建材、建筑及基建行业公募REITs半月报(4月4日-4月17日)：防水行业再度提价，一线城市二手房价止跌

证券研究报告 防水行业再度提价，一线城市二手房价止跌 ——建材、建筑及基建公募REITs半月报（4月4日-4月17日） 2026年4月20日 孙伟风，光大建筑建材首席分析师，执业证书编号：S0930516110003 鲁俊，光大建筑建材分析师，执业证书编号：S0930525070002 请务必参阅正文之后的重要声明 核心观点 1 防水行业再度提价，行业价格体系持续修复。 4月16日，东方雨虹、科顺股份、凯伦股份、大禹防水、阿尔法五家防水行业头部企业，同步发布工程防水产品调价通知函，宣布自4月30日起，全线产品价格上调 3%-8%；4月17日北新建材跟涨。尽管此前 3 月初与 3 月中下旬行业已完成两轮幅度5%-12%的调价，但原料涨势远超预期，调价幅度仅能覆盖部分成本缺口。在3月两轮涨价中头部执行落地情况更好，而部分中小企业因成本压力停产，行业加速出清。我们认为尽管下游需求仍相对平淡，渠道尚有部分低价库存，但不同于25年提价背景，26年以来行业头部协同挺价诉求强烈，叠加原料大幅涨价，在此背景下中小企业只能跟随提价或保持低价，其提价将丢失市场份额，保持低价将面临直接亏损退出压力，故本轮提价周期市场份额将进一步向头部集中，行业价格体系和生态迎来修复，建议关注东方雨虹、北新建材、科顺股份。 3月房价指标持续改善，一线城市二手房价止跌。据国家统计局公布的3月70个大中城市商品住宅销售价格变动情况，3月新房和二手房销售价格环比上涨的城市个数均比上月增加，其中13个城市二手房价环比上涨，创近35个月新高。新房方面，70个大中城市中，新房销售价格环比上涨城市有14个，比上月增加4个。二手房方面，70个大中城市中，二手住宅销售价格环比上涨城市有13个，比上月增加11个。我们认为随着更多城市房价止跌企稳，地产拐点更加临近，地产链弹性充足，建议关注东方雨虹、北新建材等行业龙头。 投资建议：AI链条的景气度较高，涨价趋势明显。相对看好玻纤领域，电子布进入涨价周期，粗纱上半年景气无忧。现阶段，我们也相对看好二手房交易环节、以及新开工环节的防水。预计26年建筑整体需求或与25年持平，更多关注细分领域个股机遇，随着金属、石化及电力上行，建筑央企相应的第二增长曲线正被市场逐步定价。商业航天正处在0到1阶段，年内国内国外催化均较多，中长期角度配置价值依然较高。 风险提示：基建投资不及预期；房地产需求恢复不及预期；原燃料价格上涨；相关测算不准确的风险。 请务必参阅正文之后的重要声明 目录 1、防水行业再度提价，3月一线城市二手房价止跌 2、周行情回顾 4、高频数据跟踪 2 3、总量数据跟踪 5、风险提示 请务必参阅正文之后的重要声明 防水行业再度提价，行业价格体系持续修复。4月16日，东方雨虹、科顺股份、凯伦股份、大禹防水、阿尔法五家防水行业头部企业，同步发布工程防水产品调价通知函，宣布自4月30日起，全线产品价格上调 3%-8%；4月17日北新建材跟涨。尽管此前 3 月初与 3 月中下旬行业已完成两轮幅度5%-12%的调价，但原料涨势远超预期，调价幅度仅能覆盖部分成本缺口。在3月两轮涨价中头部执行落地情况更好，而部分中小企业因成本压力停产，行业加速出清。我们认为尽管下游需求仍相对平淡，渠道尚有部分低价库存，但不同于25年提价背景，26年以来行业头部协同挺价诉求强烈，叠加原料大幅涨价，在此背景下中小企业只能跟随提价或保持低价，其提价将丢失市场份额，保持低价将面临直接亏损退出压力，故本轮提价周期市场份额将进一步向头部集中，行业价格体系和生态迎来修复，建议关注东方雨虹、北新建材、科顺股份。 