医疗保健行业药品产业链周度系列(十一)：PD-1／TIGIT双抗竞逐加速

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨医疗保健 [Table_Title] 药品产业链周度系列（十一） PD-1/TIGIT 双抗竞逐加速 报告要点 [Table_Summary]TIGIT 作为一种广泛表达于免疫细胞的共抑制受体，已成为肿瘤免疫治疗的重要靶点。近年来，全球 PD-1/TIGIT 双抗研发持续升温，截至 2025 年 9 月，全球共有 8 款该靶点双抗进入临床阶段，其中阿斯利康的 Rilvegostomig 进展最快，已进入 III 期临床；国内泽璟生物、信达生物等多家企业也积极布局，赛道竞争日趋激烈。泽璟生物研发的 ZG005 在宫颈癌临床研究中展现出优异的疗效和良好的安全性，同时公司也正积极拓展其在其他肿瘤适应症中的治疗潜力。 分析师及联系人 [Table_Author] 彭英骐 刘长洪 SAC：S0490524030005 SAC：S0490525070007 SFC：BUZ392 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 医疗保健 cjzqdt11111 [Table_Title2] 药品产业链周度系列（十一） PD-1/TIGIT 双抗竞逐加速 行业研究丨专题报告 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] TIGIT：肿瘤免疫治疗潜力靶点，PD-1/TIGIT 双抗竞逐加速 TIGIT 是一种在多种免疫细胞中表达的共抑制分子，通过与其配体 CD155/CD112 结合抑制免疫信号通路，在多种肿瘤中高表达并介导免疫逃逸。因此，TIGIT 已成为肿瘤免疫治疗的重要靶点。近年来，全球 PD-1/TIGIT 双抗赛道逐渐升温，该类药物可同时阻断 PD-1 与 TIGIT，具有协同增强抗肿瘤免疫应答的能力，展现出良好的治疗潜力。截至 2025 年 9 月，全球共有 8款 PD-1/TIGIT 双抗进入临床，其中阿斯利康的 Rilvegostomig 进度领先，已进入临床 III 期；国内泽璟生物、信达生物等企业积极布局，竞争日趋激烈。 泽璟 ZG005 数据优异，治疗潜力显现 泽璟生物自主研发的 ZG005 是一款抗 PD-1/TIGIT 双特异性抗体，已在多项临床研究中显示出优异的抗肿瘤活性和良好的安全性。其治疗二线及以上宫颈癌患者数据优异，20 mg/kg 剂量组ORR 达 40.9%，DCR 为 68.2%，中位 PFS 超过 11 个月，且安全性可控，绝大多数不良反应为 1-2 级。在联合化疗±贝伐珠单抗一线治疗宫颈癌的临床试验中，ZG005 20 mg/kg 剂量组研究者评估的未确认 ORR 达 82.1%，DCR 超过 96%，表现出显著的疗效潜力。整体来看，ZG005在宫颈癌治疗中表现突出，已展现出初步的临床应用潜力。 风险提示 1、国内政策转向风险； 2、全球政治环境变化风险； 3、新产品研发失败风险； 4、竞争加剧风险。 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《医疗器械出海深度（一）欧洲市场：高壁垒但可突破，未来中国企业销售有望提速》2025-09-02 •《干细胞疗法：厚积薄发，初露峥嵘》2025-08-26 •《药品产业链周度系列（十）中药企业的创新药布局梳理》2025-08-25 -4%14%32%50%2024/92025/12025/52025/9医疗保健沪深300指数2025-09-08%%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 10 行业研究 | 专题报告 目录 TIGIT：IO 潜力靶点，PD-1/TIGIT 双抗前景广阔 ......................................................................... 4 TIGIT/PD-1 双抗赛道持续升温 ....................................................................................................................... 5 ZG-005：泽璟潜力产品，治疗宫颈癌临床数据优异 ...................................................................................... 6 投资观点 ....................................................................................................................................... 7 风险提示 ....................................................................................................................................... 8 图表目录 图 1：TIGIT 家族受体与配体的相互作用 ..................................................................................................................... 4 图 2：ZG005 的作用机制 ............................................................................................................................................. 6 表 1：全球进入临床阶段的 PD-(L)1/TIGIT 双抗 .......................................................................................................... 5 %research.95579.com3 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 10 行业研究 | 专题报告 TIGIT：IO 潜力靶点，PD-1/TIGIT 双抗前景广阔 TIGIT（又称 WUCAM 或 VSTM3）是一种免疫球蛋白超家族成员，属于共抑制分子，于 2009 年被首次发现。研究表明，TIGIT 主要在 CD8⁺ T 细胞、记忆性 CD4⁺ T 细胞、调节性 T 细胞、滤泡辅助性 CD4⁺ T 细胞以及 NK 细胞中表达。其配体 CD155 和 CD112则高表达于抗原呈递细胞或肿瘤细胞表面。TIGIT 通过与这些配体结合，参与调控免疫信号的转导。 在 T 细胞或