机械设备行业周报：人形机器人再传催化，关注年内产业落地进展

行业周报 行业研究 证券研究报告 请务必阅读正文之后的声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 12 行业周报 人形机器人再传催化，关注年内产业落地进展 ——机械设备行业周报 分析师： 宁前羽 SAC NO： S1150522070001 2025 年 09 月 17 日 机械设备 证券分析师 宁前羽 ningqy@bhzq.com 022-23839174 重点品种推荐 中联重科 增持 恒立液压 增持 拓斯达 增持 豪迈科技 增持 近三月行业指数走势图 -5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%沪深300机械设备 投资要点：  行业要闻 （1）8 月叉车销量为 11.81 万台，同比增长 19.4%。 （2）8 月高空作业车销量为 490 台，同比增长 88.5%。 （3）北京市人社局发布《北京市新质生产力人力资源开发目录（2025 年版）》。  公司公告 （1）阿为特拟以自有资金在安徽省马鞍山市含山县设立全资子公司。 （2）斯莱克与肥东县人民政府签订《新能源精密结构件项目投资合作协议》。  周行情回顾 2025 年 9 月 10 日至 2025 年 9 月 16 日，沪深 300 指数上涨 1.96%，申万机械设备行业上涨 4.41%，跑赢沪深 300 指数 2.45 个百分点，在申万所有一级行业中位于第 5 位。 估值方面，截至 2025 年 9 月 16 日，申万机械设备行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为 31.98 倍，相对沪深 300 的估值溢价率为 140.77%。  本周观点 8 月挖掘机销量维持强势复苏态势，国内、外市场销量增速均维持两位数增长，行业景气度持续回暖。我们认为当前工程机械下游需求增长逻辑清晰，一是雅下水电、城市更新行动等下游开工端利好将持续带动工程机械需求，二是全球主要地区关税扰动逐步减弱，国产工程机械性价比优势将进一步凸显。未来随着大规模设备更新政策的持续深化，工程机械行业有望持续复苏。 机器人方面，马斯克 9 月 12 日增持约 10 亿美元特斯拉股票，催化机器人概念实现明显上涨，我们认为，特斯拉目前正处于从电动汽车制造商转型为人工智能和机器人公司的重要节点，人形机器人作为特斯拉实现 8.5 万亿美元市值目标的重要发力板块有望迎来积极进展，建议持续关注产业链投资布局机会。 综上，我们维持行业“看好”评级，维持对中联重科（000157）、恒立液压（601100）、拓斯达（300607）、豪迈科技（002595）“增持”评级。  风险提示 开工情况不及预期；经济增速低于预期；市场风险影响超预期。 行业周报 请务必阅读正文之后的声明 2 of 12 目 录 1. 行业要闻 ...................................................................................................................................................... 4 2. 行业数据 ...................................................................................................................................................... 5 3. 公司公告 ...................................................................................................................................................... 6 4. 行情回顾 ...................................................................................................................................................... 7 5. 本周观点 ...................................................................................................................................................... 9 6. 风险提示 .................................................................................................................................................... 10 行业周报 请务必阅读正文之后的声明 3 of 12 图 目 录 图 1： 钢材综合价格指数(CSPI)（1994 年 4 月=100）（周度） ............................................................ 5 图 2： WTI 原油现货价（美元/桶）（日度）........................................................................................... 5 图 3： Brent 原油现货价（美元/桶）（日度） ........................................................................................ 5 图 4： 机械设备行业对比沪深 300 指数涨跌幅情况（2025 年 9 月 10 日-2025 年 9 月 16 日） ............ 7 图 5： 机械设备各子行业涨跌幅情况（2025 年 9 月 10 日-2025 年 9 月 16 日） ................................... 7 图 6： 机械设备行业本周涨幅居前的个股 ............................................................................................... 8 图 7： 机械设备行业本周跌幅居前的个股 .................