房地产行业周报：新房成交走弱，收储有望提速

证券研究报告：房地产|行业周报 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级 强于大市|维持 行业基本情况 收盘点位 2209.2 52 周最高 2656.47 52 周最低 1627.84 行业相对指数表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:高丁卉 SAC 登记编号:S1340524080001 Email:gaodinghui@cnpsec.com 近期研究报告 《北京五环外继续松绑 成交或迎阶段性放量》 - 2025.08.12 房地产行业报告 （2025.08.11-2025.08.17） 新房成交走弱 收储有望提速 ⚫ 投资要点 根据国家统计局数据，1-7 月，全国新建商品房销售面积 5.16 亿平方米，同比下降 4.0%，降幅较 1-6 月扩大 0.5pct，新建商品房销售额 4.96 万亿元，同比下降 6.5%，降幅较 1-6 月扩大 1pct。7 月为销售传统淡季，新房成交数据走弱，但降幅较去年同期已大幅收窄，地产仍在企稳过程中。从地产投资端来看，1-7 月份，全国房地产开发投资 53580 亿元，同比下降 12.0%，降幅较 1-6 月扩大 0.8pct，我们预计后续政策仍将发力，地产收储有望提速。 ⚫ 行业基本面跟踪 （1）新房成交及库存：上周 30 大中城市新房成交面积为 123.11万方，本年累计新房成交面积为 5622.43 万方，累计同比-4.4%。30大中城市近四周平均成交面积为 140.23 万方，同比-14.5%，环比-1.9%。其中一线城市近四周平均成交面积为 39.97 万方，同比-25.6%，环比-3%，二线城市近四周平均成交面积为 69.17 万方，同比-7.4%，环比-0.6%，三线城市近四周平均成交面积为31.09万方，同比-12.6%，环比-3.3%。上周 14 城商品住宅可售面积为 7996.78 万方，同比-9.8%，环比+0.02%，14 城去化周期为 17.41 个月，其中一线城市去化周期为12.37 个月。 （2）二手房成交及挂牌：上周 20 城二手房成交面积为 190.41 万方，本年累计二手房成交面积为 7180.37 万方，累计同比+15.7%。20城近四周平均成交面积为 196.72 万方，同比-0.1%，环比-1.9%。截至 2025/8/4 全国城市二手房出售挂牌量指数为 12.66，环比-1%，挂牌价指数为 153.05，环比-0.22%。 （3）土地市场成交：上周 100 大中城市新增供应住宅类土地数量为 69 宗，成交住宅类土地数量为 17 宗，新增供应商服类土地数量为 93 宗，成交商服类土地数量为 34 宗。近四周 100 大中城市平均住宅类土地成交数量/供应数量为 0.86，平均商服类土地成交数量/供应数量为 0.73。近四周 100 大中城市成交住宅类土地楼面均价为7627.25 元/平方米，溢价率为 10.72%，环比+4.03pct，成交商服类土地楼面均价为 1691.25 元/平方米，溢价率为 1.84%，环比-0.19pct。 ⚫ 行情回顾： 上周 A 股申万一级房地产行业指上涨 3.94%，沪深 300 指数上涨2.37%，房地产指数跑赢沪深 300 指数 1.56pct。上周港股恒生物业服务及管理指数上涨 4.22%，恒生综合指数上涨 2.28%，物业服务及管理指数跑赢恒生综合指数 1.94pct。 ⚫ 风险提示： 政策不及预期，行业销售不及预期，收储进度不及预期，市场情绪极端避险。 -6%0%6%12%18%24%30%36%42%48%54%2024-082024-102025-012025-032025-062025-08房地产沪深300发布时间：2025-08-19 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 行业基本面跟踪 ........................................................................... 4 1.1 新房成交及库存 ....................................................................... 4 1.2 二手房成交及挂牌 ..................................................................... 5 1.3 土地市场成交 ......................................................................... 6 2 行情回顾 ................................................................................. 7 3 风险提示 ................................................................................. 9 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录 图表 1： 30 大中城市新房成交面积及同比 .................................................. 4 图表 2： 一线城市新房成交面积及同比 .................................................... 4 图表 3： 二线城市新房成交面积及同比 .................................................... 4 图表 4： 三线城市新房成交面积及同比 .................................................... 4 图表 5： 重点城市商品住宅可售面积及去化周期 ............................................. 5 图表 6： 重点城市二手房成交面积及同比................................................... 5 图表 7： 全国及分线城市二手房出售挂牌量指数 ............................................. 6 图表 8： 全国及分线城市二手房出售挂牌价指数 ............................................. 6 图表 9： 全国城市分类型二手房出售挂牌量指数 ............................................. 6 图表 10： 全国城市分类型二手房出售挂牌价指数 ............................................ 6 图表 11： 100 大中城市土