3月房价指标持续改善，一线城市二手房价止跌。据国家统计局公布的3月70个大中城市商品住宅销售价格变动情况，3月新房和二手房销售价格环比上涨的城市个数均比上月增加，其中13个城市二手房价环比上涨，创近35个月新高。新房方面，一线城市新房销售价格环比由上月持平转为上涨0.2%。其中，北京持平，上海、广州和深圳分别上涨0.3%、0.3%和0.2%。二、三线城市新房销售价格环比分别下降0.2%和0.3%，降幅均与上月相同。70个大中城市中，新房销售价格环比上涨城市有14个，比上月增加4个。二手房方面，一线城市二手房销售价格环比由上月下降0.1%转为上涨0.4%。其中，北京、上海、广州和深圳分别上涨0.6%、0.4%、0.2%和0.4%。二、三线城市二手房销售价格环比分别下降0.2%和0.4%，降幅分别收窄0.2个和0.1个百分点。70个大中城市中，二手住宅销售价格环比上涨城市有13个，比上月增加11个。我们认为随着更多城市房价止跌企稳，地产拐点更加临近，地产链弹性充足，建议关注东方雨虹、北新建材等行业龙头。 投资建议：AI链条的景气度较高，涨价趋势明显。相对看好玻纤领域，电子布进入涨价周期，粗纱上半年景气无忧。现阶段，我们也相对看好二手房交易环节、以及新开工环节的防水。预计26年建筑整体需求或与25年持平，更多关注细分领域个股机遇，随着金属、石化及电力上行，建筑央企相应的第二增长曲线正被市场逐步定价。商业航天正处在0到1阶段，年内国内国外催化均较多，中长期角度配置价值依然较高。 1、防水行业再度提价，3月一线城市二手房价止跌 请务必参阅正文之后的重要声明 目录 1、防水行业再度提价，3月一线城市二手房价止跌 2、周行情回顾 4、高频数据跟踪 4 3、总量数据跟踪 5、风险提示 请务必参阅正文之后的重要声明 资料来源：ifind，光大证券研究所，截至20260417 图3：本周建筑各子板块涨跌幅一览 5 图4：本周建材各子板块涨跌幅一览 图2：本周各行业指数涨跌幅排名（中信） 资料来源：ifind，光大证券研究所，截至20260417 资料来源：ifind，光大证券研究所，截至20260417 资料来源：ifind，光大证券研究所，截至20260417 图1：本周建筑、建材行业涨跌幅表现 3、周行情回顾 6.65%4.02%3.42%1.64%0.24%0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%5.0%6.0%7.0%创业板指深证成指建材指数上证指数建筑指数-4.0%-2.0%0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%通信指数电子指数有色金属指数房地产指数国防军工指数电力设备及新能源指数计算机指数机械指数建材指数农林牧渔指数钢铁指数家电指数基础化工指数汽车指数电力及公用事业指数商贸零售指数银行指数传媒指数轻工制造指数综合金融指数纺织服装指数建筑指数非银行金融指数消费者服务指数医药指数交通运输指数煤炭指数食品饮料指数石油石化指数3.98%1.11%0.72%-0.27%-0.32%-4.74%-6%-5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%4%5%建筑装修Ⅱ指数基建建设指数建筑设计及服务Ⅱ指数专业工程及其他指数房建建设指数园林工程指数11.60%2.56%1.81%1.70%0.84%0.70%-1.06%-2%0%2%4%6%8%10%12%14%玻璃纤维指数玻璃指数其他装饰材料指数其他结构材料指数其他专用材料指数陶瓷指数水泥指数请务必参阅正文之后的重要声明 6 3、周行情回顾 表3：建筑行业本周涨跌幅前五标的