TMT行业周报（8月第4周）：看好国内AI算力与应用

证券研究报告 [Table_Industry] TMT [Table_Title] 看好国内 AI 算力与应用 [Table_ReportDate] 2025 年 08 月 25 日 [Table_ReportType] TMT 行业周报（8 月第 4 周） [Table_Author] 分析师：李时樟 执业证书：S1030522060001 电话：18065826333 邮箱：lisz@csco.com.cn 分析师：罗晴 执业证书：S1030524110001 电话：13603091122 邮箱：luoqing@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 [Table_BaseData] 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Summary] 行业观点： 1) 周度市场回顾。 TMT 板块内一级行业上周（8/18-8/22）涨跌幅为：通信（10.84%）、电子（8.95%）、计算机（7.93%）、传媒（5.17%），TMT 板块整体跑赢沪深 300（4.18%）。板块内涨幅靠 前的三级子行业分别为 通信网络设备及器 件（17.14%）、数字芯片设计（16.36%）、半导体设备（12.31%），涨幅落后的三级子行业分别为被动元件（1.05%）、通信线缆及配套（1.19%）、其他通信设备（1.73%）。细分到个股来看，电子周涨幅前三的标的分别为科森科技（61.14%）、盛科通信-U（43.95%）、芯原股份（41.79%）；计算机周涨幅前三的标的分别为御银股份（46.20%）、诚迈科技（34.92%）、科创信息（33.94%）；传媒周涨幅前三的标的分别为果麦文化（24.79%）、顺网科技（24.16%）、昆仑万维（23.48%）；通信周涨幅前三的标的为中兴通讯（32.21%）、锐捷网络（32.17%）、德科立（30.87%）。 2) DeepSeek 模型迎来版本更新。8 月 21 日，DeepSeek-V3.1 发布，核心更新包括混合推理架构（支持思考与非思考模式切换）、思考效率提升（输出 token 较 R1-0528 减少 20%-50%仍保持性能），以及强化的 Agent 能力。性能方面，编程智能体在 SWE-bench Verified 等基准测试中较 V3、R1 模型得分显著提升，搜索智能体在 Browsecomp 等复杂任务中表现突出。API 方面，上下文扩展至 128K。价格调整为自 9 月 6 日起，输入 4 元/百万 tokens，输出 12 元/百万 tokens，输入/输出价格分别较 V3 模型提升 100%/50%。此次升级强化了模型在工具使用与复杂任务中的表现，兼顾效率与兼容性，为迈向 Agent 时代奠定基础。值得关注的是，DeepSeek-V3.1 使用了UE8M0 FP8 的参数精度，并强调其是针对下一代国产算力芯片设计，我们认为 DeepSeek 作为国内头部开源模型，对国产算力的兼容性提升将显著利好国产芯片的模型适配、训推部署与渗透率提升，看好国产算力相关的芯片设计、晶圆代工、封装测试等产业链环节。 3) 快手公布业绩，AI 贡献收入增量。可灵 2025Q1、2025Q2 分别实现收入 1.5/2.5 亿元，公司将可灵全年营收目标上调至约 9亿元，相较年初指引翻倍，对应上半年 4 亿元，下半年 5 亿元节奏，环比有所提升。我们认为 5 月底发布的可灵 2.1 版本提质降价将有望加速文生视频工具在终端场景中的渗透率，AI 对国内应用企业的营收贡献开始体现，看好 AI 应用中办公、教育、多模态等相关方向投资机会。 4) 风险提示：大模型迭代、AI 应用不及预期。 [Table_PageHeader] 2025 年 08 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 1 - 正文目录 一、 市场周度回顾 ......................................................................................................................... 3 二、 行业要闻及重点公司公告 ..................................................................................................... 5 2.1 行业重要事件 ...................................................................................................................................... 5 2.2 公司公告............................................................................................................................................. 11 [Table_PageHeader] 2025 年 08 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 2 - 图表目录 Figure 1 申万一级行业周涨跌幅（%） .............................................................................................................. 3 Figure 2 TMT 细分三级子行业周涨跌幅（%） .................................................................................................. 3 Figure 3 电子行业周涨跌幅前五个股（%） ...................................................................................................... 4 Figure 4 计算机行业周涨跌幅前五个股（%） .................................................................................................. 4 Figure 5 传媒行业周涨跌幅前五个股（%） ............................................................................