光伏行业月报：政策再次强调遏制低价无序竞争，关注后续落地举措

第1页 / 共20页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 电力设备及新能源 分析师：唐俊男 登记编码：S0730519050003 tangjn@ccnew.com 021-50586738 政策再次强调遏制低价无序竞争，关注后续落地举措 ——光伏行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 电力设备及新能源相对沪深 300 指数表现 资料来源：聚源数据，中原证券研究所 相关报告 《电力设备及新能源行业月报：综合治理光伏行业低价无序竞争，产业链上游价格大幅反弹》 2025-07-31 《电力设备及新能源行业专题研究：新型储能产业链之河南概况（一）》 2025-07-30 《电力设备及新能源行业月报：5 月国内新增光伏装机创历史新高，逆变器出口数据继续改善》 2025-06-30 联系人： 李智 电话： 0371-65585629 地址： 郑州郑东新区商务外环路 10 号 18 楼 地址： 上海浦东新区世纪大道 1788 号 T1 座22 楼 发布日期：2025 年 08 月 28 日 投资要点： ⚫ 8 月光伏产业指数单边上涨。截至 8 月 27 日收盘，光伏行业指数上涨 12.14%，大幅跑赢沪深 300 指数，日均成交金额环比大幅放量。大部分细分子行业均实现上涨，光伏设备、逆变器涨幅居前。个股涨多跌少，捷佳伟创、晶科科技、阳光电源、岱勒新材、联泓新科涨幅排名靠前。 ⚫ 工信部召开光伏产业座谈会，再次强调遏制低价无序竞争，推动落后产能有序退出。8月 19日，工信部、发改委、市场监管总局等六部门联合召开光伏产业座谈会，会议要求加强产业调控，以市场化法治化方式推动落后产能有序退出，遏制低价无序竞争，打击降低质量管控、虚标产品功率、侵犯知识产权等行为，切实维护行业良好发展环境。围绕反内卷的具体行动细则后续有望出台，进而推动落后产能出清和促使供需格局改善。 ⚫ 抢装结束后国内新增光伏装机需求显著下滑，光伏组件海外出口继续疲软。五月底国内光伏抢装结束后，六月、七月单月新增光伏装机均出现大幅下降。根据国家能源局披露的数据，2025 年 7 月，国内新增光伏装机容量仅 11.04GW，同比下滑 47.55%。海外市场，六月份，我国光伏组件出口量 21.7GW，环比下降 3%。亚太市场需求持续衰减，欧洲区域环比略有降低，中东、美洲、非洲市场进口量持续增加。 ⚫ 多晶硅供给环比增加，光伏玻璃库存天数明显回落。受多晶硅价格上涨等因素影响，部分厂家复产提产，行业总供给量增加，硅业分会预计 8 月份国内多晶硅产量环比提升，供大于求现状暂未改善。硅片企业为缓解库存压力并维持价格体系，主动采取减产抬价的策略，供给量持续缩减。光伏玻璃龙头企业相继减产，在产日熔量持续回落，行业库存天数已回落至前期低位水平。 ⚫ 光伏产业链价格滞涨，预计短期仍以平稳为主。截至 8 月下旬，国内多晶硅致密料成交价较上月底略有上涨，单晶硅片、太阳能电池价格小幅反弹，组件价格保持平稳。考虑到”反内卷”政策尚未正式落地，目前价格涨幅温和，预计短期内走势将维持稳价为主。 ⚫ 投资建议：从已经披露的中报来看，光伏行业二季度业绩呈现边际改善的特征。下半年，围绕反内卷的产品销售价格措施、企业间并购整合、提高行业准入门槛和提高产品质量标准将会相继落地。光伏行业落后产能将逐步退出，行业竞争格局和产业链生态有望优化。光伏行业估值水平处于历史低位，在反内卷背景下，行业估值存在修复契机。建议关注多晶硅料、光伏玻璃、BC 电池以及钙钛矿电池设备、材料领域领先企业。 ⚫ 风险提示：全球光伏装机增速放缓风险；国际贸易摩擦风险；阶段性供需错配，产能过剩，盈利能力下滑风险；政策落地不及预期风险。 -4%4%12%21%29%37%45%53%2024.082024.122025.042025.08电力设备及新能源沪深30011707第2页 / 共20页 电力设备及新能源 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 行业表现回顾 ................................................................................................. 3 1.1. 光伏指数走势-8 月光伏产业指数明显反弹 ....................................................................... 3 1.2. 大部分细分子行业均实现上涨 ......................................................................................... 3 1.3. 光伏板块个股涨多跌少，投资者对板块风险偏好明显回升 .............................................. 4 2. 行业及公司动态 .............................................................................................. 4 2.1. 光伏行业新闻：遏制低价无序竞争，推动落后产能有序退出 .......................................... 4 2.2. 重点环节数据：国内外光伏需求再次走弱，光伏产品价格滞涨 ....................................... 6 2.3. 太阳能电池新技术迭代和商业化进展情况 ..................................................................... 12 2.4. 重点上市公司公告 ......................................................................................................... 13 3. 河南光伏行业政策及公司...............................................................................17 3.1. 河南光伏行业重要新闻 .................................................................................................. 17 3.2. 河南上市公司重点新闻 .................................................................................................. 18 4. 投资建议 ......................................................