公募基金量化产品跟踪月报2020年第1期

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 王聃聃 张剑辉 分析师 SAC 执业编号：S1130511030029 (8610)66216797 wangdd@gjzq.com.cn 分析师 SAC 执业编号：S1130519100003 (8610)66211648 zhangjh@gjzq.com.cn 杨越 联系人 (8621)60753902 yang_yue@gjzq.com.cn 2020 年第 1 期 基本结论 基础市场回顾：12 月各主要股指集体上涨，中小板指、中证 100 和创业板指领涨，其收益率分别为 8.80%、8.59%和 8.00%。12 月 Wind 公募基金各主要指数集体上涨，中国基金总指数收益率 3.73%，股票型基金总指数收益率 7.14%，混合型基金总指数收益率 5.36%。 从行业表现来看，12 月各申万一级行业全部上涨，传媒、建筑材料和有色金属行业涨幅领先，而农林牧渔、公用事业和银行涨幅较小。从风格指数来看，成长类风格指数表现优于价值类风格指数；中、小盘指数表现优于大盘指数。具体来看，中盘成长、深证价值、小盘成长指数分别上涨 10.79%、9.90%和 9.08%。 量化型基金发行及成立情况：12 月新成立量化型基金共 55 只，合计募资 249.86亿元。新成立的量化型基金主要为被动指数型基金，共计 42 只，募资 238.92 亿元；新成立指数增强型基金 8 只，量化选股型基金 5 只。募集规模较大的基金为泰康沪深 300ETF（71.61 亿元）、天弘沪深 300ETF（41.49 亿元）、华夏中证 5G通信主题 ETF 联接 A（27.17 亿元）等基金。 目前正在发行的量化型基金共 30 只，其中 24 只被动指数型基金，2 只指数增强型基金,4 只量化选股型基金。发行的基金类型主要为被动指数型基金中的宽基指数型基金和行业主题类基金。 量化型基金规模：至 2019 年 12 月 31 日，国内量化型基金产品共 796 只，总规模 8769.66 亿元。指数基金中 ETF 有 139 只，合计规模为 4277.00 亿元，LOF 有70 只，合计规模为 312.58 亿元，传统开放式基金有 342 只，规模为 2939.30 亿元。传统开放式基金在产品数量上领先，ETF 在规模上占据主导地位。 量化型基金业绩表现：本月各类基金整体大幅上涨，其中被动型宽基指数基金和指数增强型宽基指数基金领涨，其月度收益率中位数分别为 7.08%和 6.94%。今年以来，指数增强型行业主题类基金、指数增强型宽基指数基金和被动指数型宽基指数基金表现较好，其收益率中位数分别为 55.35%、38.86%和 38.00%。 被动型宽基 ETF 资金流向：12 月被动型宽基 ETF 资金净流入 116.52 亿元，所统计的 79 只被动型宽基 ETF 中，有 24 只资金净流入，45 只资金净流出，其余资金没有变化。整体来看，12 月各指数基金 ETF 主要资金呈现出净流入状态，月度资金净流入/出主要集中在沪深 300 和中证 500 的 ETF 上。其中沪深 300 指数 ETF 的资金净流入最高，为 222.26 亿元；其中泰康 50ETF 净流入 71.61 亿元亿元，在沪深 300 指数各 ETF 中资金净流入最高。 量化型基金 投资策略：2020 年，国内权益市场经过 19 年的估值修复，行业继续拔估值的力道将明显减弱，盈利情况将更多主导。在市场回归盈利主导的背景下，行业内部个股盈利的分化或将成为基金收益来源差异的主要原因，我们建议关注质量类 Smart Beta、基本面类 Smart Beta 和量化选股型基金产品。行业配置方面，2020 年，我国产业结构调整将继续深化，伴随着半导体、5G、物联网信息技术进入高景气周期了，新一轮全球科技创新叠加半导体周期的双轮驱动，都将带动相关产业景气向上， 2020 年科技主题类基金仍可侧重关注。此外，在当前经济增速放缓、通胀预期上行的市场环境下，我们建议关注具有基本面支撑和较高业绩确定性的红利类 Smart Beta 基金产品。 风险提示：货币政策收紧、 贸易摩擦升级等带来的股市及债市大幅波动风险，或 将导致价格波动，从而影响基金收益水平。 2020 年 1 月 13 日 公募基金量化产品跟踪月报 基金投资策略报告 证券研究报告 金融产品研究中心 量化产品月报 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 目录 一、 月度市场回顾 .........................................................................................3 1.1 基础市场回顾............................................................................................3 1.2 量化型基金发行及成立情况.......................................................................4 1.3 量化型基金规模概览及业绩表现................................................................7 1.3.1 量化型基金 — 规模概览 .........................................................................7 1.3.2 量化型基金 — 业绩表现.........................................................................7 二、被动指数型基金研究 ................................................................................8 2.1 被动指数型 — 宽基指数基金.....................................................................8 2.1.1 被动指数型 — 宽基指数基金概况 ...........................................................8 2.1.2 被动指数型 —绩优宽基指数基金 ..........................................................10 2.2 被动指数型 — 窄基指数基金................................................................... 11 2.2.1 窄基指数基金 — 行业主题类基金 .........................................................