装备制造行业周报（8月第4周）：7月工程机械出口增速提升

证券研究报告 [Table_Industry] 装备制造 [Table_Title] 7 月工程机械出口增速提升 [Table_ReportDate] 2025 年 8 月 25 日 [Table_ReportType] 装备制造行业周报（8 月第 4 周） [Table_Author] 分析师：赵晓闯 执业证书号：S1030511010004 电话：0755-83199599 邮箱：zhaoxc@csco.com.cn 分析师：杨贵洲 执业证书号：S1030524060001 电话：0755-83199599 邮箱：yanggz1@csco.com.cn 研究助理：董李延楠 电话：0755-83199599 邮箱：donglyn@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 [Table_Report] [Table_BaseData] 行业数据 计算机 2019 年 Q3 综合毛利率（%） 9.7 综合净利率（%） 6.9 行业 ROE（%） 25.6 行业 ROA（%） 5.2 利润增长率（%） 4.21 资产负债率（%） 149 期间费用率（%） 4.54 存货周转率（%） 42.56 数据来源：聚源资讯 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Summary] 市场行情回顾： 上周 5 个交易日机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为+2.75%、+2.28%及+4.7%，在 31 个申万一级行业中排名分别为第 17、20、7 位；同期沪深 300 涨跌幅为+4.18%。 行业观点： 1) 7 月工程机械出口增速提升。根据中国工程机械工业协会引用的海关数据，2025 年 7 月中国工程机械出口额 52.38 亿美元，同比增长 19.3%，增速进一步提升，（1-7 月出口累计同比增速为 10.8%）；按照以人民币计价的出口额计算，7 月份出口额375.38 亿元，同比增长 20%（1-7 月出口累计同比增速为 12%）。另外从龙头三一重工中报来看，其出口收入同比增长 11.7%，其中非洲及亚澳区域分别同比增长 40.5%及 16.3%，是主要增长区域。我们认为下半年非洲及亚澳等一带一路等新兴市场区域需求将持续贡献增长，虽然欧美需求放缓，但整体出口仍将稳健增长，同时内需明显复苏，建议继续关注工程机械板块投资机会。 2) 光伏：主材报价整体有所上升。上周主材报价整体呈现上涨，其中多晶硅报价上涨，部分企业受后续开工率预期以及光伏会议内容影响上调自身报价。整体实际成交仍然维持平稳。总体来看，主材报价提升主要是由于上周光伏会议，此次会议政策主要涉及加强产业调控、遏制低价无序竞争以及规范产品质量，会议精神较为明确。后期来看，我们认为 BC 电池技术凭借高效率、美观性及政策支持，正成为光伏行业降本增效的核心方向，长期增长潜力显著，但需关注技术迭代与成本控制挑战。 3) 汽车：8 月 1-17 日，全国乘用车市场零售同比微增，其中新能源车零售同比增速较快。据乘联会数据，8 月 1-17 日，全国乘用车市场零售 86.6 万辆，同比去年 8 月同期增长 2%，较上月同期增长 8%，全国乘用车新能源市场零售 50.2 万辆，同比去年 8 月同期增长 9%。我们认为，在以旧换等一系列促销优惠活动和车企新车周期开启的加持下以及出口的快速增长，国内车市有望继续维持快速发展，建议关注具备品牌和规模效应的整车厂商和华为链相关车企。 4) 风险提示：宏观经济风险、产业政策风险、行业竞争加剧风险。 [Table_PageHeader] 2025 年 08 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 1 - 正文目录 一、 市场行情回顾 .......................................................... 3 1.1 行业周度行情回顾 .............................................................. 3 1.2 个股周度行情回顾 .............................................................. 4 二、 行业要闻及重点公司公告 ................................................ 5 2.1 行业要闻...................................................................... 5 2.2 公司公告...................................................................... 7 [Table_PageHeader] 2025 年 08 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 2 - 图表目录 Figure 1 申万一级行业周涨跌幅（2025.08.18-2025.08.22） .................................. 3 Figure 2 机械设备、电力设备及汽车板块二级行业涨跌幅（2025.08.18-2025.08.22） ............ 3 Figure 3 涨幅 TOP5 公司（2025.08.18-2025.08.22） ......................................... 4 Figure 4 跌幅 TOP5 公司（2025.08.18-2025.08.22） ......................................... 4 [Table_PageHeader] 2025 年 08 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 3 - 一、市场行情回顾 1.1 行业周度行情回顾 上周 5 个交易日机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为+2.75%、+2.28%及+4.7%，在 31 个申万一级行业中排名分别为第 17、20、7 位；同期沪深 300 涨跌幅为+4.18%。 Figure 1 申万一级行业周涨跌幅（2025.08.18-2025.08.22） 资料来源：wind 资讯、世纪证券研究所 上周机械设备、电力设备及汽车行业中表现靠前的细分方向分别为商用车上涨 5.13%，乘用车上涨 4.92%，汽车零部件上涨 4.77%；表现靠后的细分方向为风电设备下跌 0.9%，电网设备上涨 1.21%，工程机械上涨 1.31%。 Figure 2 机械设备、电力设备及汽车板块二级行业涨跌幅（2025.08.18-2025.08.