传媒行业周报：商务部等9部门发布《关于扩大服务消费的若干政策措施》，腾讯混元升级AI绘画微调范式

证券研究报告 | 行业周报 请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 传媒 商务部等 9 部门发布《关于扩大服务消费的若干政策措施》，腾讯混元升级 AI 绘画微调范式 行情概览：本周（9.15-9.19）中信一级传媒板块上涨 0.69%。本周传媒板块在游戏及影视的表现带动下上涨。2025 年下半年传媒继续看好游戏等基本面驱动板块，关注底部在新政策驱动下困境反转的影视剧板块，同时弹性方向看好 AI 应用及 IP 方向。AI 应用聚焦能实现数据兑现公司，同时需注意商业模式在大模型能力迭代下的壁垒，重点关注 AI 陪伴、AI 教育及 AI 玩具方向。IP 变现聚焦有 IP 优势及全产业链潜力的公司，传统文化 IP 价值挖掘是重点方向。 板块观点与关注标的：1）游戏：重点关注 ST 华通、巨人网络、吉比特、恺英网络、神州泰岳、完美世界、心动公司等；2）影视：芒果超媒、华策影视、欢瑞世纪等；3）IP：创源股份、上海电影、华立科技、姚记科技等；4）AI：豆神教育、盛天网络、荣信文化、中文在线、易点天下、视觉中国、盛通股份、焦点科技、世纪天鸿、佳发教育等；5）教育：学大教育、粉笔、天立国际控股等；6）港股：关注【阿里巴巴】【腾讯控股】【泡泡玛特】【快手】，产业爆发在即的【阜博集团】。 【商务部等 9 部门发布《关于扩大服务消费的若干政策措施》，推动消费新业态】9 月 17 日，商务部等 9 部门发布关于推动消费新业态新模式发展的政策措施，重点推出 50 个试点城市，推动服务消费创新和消费市场多元化。具体举措包括促进消费的新场景、新模式，提到将通过政策引导、技术创新及行业融合提升消费供给水平，培育新型消费龙头企业。此次政策实施以“消费升级”和“技术赋能”为主线，推动生活服务消费和健康消费等领域的发展。 【腾讯混元升级 AI 绘画微调范式，人工评估分数提升 300%】2025 年 9 月 15日，腾讯发布了其混元模型 FLUX1.dev 的升级版本，通过对 AI 绘画微调模式的增强，显著提高了模型生成图像的质量。新方法通过注入高斯噪声并优化算法，使得图像在早期时间步的生成质量有了显著提升，并且提升了生成图像的细节和风格一致性。实验数据显示，FLUX1.dev 模型在视觉质量上有了 38.9%的提升，在美学评分上提升到了 29.4%。 【小红书首次公开 AI 技术体系，开放八大职类】9 月 17 日，小红书在其「问出好 offer 第二季」校招直播间中宣布启动史上最大规模的 2026 届校招，开放算法、研发、产品、数据、商业、运营、设计、职能等八大职类，技术岗位需求暴涨2.5倍。技术副总裁风笛首次公开了小红书的 AI 技术体系，涵盖 AI 基础设施、基础模型、内容理解与创作、信息分发和社区守护五大板块。直播中展示了推荐/搜索算法的独特之处，强调语义理解和社区互动的价值。此外，小红书通过连麦环节回答学生职业规划问题，并介绍了专属培养计划“薯光计划”，帮助校招生快速融入并成长。 风险提示：政策监管风险，竞争加剧风险，宏观环境不确定性风险。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 顾晟 执业证书编号：S0680519100003 邮箱：gusheng@gszq.com 分析师 刘书含 执业证书编号：S0680524070007 邮箱：liushuhan@gszq.com 分析师 阮文佳 执业证书编号：S0680525060002 邮箱：ruanwenjia@gszq.com 相关研究 1、《传媒：MiniMax 发布音乐生成模型 Music 1.5，阿里通义千问发布 Qwen3-Next》 2025-09-13 2、《传媒：通义千问推出 Qwen3-Max-Preview，腾讯混元世界模型上新》 2025-09-07 3、《传媒：上半年整体业绩同比高增，互联网、影视、院线、游戏表现突出》 2025-09-05 0%18%36%54%72%90%2024-092025-012025-052025-09传媒沪深3002025 09 21年 月 日 gszqdatemark P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1 投资聚焦 ........................................................................................................................................... 3 1.1 行情概览 ................................................................................................................................. 3 1.2 本周子板块观点 ........................................................................................................................ 4 2 重点事件回顾 ..................................................................................................................................... 6 ⚫ AIGC ............................................................................................................................... 6 3 子板块数据跟踪 .................................................................................................................................. 7 风险提示 .............................................................................................................................................. 9 图表目录 图表 1： 中信一级行业一周涨跌幅情况（2025.9.15-2025.9.19） ............................................................... 3 图表 2： 中信传媒板块 TOP5 涨跌幅股票（2025.9.15-2025.9.19） .............................................