交通运输行业月度报告：中美贸易谈判进展喜人，航运及航空表现靓眼

此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 中美贸易谈判进展喜人，航运及航空表现靓眼 2020 年 01 月 03 日 评级 同步大市 评级变动： 维持 行 业涨跌幅比较 % 1M 3M 12M 交通运输 6.30 2.87 18.77 沪深 300 7.82 8.85 40.05 黄 红卫 分 析师 执业证书编号：S0530519010001 huanghw@cfzq.com 0731-89955704 相 关报告 1 《交通运输：交通运输行业 11 月报：京沪高铁过会，铁改主题有望催化》 2019-12-05 2 《交通运输：交通运输行业点评：拼多多 2019Q3亏损加大，2020 年快递市场或承压》 2019-11-24 3 《交通运输：交通运输行业 10 月报：油运运价冲高回落，机场板块回调明显》 2019-11-06 重 点股票 2018A 2019E 2020E 评 级 EPS PE EPS PE EPS PE 春秋航空 1.64 26.99 1.96 22.59 2.26 19.59 谨慎推荐 招商轮船 0.19 41.74 0.24 33.04 0.40 19.83 谨慎推荐 中国国航 0.51 19.22 0.59 16.61 0.70 14.00 推荐 白云机场 0.55 31.85 0.46 38.09 0.62 28.26 谨慎推荐 深高速 1.58 7.39 1.22 9.57 1.06 11.01 推荐 宁沪高速 0.87 13.03 0.83 13.66 0.9 12.60 谨慎推荐 粤高速 A 0.8 10.44 0.69 12.10 0.73 11.44 推荐 资料来源：财富证券 投资要点：  投资策略：1月份，建议从以下三条主线布局交通运输板块：1）估值较低，免税店业务快速发展的机场标的：白云机场；2）美国制裁中远海能子公司（大连中远），油运供需缺口进一步扩大，业绩明显好转的油运标的：招商轮船；3）业绩稳定，防御性突出的公路板块：深高速、粤高速 A、宁沪高速。交运板块维持【同步大市】评级。  12 月份投资组合：春秋航空、招商轮船、粤高速 A、宁沪高速、中国国航、白云机场、深高速。  市场行情回顾：2019 年 12 月，交通运输指数上涨 6.24%，跑输万得全A 指数 1.31 个百分点。其中，港口、公交、航空、机场、高速公路、航运、铁路、物流分别变动 3.61%、4.82%、9.83%、4.72%、5.27%、14.57%、3.79%、4.55%。2019 年 12 月，航运及航空表现较佳，主要系：1）限硫令公约在 2020 年年初生效，航运板块表现亮眼；2）中美第一阶段贸易协议文本达成一致，人民币汇率升值，航空股表现较佳。  行业高频数据跟踪：2019 年 11 月，民航旅客周转量为 930.07 亿人公里（同比+6.9%），规模以上快递业务量为 71.24 亿件（同比+21.5%）。  重点行业新闻及政策： 1）京沪航线再调价，经济舱上涨 10%；2）美国航空再度推迟波音 737MAX 复飞时间至 2020 年 4 月。  重点公司公告：1）顺丰控股：11 月份速运物流业务营收同比增 24.97%；2）韵达股份：11 月完成快递业务量同比增长 38.20%；3）申通快递：11 月快递业务量同比增长 39.06%。  风险提示：国内宏观经济超预期下滑影响机场及航空行业业绩增速；人民币汇率超预期贬值及油价超预期上涨制约航空板块业绩；全球经济下滑及中美贸易战冲突再起，影响港口及航运板块业绩增速；高速公路板块收费政策变动风险；铁路板块的国企改革进程不及预期风险；快递板块业务量增速超预期回落风险。 0%6%12%18%24%30%36%2019-012019-052019-09交通运输沪深300行业月度报告 交通运输 此报告仅供内部客户参考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 内容目录 1 、月度投资策略 ....................................................................................................... 4 2 、市场行情回顾 ....................................................................................................... 5 3 、交通运输行业高频数据跟踪 .................................................................................. 8 3.1 机场板块高频数据 ................................................................................................................................ 9 3.2 航空板块高频数据 ................................................................................................................................ 9 3.3 港口板块高频数据 .............................................................................................................................. 11 3.4 航运板块高频数据 .............................................................................................................................. 12 3.5 铁路板块高频数据 .............................................................................................................................. 14 3.6 公路板块高频数据 ....................................................................................