农林牧渔行业周报：生猪板块回调继续积极配置，宠物食品出口量同比延续增长

农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 13 农林牧渔 2025 年 09 月 21 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《8 月大猪持续出栏去化，后市猪价不悲观—行业点评报告》-2025.9.16 《政策持续推动生猪产能去化落地，生猪板块具备持续上行动力—行业周报》-2025.9.14 《我国对欧盟进口猪肉反倾销初步裁定落地，生猪板块迎配置良机—行业周报》-2025.9.7 10 生猪板块回调继续积极配置，宠物食品出口量同比延续增长 ——行业周报 陈雪丽（分析师） 王高展（分析师） chenxueli@kysec.cn 证书编号：S0790520030001 wanggaozhan@kysec.cn 证书编号：S0790525070003  周观察：生猪板块回调继续积极配置，宠物食品出口量同比延续增长 猪价低位运行，政策及疫病双重催化，生猪板块投资逻辑持续强化。据涌益咨询，截至 2025 年 9 月 21 日，全国生猪均价 12.71 元/公斤，周环比-0.50 元/公斤，同比-5.73 元/公斤。截至 2025 年 9 月 18 日，涌益样本生猪出栏均重 128.45 公斤/头，周环比+0.13 公斤/头，同比+2.49 公斤/头，150kg 肥猪较 120kg 标猪溢价 0.32 元/公斤（周环比+0.06 元/公斤）。受政策端控产能限二育、疫情扩散及散户恐慌影响，猪价持续低位运行驱动产能去化，当前时点生猪板块受政策及疫病双重催化，政策端，9 月 16 日农业农村部召开猪企座谈会进一步落实头部猪企及各省能繁去化目标，预计后市政策端持续强力执行落地强化生猪板块去化预期并带来实质性去化；疫病端，南方非瘟扩散或驱动秋冬季行业能繁去化加速，生猪板块阶段性回调后仍值得长线布局，建议积极配置。 8 月宠物食品出口量同比增长，出口单价同比承压环比修复。据海关总署，2025 年 8 月我国宠物食品出口金额 1.17 亿美元，yoy-15.86%，mom-10.19%，出口单价 3.96 美元/kg，环比+0.81%，出口量 3.31 万吨，yoy+3.53%。宠物食品出口量同比延续增长，出口单价受 2024 年同期高基数影响短期承压但环比单价持续修复向上，宠物食品出口整体延续景气态势。  周观点：生猪投资逻辑边际改善，宠物板块国货崛起逻辑持续强化 基本面政策面双轮驱动 2025H2 猪价环比上行，生猪投资逻辑边际改善。推荐：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物等。 饲料板块国内市场受益禽畜后周期，海外强劲需求支撑价格。推荐：海大集团、新希望等。 消费升级叠加关税壁垒，宠物板块国货崛起逻辑持续强化。推荐：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。  本周市场表现（9.15-9.19）：农业跑输大盘 1.40 个百分点 本周上证指数下跌 1.30%，农业指数下跌 2.70%，跑输大盘 1.40 个百分点。个股来看，生物股份（+9.36%）、雪榕生物（+7.64%）、天马科技（+3.90%）领涨。  本周价格跟踪（9.15-9.19）：本周牛肉、黄羽鸡等农产品价格环比上涨 9 月 19 日全国外三元生猪均价为 12.68 元/kg，较上周下跌 0.66 元/kg；仔猪均价为 22.38 元/kg，较上周下跌 1.57 元/kg；白条肉均价 16.88 元/kg，较上周下跌0.79 元/kg。9 月 19 日猪料比价为 3.80:1。自繁自养头均利润-24.44 元/头，环比-41.29 元/头；外购仔猪头均利润-199.31 元/头，环比-37.38 元/头。 风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。 0%12%24%36%48%60%2024-092025-012025-05农林牧渔沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 13 目 录 1、 周观察：生猪板块回调继续积极配置，宠物食品出口量同比延续增长 .............................................................................. 3 2、 周观点：生猪投资逻辑边际改善，宠物板块国货崛起逻辑持续强化 .................................................................................. 4 3、 本周市场表现（9.15-9.19）：农业跑输大盘 1.40 个百分点 .................................................................................................. 5 4、 本周重点新闻（9.15-9.19）：关于 2025 年 9 月 23 日中央储备冻猪肉收储竞价交易有关事项的通知 ............................ 6 5、 本周价格跟踪（9.15-9.19）：本周牛肉、黄羽鸡等农产品价格环比上涨 ........................................................................... 6 6、主要肉类进口量 ........................................................................................................................................................................ 10 7、 饲料产量 ................................................................................................................................................................................... 10 8、 风险提示 ................................................................................................................................................................................... 11 图表目录 图 1： 猪价短期偏弱或渐至尾声(元/公斤) ..................................................................................................................................... 3 图 2：