A股量化择时研究报告：震荡回调不改上行趋势

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 21 [Table_Page] 金融工程|专题报告 2019 年 12 月 29 日 证券研究报告 [Table_Title] 震荡回调不改上行趋势 A 股量化择时研究报告 [Table_Summary] 市场回顾（2019 年 12 月 23 日—2019 年 12 月 27 日） 结构表现 中证 100 中证 200 沪深 300 中证 500 中证 800 中证 1000 -0.10% 0.62% 0.12% -0.11% 0.07% -0.04% 行业表现 强度前五：有色金属,建筑材料,综合,化工,机械设备。 强度后五：非银金融,计算机,农林牧渔,公用事业,电子。 市场估值 指数估值 ↑：上证综指、深证综指、沪深 300、中小板指。 行业估值 相对 PE 较低：商业贸易、建筑材料、地产、建筑装饰、非银。 相对 PE 较高：计算机、有色、国防军工、通信、食品饮料。 市场情绪 新高比例 ↑：创近 60 日新高个股数占比由上周的 7.7%升至本周的 8.4%。 新低比例 ↑：创近 60 日新低个股数占比由上周的 0.5%升至本周的 0.9%。 均线结构 ↑：多头排列减空头排列由上周的 12.4%升至本周的 13.4%。 基金仓位 ↓：普通股票整体仓位由上周的 85.6%降至本周的 83.4%。 择时模型 中期模型 LLT 模型在沪深 300、深成指、中小板、创业板指数上看多。 矿工论市 市场展望 上证指数近期呈现 V 型双头叠加历史 1 月份多有回落，市场短期可能震荡，但看起来不会超过过去半年来的震荡幅度，中长期至明年一季度有望继续上行，高点出现的两个特征未出现。 风险提示 量化模型成功率并非 100%，市场极端情况模型可能失效，注意控制风险。 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 表：择时模型最新结论 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 图：GFTD 沪深 300 择时 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 图：LLT 沪深 300 择时 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 [Table_Author] 分析师： 安宁宁 SAC 执证号：S0260512020003 SFC CE No. BNW179 0755-23948352 anningning@gf.com.cn 分析师： 文巧钧 SAC 执证号：S0260517070001 SFC CE No. BNI358 0755-88286935 wenqiaojun@gf.com.cn [Table_DocReport] 相关研究： 高点出现的两个经验特征:A股量化择时研究报告 2019-12-22 冲高之后或有压力:A 股量化择时研究报告 2019-12-15 [Table_Contacts] 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 21 [Table_PageText] 金融工程|专题报告 目录索引 一、市场表现回顾 ............................................................................................................... 4 （一）市场涨跌之结构表现 ........................................................................................ 4 （二）市场涨跌之行业表现 ........................................................................................ 5 二、市场与行业估值 ........................................................................................................... 6 （一）市场估值趋势 ................................................................................................... 6 （二）行业估值变动跟踪 ........................................................................................... 8 三、A 股市场情绪跟踪 ...................................................................................................... 10 （一）新高新低比例指标 ......................................................................................... 10 （二）有效涨跌停板 ................................................................................................. 11 （三）个股均线结构指标 ......................................................................................... 11 （四）基金仓位 ........................................................................................................ 12 （五）主流 ETF 规模变化 ........................................................................................ 12 四、择时模型 .................................................................................................................... 13 （一）量化模型择时最新结论 .................................................................................. 13 （二）择时净值 .....................................................................................