大消费行业周报（9月第1周）：绍兴促消费政策聚焦多消费场景

证券研究报告 [Table_Industry] 大消费 [Table_Title] 绍兴促消费政策聚焦多消费场景 [Table_ReportDate] 2025 年 9 月 8 日 [Table_ReportType] 大消费行业周报（9 月第 1 周） [Table_Author] 分析师：郑彬彬 执业证书号：S1030523030001 电话：0755-23602217 邮箱：zhengbb@csco.com.cn 分析师：罗鹏 执业证书号：S1030523040001 电话：0755-23602217 邮箱：luopeng@csco.com.cn 分析师：赵靖 执业证书号：S1030525070001 电话：0755-23602217 邮箱：zhaojing2@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 [Table_Report] [Table_BaseData] 计算机 2019 年 Q3 综合毛利率（%） 9.7 综合净利率（%） 6.9 行业 ROE（%） 25.6 行业 ROA（%） 5.2 利润增长率（%） 4.21 资产负债率（%） 149 期间费用率（%） 4.54 存货周转率（%） 42.56 讯 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Summary] 行业观点： 1) 上周（9/1-9/5）大消费板块表现分化。纺织服饰、社会服务、家用电器、商贸零售、美容护理、食品饮料周涨跌幅分别为+1.37%、+0.02%、-0.55%、-0.59%、-0.80%、-0.98%。食品饮料、家用电器、纺织服饰、商贸零售、社会服务、美容护理各板块领涨的个股分别是欢乐家（+15.33%）、鸿智科技（+38.13%）、安正时尚（+48.00%）、欧亚集团（+28.97%）、岭南控股（+22.89%）、拉芳家化（+21.25%）；领跌的个股分别是有友食品（-10.91%）、天银机电（-12.90%）、华升股份（-15.36%）、友阿股份（-16.67%）、安邦护卫（-12.57%）、豪悦护理（-14.71%）。 2) 绍兴消费政策拉动宴席、夜间经济，线下消费复苏可期。9 月 2日，绍兴发布《2025 年绍兴市提振消费政策》，计划安排超 1 亿元商务领域消费提振资金，聚焦餐饮宴席、夜间经济、超市等消费场景，通过补贴与奖励结合的方式释放消费潜力。餐饮端，针对酒店宴席设置分档补贴，消费者满足“5 桌及以上且消费满 1万元”条件，按发票金额最高可获 5000 元补助，直击婚宴、家宴等大额餐饮需求，既能拉动酒店营收，也能激发居民线下聚餐消费；夜间经济端，对延时营业店铺达一定规模的商业综合体、街区等运营主体给予 20 万元一次性奖励，同时鼓励新开设 24 小时便利店、社区超市（单店补贴 2 万元），有效填补夜间消费供给缺口，延长消费时长。资金投放聚焦高弹性领域，超 1 亿元资金中，除餐饮与夜间经济专项支持外，还将重点用于 9 大类消费券精准投放，并联动文商旅与赛事场景（如演唱会、浙 BA），通过“观赛-消费”联动进一步放大政策乘数效应。此次政策发布有望快速激活餐饮、零售等线下消费场景，带动三季度消费数据回暖，建议关注酒店、商超及文旅运营等板块相关上市公司。 3) 国务院部署体育产业发展，赛事运营、体育设备等板块值得关注。9 月 4 日国务院办公厅印发《关于释放体育消费潜力进一步推进体育产业高质量发展的意见》，提出到 2030 年培育一批具有世界影响力的体育企业和赛事，体育产业总规模超过 7 万亿元的目标。具体包括：1）供给端扩大体育产品供给，如丰富赛事活动、发展户外运动产业、培育壮大冰雪经济等；2）需求端激发体育消费需求，如拓展消费场景、实施惠民举措等；3）壮大体育经营主体；4）培育体育产业增长点；5）强化产业要素支撑；6）提升服务保障水平。根据国家体育总局的数据，2025 年上半年，河北、浙江、福建等 7 地举行了 511 场重点赛事活动，带动体育及相关消费超 160 亿元，场均带动消费超 3000 万元。扶持和培育体育赛事政策有望进一步拉动周边消费，建议关注赛事运营、体育设备及受益于赛事溢出效应的餐饮、零售等板块。 4) 风险提示：经济复苏不及预期、政策效果不及预期、行业竞争加剧等。 [Table_PageHeader] 2025 年 9 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 1 - 正文目录 一、 市场周度回顾 .......................................................... 3 二、 行业要闻及重点公司公告 ................................................ 4 2.1 行业要闻 ...................................................................... 4 2.2 公司公告 ...................................................................... 6 [Table_PageHeader] 2025 年 9 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 2 - 图表目录 Figure 1 申万一级行业周度涨跌幅 ......................................................... 3 Figure 2 消费二级子行业周度涨跌幅 ....................................................... 3 Figure 3 消费各行业周度涨幅前五个股 ..................................................... 4 Figure 4 消费各行业周度跌幅前五个股 ..................................................... 4 [Table_PageHeader] 2025 年 9 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 3 - 一、市场周度回顾 Figure 1 申万一级行业周度涨跌幅 资料来源：Wind 资讯、世纪证券研究所 Figure 2 消费二级子行业周度涨跌幅 资料来源：Wind 资讯、世纪证券研究所 -12%-10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%电力设备综合有色金属医药生物纺织服饰公用事业轻工制造煤炭社会服务环保银行家用电器商贸零售传媒美容护理沪深300食品饮料石油石化汽车农林牧渔基础化工机械设备建筑装