英伟达指引AI基建CapEx高增，海外链和国产链共振

英伟达指引 AI 基建 CapEx 高增，海外链和国产链共振 [Table_ReportDate] 2025 年 8 月 31 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 电子 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 莫文宇 电子行业首席分析师 执业编号：S1500522090001 邮 箱：mowenyu@cindasc.com 杨宇轩 电子行业分析师 执业编号：S1500525010001 邮箱：yangyuxuan@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 [Table_Title] 英伟达指引 AI 基建 CapEx 高增，海外链和国产链共振 [Table_ReportDate] 2025 年 8 月 31 日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 本周电子细分行业均大幅度上涨。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+36.66%）/其他电子Ⅱ（+29.46%）/元件（+87.57%）/光 学 光 电 子 （+12.02%）/消 费 电 子 （+38.06%）/电 子 化 学 品 Ⅱ（+34.17%） ； 本 周 涨 跌 幅 分 别 为 半 导 体 （+5.46%）/其 他 电 子 Ⅱ（+1.61%）/元 件 （+14.15%）/光 学 光 电 子 （+1.16%）/消 费 电 子（+8.13%）/电子化学品Ⅱ（+1.19%）。 ➢ 本周北美重要个股分化。本周涨跌幅分别为苹果（+1.92%）/特斯拉（-1.81%）/博通（+1.15%）/高通（+1.72%）/台积电（-0.91%）/美光科技（+1.13%）/英特尔（-1.81%）/迈威尔科技（-13.88%）/英伟达（-2.14%）/亚马逊（+0.07%）/甲骨文（-4.33%）/应用光电（-2.38%）/谷歌 A（+3.31%）/Meta（-2.13%）/微软（-0.11%）/超威半导体（-3.06%）。 ➢ 英伟达预计 2030 年全球 AI 基建 CapEx 或达 3-4 万亿美元。英伟达发布 FY26Q2 业绩，公司 Blackwell 平台营收贡献显著，FQ2 环比增长 17%，占数据中心计算收入的近 70%。公司认为当前 AI 需求依旧强劲，预计到 2030 年，AI 技术设施的资本支出或将达到 3 万亿至 4 万亿美元。同时公司表示，若能凭借具有竞争力的产品打开中国市场，今年或将带来 500 亿美元的潜在机会。 ➢ 阿里巴巴 CapEx 创历史新高，国产算力投资持续加码。阿里发布最新财报，4-6 月 CapEx 为 386 亿元，同比增长 220%，环比增长 57%，创下单季历史新高。CEO 吴泳铭披露，过去四个季度，阿里已经在 AI基础设施以及 AI 产品研发上累计投入超过 1000 亿元。本季度阿里云收入同比增长 26%，超出市场预期，AI 相关产品收入已连续 8 个季度实现三位数的同比增长，季度 AI 收入占外部商业化收入的比例已超过20%。我们认为，当前 AI 基建仍处于早期阶段，无论是海外还是国内，算力部署的供给缺口较为明显，无论是海外链还是国产链，GPU还是 ASIC，在高 CapEx 投入下或将实现共振。 ➢ 建议关注：【海外 AI】工业富联/沪电股份/鹏鼎控股/胜宏科技/生益科技/生益电子等；【国产 AI】寒武纪/芯原股份/海光信息/中芯国际/深南电路等。 ➢ 风险提示：电子行业发展不及预期；宏观经济波动风险；地缘政治风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 行情追踪：本周电子细分行业均大幅上涨 ........................................................................................................4 电子行业 ...................................................................................................................................... 4 个股涨跌 ...................................................................................................................................... 6 重要公告 ..........................................................................................................................................................................8 风险因素 ....................................................................................................................................................................... 10 表 目 录 表 1：半导体涨跌 TOP5 ............................................................................................................................................6 表 2：消费电子涨跌 TOP5 .......................................................................................................................................6 表 3：元件涨跌 TOP5 ................................................................................................................................................6 表 4：光学光电子涨跌 TOP5 ...........