热点跟踪：上市公司中报超预期全景解析

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容热点跟踪上市公司中报超预期全景解析核心观点金融工程专题报告金融工程·数量化投资证券分析师：张欣慰证券分析师：胡志超021-60933159021-60375486zhangxinwei1@guosen.com.cn huzhichao@guosen.com.cnS0980520060001S0980524070001相关研究报告《金融工程专题研究-哪类 ETF 的机构投资者占比在提升？—穿透算法下的 ETF 机构持仓行为分析》 ——2025-09-02《金融工程专题研究-广发中证港股通非银行金融主题 ETF 投资价值分析——险资举牌与交投回暖共振下的港股非银布局》 ——2025-08-26《金融工程专题研究-财务报表中的 Alpha 因子扩容与增强》 ——2025-08-05《金融工程专题研究-稳健配置新选择，低利率时代下的守与攻——景顺长城保守养老目标一年持有投资价值分析》 ——2025-08-04《金融工程专题研究-风险模型全攻略——恪守、衍进与实践》——2025-07-29当上市公司盈余公告的业绩发生大幅变化时，作为对上市公司跟踪调研最为密切的群体，分析师通常会在其研报的标题中鲜明标示其“业绩超预期”或“利润超预期”，相比其它判定方式，标题超预期是分析师融合了上市公司客观盈余数据和主观调研跟踪之后的综合判断，对上市公司是否超预期的判定更为综合、全面。本文主要对上市公司披露 2025 年中报业绩预告或正式财报后，至少有一篇分析师点评超预期（标题中出现“业绩”、“利润”、“营收”、“增长”、“超预期”、“好于预期”等关键词）研报的公司进行梳理。中报披露情况：截至 2025 年 8 月 31 日，在 2025 年 4 月 1 日前已上市的 A股公司中，共 5383 家公司披露了 2025 年中报的正式财报。从不同指数成分股来看，中证 500 指数成分股中报累计净利润同比增速中位数最高。从板块来看，大金融板块的中报累计净利润同比增速中位数为 8.05%，相对较高。从中信一级行业来看，非银行金融、钢铁、农林牧渔中报累计净利润同比增速中位数较高。公募基金持有比例较高的热点概念内，芯片指数、半导体精选指数等热点概念的中报累计净利润同比增速中位数较高，均超过 20%。具有代表性的行业主题类 ETF 跟踪的标的指数中，证券公司、300 非银、科技龙头指数中报累计净利润同比增速中位数较高。中报业绩超预期情况：从不同指数来看，沪深 300 指数成分股的超预期公司占比最高，达到 24.41%。从不同板块来看，大金融板块超预期公司占比最高。从中信一级行业来看，银行、非银行金融、食品饮料行业的超预期公司数量占比较高。公募基金持有比例较高的热点概念内，超预期公司数量占比较高的热点概念为茅指数、宁组合。具有代表性的行业主题类 ETF 跟踪的标的指数中，超预期公司数量占比较高的指数为科技龙头、300 非银。最后我们根据上市公司中报以及分析师点评超预期情况，结合公司在盈余公告后的市场表现，优选出藏格矿业、天孚通信、药明康德等 2025 年中报超预期公司。风险提示：市场环境变动风险，统计结果基于客观数据，不构成投资建议。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录上市公司中报超预期全景解析 .................................................... 4中报披露情况 .......................................................................... 4中报超预期情况 ........................................................................ 7总结 ......................................................................... 11风险提示 ..................................................................... 11请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 2025 年中报披露进程 ................................................................. 4图2： 不同指数业绩增速中位数 .............................................................. 5图3： 不同板块业绩增速中位数 .............................................................. 5图4： 不同行业业绩增速中位数 .............................................................. 5图5： 不同热点概念业绩增速中位数 .......................................................... 6图6： 不同 ETF 标的指数业绩增速中位数 ..................................................... 6图7： 不同指数中超预期公司占比及开盘跳空幅度 .............................................. 7图8： 不同板块中超预期公司占比及开盘跳空幅度 .............................................. 7图9： 不同行业中超预期公司占比及开盘跳空幅度 .............................................. 8图10： 不同热点概念中超预期股票数量占比及开盘跳空幅度 ..................................... 8图11： 不同 ETF 标的指数中超预期股票数量占比及开盘跳空幅度 ................................ 9表1： 优选 2025 年中报超预期公司（截至 20250829） ........................................ 10请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告4上市公司中报超预期全景解析当上市公司盈余公告的业绩发生大幅变化时，作为对上市公司跟踪调研最为密切的群体，分析师通常会在其研报的标题中鲜明标示其“业绩超预期”或“利润超预期”，相比其它判定方式，标题超预期是分析师融合了上市公司客观盈余数据和主观调研跟踪之后的综合判断，对上市公司是否超预期的判定更为综合、全面。本文主要对上市公司披露 2025 年中报业绩预告或正式财报后，至少有一篇分析师点评超预期研报的公司进行梳理。具体“超预期”判定方式上，我们将分析师点评研报标题中出现“业绩”、“利润”、“营收”、“增长”、“超预期”、“好于预期