化工行业周报2025年9月第2周：环氧树脂、三氯乙烯价格涨幅居前，建议关注草甘膦行业

敬请阅读末页的重要说明证券研究报告 | 行业点评报告2025 年 09 月 17 日推荐（维持）招商化工行业周报 2025 年 9 月第 2 周周期/化工本报告阐述了基础化工板块一周行情走势、产品价格及价差变化、重点推荐子行业及公司。 板块整体走势9 月第 2 周化工板块（申万）上涨 2.36%，上证 A 指上涨 1.53%，板块领先大盘 0.83 个百分点。涨幅排名前 5 的个股分别为：皖维高新（+18.55%），阳煤化工（+16.41%），东材科技（+15.48%），华峰化学（+13.32%），多氟多（+12.57%）；跌幅排名前 5 的个股分别为：领湃科技（-10.54%），红宝丽（-7.77%），安利股份（-7.25%），赞宇科技（-5.63%），硅宝科技（-5.37%）。此外，本周化工板块（申万）动态 PE 为 27.25 倍，高于 2015 年来的平均 PE6.86%。 细分子行业走势9 月第 1 周化工行业 31 个子行业上涨，1 个子行业下跌。上涨子行业前五是：维纶（+21.89%），氨纶（+13.78%），钾肥（+10.41%），改性塑料（+10.09%），玻纤（+9.64%）；下跌子行业前一是：石油加工（-2.01%）。 化学品价格及价差走势根据招商基础化工数据库统计的 256 个产品价格，周涨幅排名前 5 的产品分别为：液氯（+28.88%），液体环氧树脂（+5.57%），固体环氧树脂（+4.52%），三氯乙烯（+4.41%），代森锰锌（+3.85%）。周跌幅排名前 5 的产品分别为：维生素 VE（-10%），石蜡（-6.49%），甲酸（-6.45%），二氯丙烷-白料（-5.13%），DMF（-4.88%）。根据招商基础化工数据库统计的 75 个产品价差，周涨幅排名前 5 的产品价差分别为：碳四制丁二烯（+81.2%），气头硝酸铵（+71.5%），丁烯制丁二烯（+45.52%），环氧乙烷价差（+28.04%），PA6 价差（+26.47%），周跌幅排名前 5 的产品分别为：乙二醇价差（-220.87%），PTA 价差（-151.07%），苯胺价差（-32.4%），涤纶 FDY 价差（-13.66%），顺丁橡胶价差（-13.46%）。 重要品种周度库存变化重要品种中库存变化排名前五的产品为毒死蜱（+15.00%），乙二醇（+14.38%），聚酯切片（-12.46%），涤纶长丝（+ 10.58%），环氧丙烷（+7.48%）。 核心观点：建议关注（1）受益于草甘膦涨价，且创新药有望提供增量的江山股份。（2）受益于生物航煤 SAF 涨价的嘉澳环保。（3）有望受益于化工行业反内卷的行业龙头企业万华化学。（4）DVA 产品取得关键进展的道恩股份。 风险提示：产品价格大幅波动、下游需求不达预期、供需格局变差。行业规模占比%股票家数（只）4448.7总市值（十亿元）6837.36.6流通市值（十亿元）6355.36.7行业指数%1m6m12m绝对表现5.521.568.9相对表现-2.18.625.7资料来源：公司数据、招商证券相关报告1、《招商化工行业周报 2025 年 9 月第 1 周—百草枯、丙烯酸甲酯价格涨幅 居前 ， 建 议关 注 草 甘膦 行 业》2025-09-082、《招商化工行业周报 2025 年 8 月第 4 周—正丁醇、氢氟酸价格涨幅居前 ， 建 议 关 注 化 工 龙 头 白 马 》2025-09-013、《招商化工行业周报 2025 年 8 月第 3 周—丙烯酸甲酯、二氯丙烷价格涨幅居前，建议关注 DVA 和 PEEK材料》2025-08-25周铮S1090515120001zhouzheng3@cmschina.com.cn连莹S1090524070001lianying@cmschina.com.cn环氧树脂、三氯乙烯价格涨幅居前，建议关注草甘膦行业敬请阅读末页的重要说明2行业点评报告正文目录一、行业走势.......................................................................................................41、行业走势........................................................................................................ 42、细分子行业走势............................................................................................. 4二、化工品价格走势............................................................................................51、价格统计........................................................................................................ 52、价差统计........................................................................................................ 7三、重要品种周度库存变化.................................................................................9四、行业要闻回顾............................................................................................. 13五、上市公司重要公告整理...............................................................................14图表目录图 1：一周涨幅前五个股 （%）.........................................................................4图 2：一周跌幅前五个股（%）.......................................................................... 4图 3：化工板块及上证 A 指 PE(TTM)走势......................................................... 4图 4：子行业一周变动幅度................................................................................. 5图 5：子行业六个月变动幅度............................