电力行业周报：中国聚变抢抓聚变发展机遇，Astrol获脉冲电源订单

电力 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 9 电力 2025 年 09 月 13 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《欧盟通过 54 亿欧元聚变投资提案，杭氧股份布局可控核聚变领域—行业周报》-2025.9.7 《Helion 预计年内验证发电，英伟达首度布局聚变领域—可控核聚变行业周报》-2025.8.30 《可控核聚变技术百花齐放，终极能源梦想照进现实—行业投资策略》-2025.8.26 中国聚变抢抓聚变发展机遇，Astrol 获脉冲电源订单 ——行业周报 周磊（分析师） 黄懿轩（联系人） zhoulei1@kysec.cn 证书编号：S0790524090002 huangyixuan1@kysec.cn 证书编号：S0790125070014  板块回顾：多数细分环节的市场表现较好，个股涨多跌少 本周（9 月 8 日至 9 月 12 日）可控核聚变板块下，多数细分环节的市场表现较好，个股涨多跌少。具体来看，国光电气（+17.6%）、合锻智能（+10.6%）、永鼎股份（+10.0%）涨幅居前；广大特材（-4.3%）、辰光医疗（-3.7%）、国力电子（-1.7%）跌幅居前。细分环节来看，可控核聚变板块下各环节本周均上涨，其中上游金属材料（+4.8%）、微波和电源器件（+3.1%）、其他设备或部件（+2.0%）涨幅居前，磁体（+0.9%）涨幅较小。  行业动态：中国聚变抢抓聚变发展机遇；BEST 装置招标有序推进 发改委、能源局发布《关于推进“人工智能+”能源高质量发展的实施意见》，提出人工智能在核电等八大能源领域的应用场景，其中人工智能+核电典型应用场景包含可控核聚变智能控制。中核集团在成都组织召开中国聚变规划座谈会，会议要求中国聚变要坚持核能发展的一般规律，发挥新型举国体制优势，抢抓聚变发展机遇。聚变新能发布 BEST 装置 PF 磁体研制采购项目，项目内容为 7 套PF 磁体；西部超导中标聚变新能 Nb3Sn 超导线采购项目，中标金额 4905 万元。  个股动态：赛晶科技子公司 Astrol 获核聚变脉冲电源订单 赛晶科技宣布子公司 Astrol 与核聚变领域的一家创新企业开启新合作，该客户将采用 Astrol 公司的功率开关解决方案。截至目前，Astrol 公司已经累计为高能粒子研究、脉冲实验室等超过 80 个各类项目提供了脉冲功率开关产品和方案，其中包括了 Tri Alpha Energy（2017 年），以及另一家客户（2022 年）在可控核聚变领域的项目。Astrol 公司以快速晶闸管、IGBT、IGCT 等不同功率半导体器件作为核心，开发出多个系列的功率开关产品，全面覆盖各类核聚变技术方案。  本周观点：装置研发建设稳步推进，订单持续释放，看好板块景气度上行 核聚变装置研发建设稳步推进，订单持续释放，看好核聚变板块景气度上行，关注磁体、主机和电源等核心部件。受益标的：（1）磁体环节：西部超导（低温超导线材）、永鼎股份（高温超导带材）、上海超导（高温超导带材）、联创光电（高温超导磁体服务）等；（2）真空室和堆内构件：合锻智能（真空室、第一壁、包层和偏滤器）、国光电气（第一壁、包层和偏滤器）、安泰科技（第一壁、包层和偏滤器）等；（3）电源总成：英杰电气（磁体电源和 PSM 电源）、爱科赛博（磁体电源和 PSM 电源）、四创电子（PSM 电源）、新风光（磁体电源）、赛晶科技 H（脉冲电源）等；（4）微波和电源器件：旭光电子（真空脉冲功率器件等）、国力股份（氢闸流管、回旋管、速调管）、宏微科技（IGBT）、王子新材（电容）等；（5）燃料增殖和循环：国光电气（氚工厂）等；（6）检测设备：皖仪科技（氦检漏、真空检漏）等。  风险提示：商业化进度不及预期、资金投入不及预期、技术路线变化风险。 0%10%19%29%38%48%2024-092025-012025-05电力沪深300相关研究报告 行业研究 行业周报 开源证券 证券研究报告 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 9 目 录 1、 板块回顾：多数细分环节的市场表现较好，个股涨多跌少 ................................................................................................. 3 2、 行业动态：中国聚变抢抓聚变发展机遇；BEST 装置招标有序推进 .................................................................................. 4 2.1、 发改委、能源局发布《关于推进“人工智能+”能源高质量发展的实施意见》，提及人工智能在可控核聚变领域的应用场景 ............................................................................................................................................................................ 4 2.2、 中国聚变：发挥新型举国体制优势，抢抓聚变发展机遇 .......................................................................................... 4 2.3、 等离子所、聚变新能发布多项采购，西部超导子公司中标聚变新能 Nb3Sn 超导线项目 ...................................... 5 3、 个股动态：赛晶科技子公司 Astrol 获核聚变脉冲电源订单 ................................................................................................. 6 4、 本周观点：装置研发建设稳步推进，看好板块景气度上行 ................................................................................................. 6 5、 风险提示 .................................................................................................................................................................................... 7 图表目录 图 1： 本周（20250908-20250912）可控核聚变板块国光电气、合锻智能、永鼎股份涨幅居前 ........................................... 3 图 2： 本周（20250908