轻工制造行业35W2025周报

请阅读最后一页的重要声明！ 1 35W2025 周报 轻工制造 证券研究报告 行业投资策略周报 / 2025.09.02 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 孙谦 SAC 证书编号：S0160525060001 sunqian@ctsec.com 相关报告 1. 《 轻 工 制 造2025W29周 报 》 2025-07-24 2. 《 轻 工2025W28周 报 》 2025-07-17 3. 《 2Q2025 轻 工 制 造 行 业 前 瞻 》 2025-07-04 核心观点 一图读懂小牛电动 ❖ 公司目前设计、制造和销售高性能的电动摩托车、电动轻便摩托车、自行车，以及滑板车和电动自行车。该公司拥有多样化的产品组合，满足用户的各种需求，并应对不同的城市出行场景。目前，Niu Technologies 提供两个型号系列，包括多种不同的车辆类型。这些包括：(i)其电动摩托车、电动轻便摩托车和自行车系列，包括 NQi、MQi、UQi、F 系列等，以及(ii)其微型移动系列，包括滑板车系列 KQi 和电动自行车系列 BQi。公司采用了全渠道零售模式，整合线下和线上渠道，销售其产品并提供服务。 ❖ 公司产品组合多元化，能够满足用户的多种需求，并适用于不同的城市出行场景。目前，我们提供两大产品系列，涵盖多种不同类型的车辆：（i）电动摩托车、电动轻便摩托车和电动自行车系列，包括 NQi、MQi、UQi、FQi 等系列；以及（ii）微出行系列，包括 KQi 电动滑板车系列和 BQi 电动自行车系列。 ❖ 在中国市场，公司围绕经典的 NQi、MQi、UQi 系列打造产品组合，并随后推出了 FQi 系列；同时，针对不同的市场需求，推出了多样化的产品，例如高性能 RQi 和高端 SQi 电动自行车，以及新近推出的 XQi 电动摩托车。 ❖ 2024 年，公司共销售出 924340 辆产品，销售量占比排名前三的分别是Nqi 系列、FQi 系列和 Kqi 系列。NQi 系列销售出 302706 辆，占比大幅提升至 32.7%；FQi 销售出 180855 辆，占比 19.6%，较 2023 有所下滑；KQi 销售出 161522 辆，占比提升至 17.5%。 ❖ 建议关注：1）大家电：如【格力电器】/【美的集团】/【海信家电】/【海尔智家】；2）小家电：如【科沃斯】/【石头科技】等；3）黑电：如【TCL电子】/【海信视像】；4）其他家电：如【盾安环境】/【华翔股份】；5）厨大电：如【华帝股份】/【老板电器】。 ❖ 风险提示：房地产市场景气程度回落、汇率波动风险、原材料价格波动风险、新品销售不及预期。 ❖ -3%7%17%27%37%47%轻工制造沪深300 行业投资策略周报/证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 内容目录 1 小牛电动解读 ........................................................................................................ 4 1.1 公司基本情况 ..................................................................................................... 4 1.2 公司股权结构 ..................................................................................................... 4 1.3 公司高管结构 ..................................................................................................... 4 1.4 公司主要产品 ..................................................................................................... 5 1.5 公司财务数据 ..................................................................................................... 7 1.6 公司优势 ........................................................................................................... 8 2 周度家电板块走势 ................................................................................................. 11 3 周度资金流向 ....................................................................................................... 12 4 原材料价格走势 .................................................................................................... 13 5 行业数据 ............................................................................................................. 14 6 公司公告 ............................................................................................................. 15 7 行业新闻 ............................................................................................................. 15 8 风险提示 ............................................................................................................. 16 图表目录 图 1： 公司股权结构（截至 2025 年半年报） ................................................................ 4 图 2： 公司高管行业经验丰富 .........................