电子行业2025年二季报总结：25Q2电子行业AI、PCB、英伟达供应链等领域净利润同比增速较快

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2025 年 9 月 11 日 行业研究 25Q2 电子行业 AI、PCB、英伟达供应链等领域净利润同比增速较快 ——电子行业 2025 年二季报总结 电子行业 25Q2 电子行业中 AI 供应链、PCB、英伟达供应链等归母净利润同比增速较快。2025 年 Q2 全行业（A 股）652 家公司归母净利润为 1,368.2 亿元，同比+35%，环比+34%。我们把电子行业分为 23 个子行业，其中，25Q2 归母净利润同比增速排名前 3 的子行业为 AI 供应链（25Q2 归母净利润为 174.7 亿元，同比+87%，下同）、PCB（70.0 亿元，+68%）、英伟达供应链（128.6 亿元，+67%）。 细分领域中，半导体-MEMS、PCB-PCB 材料、半导体-数字 GPU 和 CPU、消费电子-金属件和结构件、半导体-模拟等子行业 25Q2 归母净利润同比增速较快。74 个细分领域中 25Q2 归母净利润增速排名前 5 的细分领域为：半导体-MEMS（25Q2 归母净利润为 1.33 亿元，同比+2784%，下同）、PCB-PCB 材料（0.65亿元，+1259%）、半导体-数字 GPU 和 CPU（12.02 亿元，+736%）、消费电子-金属件和结构件（2.79 亿元，+138%）、半导体-模拟（3.45 亿元，+117%）。 电子行业市值前 5 名公司 2025Q2 归母净利润及同比增速为：工业富联（25Q2归母净利润为 68.83 亿元，同比+51%，下同）、中芯国际（9.44 亿元, -17%）、寒武纪-U（6.83 亿元, 扭亏）、海光信息（6.96 亿元, +23%）、立讯精密（36.01亿元,+ 23%）。 半导体子行业市值前 5 名公司 2025Q2 归母净利润及同比增速为：中芯国际（9.44，-17%）、寒武纪-U（6.83 亿元, 扭亏）、海光信息（6.96 亿元, 23%）、北方华创（16.27 亿元, -2%）、豪威集团（11.62 亿元，+44%）。 AI 产业链市值前五公司 2025Q2 归母净利润及同比增速为：工业富联（68.83 亿元, +51%）、寒武纪-U（6.83 亿元，扭亏）、中际旭创（24.12 亿元, +79%）、海光信息（6.96 亿元，+23%）、新易盛（23.70 亿元，+338%）。 苹果供应链市值前五公司 2025Q2 归母净利润及同比增速为：工业富联（68.83亿元, +51%）、立讯精密（36.01 亿元,+ 23%）、蓝思科技（7.14 亿元, +29%）、鹏鼎控股（7.45 亿元, +160%）、歌尔股份（9.48 亿元，+12%）。 投资建议：全球 AI 算力竞赛持续升温，国产替代与海外扩张双轮驱动，消费电子迎来 AI 创新周期与旺季需求复苏。算力产业链仍是中长期高景气主线，半导体、消费电子、机器人等领域在创新驱动下业绩弹性显著，持续看好科技行业投资机会。建议关注：（1）光模块/DCI/CPO：中际旭创、新易盛、光库科技等。（2）服务器：工业富联等。（3）PCB/CCL：生益科技、深南电路、鹏鼎控股等。（4）PCB 上游：芯碁微装等。（5）电源：麦格米特、欧陆通等。（6）国产算力：寒武纪-U、海光信息、澜起科技等。（7）机器人：领益智造、震裕科技等。（8）半导体：i）AISC 定制：芯原股份、翱捷科技-U。ii）碳化硅：三安光电等。iii）模拟：成都华微等。iv）零部件：富创精密等。v）FAB：华虹半导体/华虹公司（A/H）、中芯国际（A/H）。vi）材料：鼎龙股份、彤程新材等。vii）存储：佰维存储、兆易创新、北京君正等。 风险提示：下游需求不及预期、AI 技术发展不及预期、中美贸易摩擦反复风险、关税不确定性风险。 买入（维持） 作者 分析师：刘凯 执业证书编号：S0930517100002 021-52523849 kailiu@ebscn.com 分析师：孙啸 执业证书编号：S0930524030002 021-52523587 sunxiao@ebscn.com 分析师：于文龙 执业证书编号：S0930522100002 021-52523587 yuwenlong@ebscn.com 分析师：何昊 执业证书编号：S0930522090002 021-52523869 hehao1@ebscn.com 分析师：林仕霄 执业证书编号：S0930522090003 021-52523818 linshixiao@ebscn.com 分析师：朱宇澍 执业证书编号：S0930522050001 021-52523821 zhuyushu@ebscn.com 分析师：王之含 执业证书编号：S0930524070008 021-52523691 wangzhihan@ebscn.com 分析师：黄筱茜 021-52523813 执业证书编号：S0930524050001 huangxiaoqian@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 -10%17%43%70%96%09/2412/2403/2506/25电子行业沪深300 资料来源：Wind 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 电子行业 目 录 1、 25Q2 电子行业 AI 供应链、PCB、英伟达供应链等归母净利润同比增速较快 ..................... 3 2、 半导体、英伟达、苹果、AI 及服务器供应链归母净利润及同比增速情况 ........................... 7 2.1 半导体子行业 .......................................................................................................................................... 7 2.2 英伟达、苹果、AI 及服务器供应链 ....................................................................................................... 8 3、 投资建议 ......................................................................................................................... 10 4、 风险提示 ............................................................................................