北交所策略专题报告：北证50与专精特新指数齐创历史新高，北证50新中枢1450_1650点或将确立

北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 16 2025 年 08 月 24 日 《战略聚焦新能源（风电、氢能、储能）与新基建（电网、数据中心）—北交所信息更新》-2025.8.22 《DYX116 减重适应症获批创新药管线提速，2025H1 净利润+22% —北交所信息更新》-2025.8.22 《煤矿辅助运输设备业务表现亮眼，2025H1 营收同比+4.54%—北交所信息更新》-2025.8.22 北证 50 与专精特新指数齐创历史新高，北证 50 新中枢 1450-1650 点或将确立 ——北交所策略专题报告 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007  专题：北证“双指数”均创历史新高，北证 50 的“新中枢”或将确立 本周北证“双指数”均创历史新高，本轮上涨中北证 50 是继 2025 年 5 月 21 日盘中最高点触及 1500.31 点后，指数首次有效突破 1500 点位置，其中 2025 年 8月 20 号收盘价到达历史最高点 1615.16 点，2025 年 8 月 22 号收盘价稳定在1600.27 点；北证专精特新指数在 2025 年 8 月 20 号和 2025 年 8 月 22 号收盘价分别为 2832.92 点和 2785.76 点。我们认为本周北证 50 在突破 1500 这一关键平台后，或将进入寻找下一个新中枢的过程，预计北证 50 新中枢有望处于1450-1650 点左右，其背后的驱动力来自于：1）北交所企业“专精特新”含量高，聚集的科技中小型企业更容易通过技术迭代以及产业链外延拓展获得成长性以及估值溢价，其中北交所的国家级专精特新小巨人占比达 54.48%，仅低于科创板的 58.23%，远超创业板和主板的 32.13%和 8.22%。2）相较于其他板块，北交所具备更强的高β属性，其中企业具备 30%的涨跌幅限制，资金流的边际变动+科新属性映射即可引致较为显著的价格弹性。3）北交所指数化投资来临，为投资者提供更为丰富的投资工具有望推动北交所从流动性改善到生态重构，部分高稀缺+高成长性企业可能迎来估值重塑，根据基金发行公告，预计有 11 支北证 50 指数基金或有望在 2025 年入市。4）北证“双指数”企业具备小市值属性+市盈率，有望受益本轮科技小盘风格延续。待估值中枢稳定后，北证后续会跟随A 股整体市场和风格情况以确定下一步走势。  观点：本周北证 50 报收 1,600.27 点，北证 50 指数 PE TTM 72.98X 北证 50 指数报 1,600.27 点，周涨跌+8.40%，指数 PE TTM 72.98X；北证专精特新指数报 2,785.76 点，周涨跌+8.86%，指数 PE TTM86.13X。从流动性表现来看，北证 A 股本周日成交额 425.99 亿元，较上周上涨 63.25%，日均换手率有所增长，达 8.52% (+2.89pcts)。估值方面来看，北证 A 股整体 PE 由 52.07X 上涨到 55.04 X。估值分布来看，截至 2025 年 8 月 22 日，共计 160 家企业 PE TTM 超过 45X，占比 58.61%，其中 78 家企业 PE TTM 超过 105X，占比 28.57%；此外，依旧有25 家北交所企业 PE TTM 处于 0-30X，占比 9.16%。从行业估值分布看，高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业 PE TTM（剔除亏损企业）分别为 46.10X、114.23 X、48.11 X、57.83 X、50.16 X。我们一贯强调投资北交所公司的稀缺性和专精特新小巨人所代表的新质生产力、科技产业公司。关注半年报业绩超预期、具备新型生产力稀缺性标的公司，反之部分高估值企业不达业绩预期公司的波动风险有待关注，部分新 IPO 上市企业由于稀缺性和认知不足可以关注。随着发行加快，一批提质的新股机会较大。  北交所 IPO 审核一览： 3 家企业注册，1 家企业待上会 世昌股份更新审核状态至已注册；中诚咨询、泰凯英、北矿检测更新审核状态至提交注册；永大股份、美德乐等 8 家企业更新审核状态至已问询；楚大智能更新审核状态至已终止。精创电气于 2025 年 8 月 29 上会。  风险提示：政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险。 相关研究报告 北交所研究团队 北交所研究 北交所策略专题报告 开源证券 证券研究报告 北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 16 目 录 1、 周观点：北证“双指数”均创历史新高，新中枢有望确立 ..................................................................................................... 3 2、 北交所市场表现：本周北证 50 上涨，北证 A 股市盈率 55.04X ......................................................................................... 6 3、 北交所上市情况：2025 年以来首日涨跌幅均值为 330.67% .............................................................................................. 11 4、 北交所 IPO 审核一览：3 家企业注册，1 家企业待上会 .................................................................................................... 13 5、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 14 图表目录 图 1： 北证 50 指数 vs 中证 2000 指数 .......................................................................................................................................... 3 图 2： 北证专精特新指数 vs 中证 2000 指数 ................................................................................................................