大消费行业周报（8月第4周）：潮玩龙头高增长引领行业发展

证券研究报告 [Table_Industry] 大消费 [Table_Title] 潮玩龙头高增长引领行业发展 [Table_ReportDate] 2025 年 8 月 25 日 [Table_ReportType] 大消费行业周报（8 月第 4 周） [Table_Author] 分析师：郑彬彬 执业证书号：S1030523030001 电话：0755-23602217 邮箱：zhengbb@csco.com.cn 分析师：罗鹏 执业证书号：S1030523040001 电话：0755-23602217 邮箱：luopeng@csco.com.cn 分析师：赵靖 执业证书号：S1030525070001 电话：0755-23602217 邮箱：zhaojing2@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 [Table_Report] [Table_BaseData] 计算机 2019 年 Q3 综合毛利率（%） 9.7 综合净利率（%） 6.9 行业 ROE（%） 25.6 行业 ROA（%） 5.2 利润增长率（%） 4.21 资产负债率（%） 149 期间费用率（%） 4.54 存货周转率（%） 42.56 讯 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Summary] 行业观点： 1) 上周（8/18-8/22）大消费板块全线收涨。美容护理、社会服务、商贸零售、食品饮料、纺织服饰、家用电器周涨跌幅分别为+5.35%、+4.55%、+4.55%、+3.29%、+2.51%、+2.17%。食品饮料、家用电器、纺织服饰、商贸零售、社会服务、美容护理各板块领涨的个股分别是酒鬼酒（+25.10%）、*ST 同洲（+34.28%）、华升股份（+30.32%）、汇嘉时代（+43.48%）、科德教育（+22.25%）、洁雅股份（+22.40%）；领跌的个股分别是桂发祥（-8.72%）、荣泰健康（-11.79%）、金春股份（-9.48%）、武商集团（-6.86%）、西藏旅游（-6.95%）、百亚股份（-3.50%）。 2) 体育赛事持续为多行业赋能，刺激内需不断复苏。8 月 19 日，国务院新闻办举行“高质量完成‘十四五’规划”系列发布会，“十四五”时期，我国体育强国建设成效显著，体育产业总规模近五年年均增速超 10%，成为经济发展新亮点。通过构建“一体两翼”发展思路，体育赛事与文化、旅游、商务等领域深度融合，形成“赛事+”“+赛事”的消费增长模式：今年上半年 7 地 511场重点赛事带动消费超 160 亿元，场均贡献超 3000 万元；大型赛事如杭州亚运会带动周边消费增长超 40%，职业赛事中 CBA、中国网球公开赛等门票销售火爆，群众赛事“村超”“苏超”等出圈，“苏超”单场上座超 6 万并带动江苏全域消费 380 亿元。“赛事进景区、进街区、进商圈”及“跟着赛事去旅行”等模式广泛落地，体育文创产品受追捧，文体商旅成为扩大内需的“黄金组合”。后续体育总局将出台赛事经济政策，强化赛事与产业联动，推动赛事成为激活消费、拉动经济的“强引擎”。建议关注有望持续受益的赛事运营、场馆建造、景区、餐饮、文旅服务平台等相关赛道的优质企业。 3) 潮玩龙头业绩爆发式增长，行业景气持续向上。8 月 19 日泡泡玛特发布 2025 年中报并于次日召开业绩说明会。公司 2025H1 收入和经调整的净利润分别同比增长 204.4%和 362.8%，且公司预计2025 全年将做到 300 亿元收入，到年底海外会超过 200 家门店。名创优品中报亦显示出复苏趋势，2025Q2 同店销售改善，近 4 个季度以来首次实现同店销售额正增长。另外近期三丽鸥财报也显示出良好势头，公司 2025Q2 销售额创下历史新高，收入和净利润分别增长 49.1%和 37.8%。其中中国区域增速亮眼，2025Q1 中国区域收入增速达 125%。据 Statista 数据，2024 年中国潮玩市场规模约 764 亿元，2026 年预计将达 1101 亿元，2024-2026 年CAGR 达 20%。潮玩谷子赛道景气度良好，建议关注板块中拥有优质 IP、运营能力出色、供应链管理能力突出的公司。 4) 风险提示：经济复苏不及预期、政策效果不及预期、行业竞争加剧等。 [Table_PageHeader] 2025 年 8 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 1 - 正文目录 一、 市场周度回顾 .......................................................... 3 二、 行业要闻及重点公司公告 ................................................ 4 2.1 行业要闻 ...................................................................... 4 2.2 公司公告 ...................................................................... 5 [Table_PageHeader] 2025 年 8 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 2 - 图表目录 Figure 1 申万一级行业周度涨跌幅 ......................................................... 3 Figure 2 消费二级子行业周度涨跌幅 ....................................................... 3 Figure 3 消费各行业周度涨幅前五个股 ..................................................... 4 Figure 4 消费各行业周度跌幅前五个股 ..................................................... 4 [Table_PageHeader] 2025 年 8 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 3 - 一、市场周度回顾 Figure 1 申万一级行业周度涨跌幅 资料来源：Wind 资讯、世纪证券研究所 Figure 2 消费二级子行业周度涨跌幅 资料来源：Wind 资讯、世纪证券研究所 0%2%4%6%8%10%12%通信电子综合计算机美容护理传媒汽车社会服务商贸零售沪深300农林牧渔食品饮料国防军工石油石化建筑材料基础化工轻工制造机械设备非银金融纺织服饰电力设备家用电器钢铁公用事业交通