医药生物行业周报（9月第1周）：小核酸药物BD加速

证券研究报告 [Table_Industry] 医药生物 G 小核酸药物 BD 加速 [Table_ReportDate] 2025 年 09 月 08 日 [Table_ReportType] 医药生物行业周报（9 月第 1 周） [Table_Author] 分析师：王俐媛 执业证书号：S1030524080001 电话：0755-83199599 邮箱：wangly1@csco.com.cn 研究助理：徐伊琳 电话：0755-23602217 邮箱：xuyl@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 [Table_BaseData] 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Summary] 行业观点： 1) 周度回顾。上周（9 月 1 日-9 月 5 日）医药生物板块收涨 1.4%，跑赢 Wind 全 A（-1.37%）和沪深 300（-0.81%）。从板块来看，其他生物制品（4.86%）、化学制品（4.52%）和医疗研发外包（3.78%）涨幅居前，医院（-2.31%）、疫苗（-2.08%）和医疗设备（-1.97%）跌幅居前。从个股来看，海辰药业（28.7%）、长春高新（24.2%）和百花医药（21.3%）涨幅居前，舒泰神（-24%）、广生堂（-15.8%）和塞力医疗（-15.6%）跌幅居前。 2) 小 核 酸 药 物 BD 加 速 。 9 月 2 日 ， Arrowhead Pharmaceuticals 宣布与诺华公司就临床前阶段帕金森方向 siRNA 疗法 ARO-SNCA 达成交易，2 亿美元的首付款，总包 20 亿美元和两位数销售分成。9 月 3 日，诺华与舶望制药达成多项心血管方向小核酸药物的交易，1.6 亿美元预付款，总包 52 亿美元和销售分成。诺华在一周内连续完成两笔小核酸方向 BD 交易，整体交易偏早期，布局在神经系统和心血管等慢病方向。MNC 持续加注小核酸方向药物研发，国内小核酸药物有望迎来加速发展，我们看好差异化布局肝外递送技术等国内 biotech 公司，也看好小核酸药物在心血管慢病管理中的商业化应用，建议关注国内布局小核酸方向的创新药公司。 3) 关注 WCLC 会议进展。9 月 6 日-9 日，国际肺癌研究学会举办的 2025 年世界肺癌大会（World Conference on Lung Cancer, WCLC）在西班牙巴塞罗那举行，多项肺癌重磅研究进展正在发布，国内多个明星品种发布数据，建议关注今年参加的创新药公司。 4) 风险提示：地缘冲突加剧风险；业务落地不及预期；行业竞争加剧风险；并购重组存在不确定性；药品研发不确定性风险。 [Table_PageHeader] 2025 年 09 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 1 - 正文目录 一、 市场周度回顾 ............................................................ 3 二、 行业要闻及重点公司公告 .................................................. 4 2.1 行业重要事件 .................................................................. 4 2.2 行业要闻 ...................................................................... 4 2.3 公司公告 ...................................................................... 5 [Table_PageHeader] 2025 年 09 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 2 - 图表目录 Figure 1 申万一级行业涨跌幅（%） ......................................................... 3 Figure 2 医药细分三级子行业涨跌幅（%） ................................................... 3 Figure 3 医药生物行业周涨跌幅前五个股（%） ............................................... 4 [Table_PageHeader] 2025 年 09 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 3 - 一、市场周度回顾 上周（9 月 1 日-9 月 5 日）医药生物板块收涨 1.4%，跑赢 Wind 全 A（-1.37%）和沪深 300（-0.81%）。从板块来看，其他生物制品（4.86%）、化学制品（4.52%）和医疗研发外包（3.78%）涨幅居前，医院（-2.31%）、疫苗（-2.08%）和医疗设备（-1.97%）跌幅居前。从个股来看，海辰药业（28.7%）、长春高新（24.2%）和百花医药（21.3%）涨幅居前，舒泰神（-24%）、广生堂（-15.8%）和塞力医疗（-15.6%）跌幅居前。 Figure 1 申万一级行业涨跌幅（%） 资料来源：Wind 资讯、世纪证券研究所 Figure 2 医药细分三级子行业涨跌幅（%） 代码 指数名称 周涨跌幅 月涨跌幅 年涨跌幅 851524.SI 其他生物制品 4.86 4.86 46.15 851512.SI 化学制剂 4.52 4.52 51.15 851563.SI 医疗研发外包 3.78 3.78 68.52 851543.SI 线下药店 2.05 2.05 7.01 851511.SI 原料药 0.56 0.56 36.65 851533.SI 医疗耗材 -0.13 -0.13 19.66 851522.SI 血液制品 -0.51 -0.51 -3.09 851521.SI 中药Ⅲ -1.39 -1.39 1.70 851532.SI 医疗设备 -1.67 -1.67 10.03 851542.SI 医药流通 -1.94 -1.94 0.60 851534.SI 体外诊断 -1.97 -1.97 10.27 851523.SI 疫苗 -2.08 -2.08 1.37 851564.SI 医院 -2.31 -2.31 8.65 资料来源：Wind 资讯、世纪证券研究所 1.40-0.81-1.37-12-10-8-6-4-20246810电力设备综合有色金属医药生物纺织服饰公用事业轻工制造煤炭社会服务环保