医药健康行业研究：AI+临床决策支持，商业化加速落地，有望助力行业提质增效

敬请参阅最后一页特别声明 1 / 作为 AI 医疗系列深度报告的首篇，本文聚焦于 AI-CDSS（Artificial Intelligence Clinical Decision Support System，人工智能临床决策支持系统）领域，重点围绕以下问题展开： 1）AI 医疗的发展进程及各细分领域的应用潜力；2）AI 医疗发展的底层驱动因素分析；3）从海外案例看 AI 医疗的临床价值验证。 投资逻辑 AI-CDSS 在医疗健康领域的应用成熟度较高，市场潜力显著。中国 AI 医疗行业正经历从信息化（2014 年前）到互联网化（2014-2020 年），再到智慧化（2021 年至今）的三阶段跃迁，技术迭代驱动 AI 与医疗深度融合。AI 医疗行业规模加速扩张，2019-2023 年市场规模自 27 亿元增至 107 亿元，占 AI 行业比重由 6.4%提升至 8.6%；预计 2028 年将达976 亿元，占比升至 15.4%，渗透率持续提升。AI 医疗应用需经历需求验证、模型研发、性能测试、商业化探索四重递进环节。因医疗场景的强专业性，不同领域成熟度差异明显。行业数据显示，医学影像诊断、临床决策支持系统（CDSS）因数据整合能力强、技术适配性高，其目前在医疗健康领域的应用成熟度较高，且市场潜力较大。 行业痛点与技术革新，双重驱动 AI 医疗行业发展。医疗行业现有痛点推动技术革新，在需求端，人口老龄化持续加剧，根据联合国标准，我国已经进入“中度老龄化社会”，医疗服务需求持续攀升。在供给端，优质医疗资源集中于头部医院，基层服务能力薄弱，导致资源错配与浪费现象突出。在支付端，医保基金支出增速高于收入，叠加慢性病负担日益加重，控费压力不断增大，优化资源配置成为核心诉求。此外，疾病复杂性高、误诊漏诊风险大，以及医院内部流程繁琐、运营效率低下，进一步制约了医疗服务质量的提升。在此背景下，以 AI 医疗技术革新展现出显著价值。特别是大模型技术的突破，提升了市场对医疗 AI 的接受度，CDSS 等系统在辅助诊断、治疗方案规划与医嘱生成等环节的应用不断深化，有望系统性缓解资源不均、提升诊疗准确性与效率，为行业转型升级提供核心动力。 IBM Watson 早期探索验证临床对 AI 医疗工具需求。IBM Watson 作为 AI 医疗领域的早期应用案例，其发展历程为行业提供了验证临床价值的重要借鉴。初期，IBM 通过自然语言处理与机器学习技术构建了丰富的产品矩阵，并与全球顶尖医疗机构合作，快速积累了高质量的医疗数据与市场信任。然而，其发展最终受限于多重困境：技术层面，系统封闭、数据训练不足及临床适配复杂度过高，导致输出结果不一致且应用条件苛刻；商业化层面，则因成本高昂与临床价值难以清晰量化，未能建立可持续的商业模式。尽管 IBM Watson 的商业化未能达到预期，其困境凸显了医生、医院及患者端对 AI 医疗工具的需求。展望国内 AI 医疗行业发展，我们持续看好兼具技术壁垒、落地应用能力以及明确商业化路径的公司。 投资建议 我们认为，尽管 AI 辅助诊断的底层需求广阔且明确，但纯粹的技术赋能故事已难以维系企业的长期发展。未来的投资价值将集中于那些能够将前沿技术（大模型能力、数据资产）与具体临床场景深度融合，并能清晰量化其产品价值（提升诊疗效率、优化患者预后、降低医疗成本）的企业。AI 医疗已进入商业化加速期，我们持续看好兼具技术壁垒、落地应用能力以及明确商业化路径的公司，其有望在跨越技术与市场成熟的临界点后，实现规模的快速扩张和盈利能力的本质提升。 风险提示 技术迭代与产品落后风险、数据隐私与政策合规风险、商业化落地与盈利不及预期风险、核心人才流失与技术泄露风险、医疗事故与责任认定风险等。 行业专题研究报告 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、前言：AI 技术革新引领医疗领域向智能化、精准化转型 ........................................... 4 二、行业痛点与技术革新，双重驱动 AI 医疗行业发展................................................. 5 2.1 医疗行业现有痛点推动技术革新 ............................................................ 5 2.2 技术迭代升级，提升市场接受度与使用积极性 ................................................ 8 三、海外：从 IBM Watson 早期发展看 AI 医疗临床价值验证............................................ 9 3.1 初期产品矩阵丰富，高举高打策略下快速扩张................................................ 9 3.2 技术与商业化困境限制成长............................................................... 10 四、投资建议................................................................................... 12 风险提示....................................................................................... 14 图表目录 图表 1： AI 医疗占人工智能行业比重有望逐年增加................................................... 4 图表 2： AI 技术革新引领医疗领域向智能化、精准化转型............................................. 4 图表 3： AI 在医疗健康场景市场潜力及成熟度有所差异............................................... 5 图表 4： 国内老龄化加剧，65 岁及以上人口占比或持续提升........................................... 6 图表 5： 我国医疗资源供需错配 ................................................................... 6 图表 6： 不同等级医院病床使用率有所差异 ......................................................... 6 图表 7： 全国基本医疗保险（含生育保险）基金收支情况 ............................................. 7 图表 8： 全国基本医疗保险（含生育保险）基金累计结存 ............................................. 7 图表