城 A（000069）董事长张振高先生已达法定退休年龄，副董事长及总裁刘凤喜先生因工作调动离任。  行业阶段性企稳，宽松政策有望持续释放，看好经营稳健的优质房企。建议关注：1）开发：华润置地（1109.HK）、龙湖集团（0960.HK）；2）商业：中国国贸（600007.SH）；3）物企：保利物业（6049.HK）、华润万象生活（1209.HK）、中海物业（2669.HK）、万物云（2602.HK）、新大正（002968.SZ）。  风险提示：销售恢复不及预期风险；政策效果不及预期风险；行业流动性风险。 0%10%21%31%41%52%24/924/1125/125/325/525/725/9房地产 沪深300 房 地产行业周报（9.15-9.19） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 行情回顾 ......................................................................................................................................................................................................... 1 2 基础数据 ......................................................................................................................................................................................................... 2 3 行业及公司动态 ............................................................................................................................................................................................ 4 3.1 行业政策动态跟踪 ................................................................................................................................................................................ 4 3.2 公司动态跟踪 .............................................................