机械行业周报：看好人形机器人和工程机械

敬请参阅最后一页特别声明 行情回顾  本周板块表现：上周（2025/09/08-2025/09/12）5 个交易日，SW 机械设备指数上涨 3.52%，在申万 31 个一级行业分类中排名第 7；同期沪深 300 指数上涨 1.38%。2025 年至今表现：SW 机械设备指数上涨 33.14%，在申万 31个一级行业分类中排名第 6；同期沪深 300 指数上涨 14.92%。 核心观点  特斯拉 OptimusV3 量产临近，灵巧手或迎重大升级。9 月 10 日，马斯克在 All-In 峰会上谈及 Optimus V3 的最新情况，当前机器人手部和前臂是工程难题，特斯拉甚至需要为此重建相关供应链；在达到年产量百万台之后，单台成本可控制在 2-2.5 万美元，其中 AI 芯片的成本约为 5000-6000 美元；Optimus 未来的长期价值可能占特斯拉整体价值的 80%。特斯拉此前公布的“宏图计划”第四篇章已明确将人工智能和机器人技术列为核心方向。V3 量产在即，届时有望成为产业具有划时代意义产品，尤其是其类人的多自由度灵巧手。我们认为，今年第四季度机器人行业有望借助海内外市场共振，开启延续至 2026 年的长期上升周期，机器人板块投资具备高确定性。建议关注国产供应链中的关键位置卡位公司，以及 “垂类场景应用”，如物流、包装、环卫等领域。  8 月国内外挖机数据继续保持双增长，长周期工程机械共振持续演绎。根据工程机械工业协会数据，2025 年 8月销售各类挖掘机 16523 台，同比增长 12.8%。其中国内销量 7685 台，同比增长 14.8%；出口量 8838 台，同比增长 11.1%。从出口数据来看，根据慧聪工程机械公众号，25H1 工程机械 282 亿美元，同比+9%；其中分地区来看，一带一路、亚洲、非洲地区增速亮眼，25H1 上述三类地区出口额分别达到 186.0、122.6、40.0 亿美元，同比+16.73%、+10.73%、+51.63%。随着下半年欧美地区需求逐渐复苏，板块出口增速有望再上一个台阶。我们继续长周期看好工程机械内外共振的机会，建议关注三一重工、徐工机械、中联重科、恒立液压、柳工。  AIDC 算力密度升级驱动散热需求上行，看好磁悬浮制冷压缩机应用。AIDC 算力的密度较高，当前单机柜功耗已从 2-8kW 攀升至 20-50kW，未来或将突破 100kW。机柜高功率密度运行催生大量散热制冷需求。冷水机组是数据中心制冷系统主要设备，为液冷系统提供冷源。其中，制冷压缩机是冷水机组核心部件，其性能影响整个系统的能效。磁悬浮压缩机利用磁悬浮轴承，使转子与定子之间没有机械接触，避免了直接接触所带来的机械摩擦损耗。相较螺杆机组，磁悬浮机组的综合部分负荷性能系数提升约 42%，电机功耗降低 30%，可以帮助数据中心实现 PUE 降低至 1.2，未来有望成为冷水机组压缩机的重要发展方向。全球磁悬浮压缩机龙头丹佛斯表示，未来三年中国数据中心对磁悬浮压缩机的需求至少翻倍，看好磁悬浮制冷压缩机应用。  细分行业景气指标：通用机械（持续承压）、工程机械（加速向上）、船舶（下行趋缓）、油服设备（底部企稳）、铁路装备（稳健向上）、燃气轮机（稳健向上）。 投资建议  见“股票组合”。 风险提示  宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策变化的风险。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 内容目录 1、股票组合..................................................................................... 4 2、行情回顾..................................................................................... 5 3、核心观点更新................................................................................. 6 4、重点数据跟踪................................................................................. 6 4.1 通用机械 ................................................................................ 6 4.2 工程机械 ................................................................................ 7 4.3 铁路装备 ................................................................................ 8 4.4 船舶 .................................................................................... 9 4.5 油服设备 ................................................................................ 9 4.6 工业气体 ............................................................................... 10 4.7 燃气轮机 ............................................................................... 10 5、行业重要动态................................................................................ 11 6、风险提示.................................................................................... 13 图表目录 图表 1： 重点股票估值情况 ....................................................................... 4 图表 2： 申万行业板块上周表现 ................................................................... 5 图表 3： 申万行业板块年初至今表现 ............................................................... 5 图表 4： 机械细分板块上周表现 ..............................................................