投资银行业与经纪业行业周报：Q3业绩高增有望延续，建议关注板块绩优个股

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨投资银行业与经纪业 [Table_Title] Q3 业绩高增有望延续，建议关注板块绩优个股 报告要点 [Table_Summary]近期市场热度仍然维持高位，Q3 业绩有望延续高增趋势，建议关注板块龙头及绩优个股；保险方面，整体来看印证了存款搬家、增配权益和新单成本改善逻辑，中长期 ROE 改善确定性进一步提升，估值有望加速修复。从盈利和分红的稳定性维度出发，我们持续推荐盈利增速和分红率稳定的江苏金租，分红稳定且股息率维持高位的中国平安，以及商业模式和市场地位均有明显优势的中国财险。此外，综合业绩弹性及估值分位，推荐新华保险、中国人寿、香港交易所、中信证券、东方财富、同花顺、九方智投控股。 分析师及联系人 [Table_Author] 吴一凡 谢宇尘 程泽宇 SAC：S0490519080007 SAC：S0490521020001 SAC：S0490524090001 SFC：BUV596 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 投资银行业与经纪业 cjzqdt11111 [Table_Title2] Q3 业绩高增有望延续，建议关注板块绩优个股 行业研究丨行业周报 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 核心观点： 1）近期市场热度仍然维持高位，Q3 业绩有望延续高增趋势，建议关注板块龙头及绩优个股；保险方面，整体来看印证了存款搬家、增配权益和新单成本改善逻辑，中长期 ROE 改善确定性进一步提升，估值有望加速修复。2）从盈利和分红的稳定性维度出发，我们持续推荐盈利增速和分红率稳定的江苏金租，分红稳定且股息率维持高位的中国平安，以及商业模式和市场地位均有明显优势的中国财险。3）此外，综合业绩弹性及估值分位，推荐新华保险、中国人寿、香港交易所、中信证券、东方财富、同花顺、九方智投控股。 核心数据跟踪 行业：本周非银金融指数-3.7%，相对沪深 300 的超额收益为-3.2%，行业排名靠后（29/31）；年初至今非银金融指数+4.2%，相对沪深 300 的超额收益为-10.2%，行业排名靠后（25/31）。本周非银板块整体表现较弱。 市场：市场热度有所回升，两市日均成交额 25,178.46 亿元，环比+8.23%，日均换手率 2.67%，环比+21.82BP；杠杆资金规模回升，两融余额 2.40 万亿元，环比+2.65%；股指下跌，债指下跌，本周万得全 A 下跌 0.18%，中债总全价指数下跌 0.03%；长端利率有所上行，10 年期国债收益率+1.19BP 至 1.8789%。 重点行业新闻&公司公告 新闻：外汇局发布《关于深化跨境投融资外汇管理改革有关事宜的通知》。 公司公告：新华保险于 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 8 月 31 日期间累计原保险保费收入为1580.86 亿元，同比+21%；2025 年 1 月 1 日至 2025 年 8 月 31 日期间，中国太保子公司太保寿险累计原保险保费收入为 2170.50 亿元，同比+13.2%，子公司太平洋产险累计原保险保费收入为 1428.09 亿元，同比+0.4%。 风险提示 1、权益市场大幅回调； 2、监管政策收紧。 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《估值具备性价比，建议关注板块优质龙头》2025-09-14 •《公募费改三阶段落地，建议关注非银板块优质龙头》2025-09-08 •《非银金融 2025 中报综述：“慢牛”新周期，板块重估时》2025-09-03 0%23%46%69%2024/92025/12025/52025/9投资银行业与经纪业沪深300指数2025-09-21%%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 16 行业研究 | 行业周报 目录 指数与板块表现 ............................................................................................................................ 5 保险周度数据跟踪 ........................................................................................................................ 5 行业概况：保费同比有所回升 ........................................................................................................................ 5 上市险企保费：单月保费增速有所分化.......................................................................................................... 6 国债收益率回升，信用利差收窄..................................................................................................................... 7 券商周度数据跟踪 ........................................................................................................................ 8 经纪业务：两市交投有所回升 ........................................................................................................................ 8 投资业务：权益市场整体震荡 ........................................................................................................................ 9 信用业务：两融规模有所回升 ........................................................................................................................ 9 投行业务：8 月股债融资规模回落...................................