计算机行业：政策与资金面驱动金融科技景气度向上

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 13 [Table_Page] 跟踪分析|计算机 证券研究报告 [Table_Title] 计算机行业 政策与资金面驱动金融科技景气度向上 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 政策与资金面双轮驱动金融科技景气度向上。从资金面看，在居民投资习惯转变与资金配置结构优化的大趋势下，互联网金融平台拥有独特路径接力吸纳这部分增量资金。更具战略意义的中长期资金正持续入市。根据广发非银组报告《国新办发布会明确细则，加码中长期资金入市》测算，2025 年新增入市资金可达约 5000 亿元。2025 年 7 月中央政治局会议明确提出，要增强国内资本市场的“吸引力”和“包容性”，以巩固资本市场回稳向好的势头。对于互联网金融行业而言，这轮增量资金入市+制度优化的组合拳，不仅有助于传统券商的业绩增长，更直接推动了线上交易与数字投顾等细分领域的扩容。 ⚫ AI 技术重构行业服务模式。AI 技术正在深度重构互联网金融行业的服务模式、运营效率和风险管理范式，从单点工具逐渐升级为智能化底座。截止目前，多家头部证券科技公司已完成以 DeepSeek 为代表的AI 大模型的本地化部署或深度集成，覆盖智能风控、精准营销、客户服务、数据科学等核心业务场景。此外，金融信息服务商如同花顺、九方智投控股、东方财富等均推出了基于大模型的智能投顾助手、数字人等，为用户提供更加智能化的金融科技产品，持续夯实产品竞争力。 ⚫ 技术正超越政策成为人民币国际化的核心杠杆——支付效率决定货币竞争力。区块链与分布式账本技术正重构跨境支付体系，中国央行数字货币（e-CNY）的跨境试点加速推进，为人民币国际化提供底层技术支撑。SWIFT 数据显示，2024 年 8 月人民币在全球支付中占比为 4.69%，技术驱动的支付效率提升是关键推手。中国通过 CIPS 系统（人民币跨境支付系统）整合 API 接口与智能合约，使跨境结算时间从小时级压缩至秒级，同时降低合规成本。截至 2025 年 5 月 31 日，中国人民银行与 32 个国家和地区的中央银行或货币当局签署双边本币互换协议，境外央行或货币当局动用人民币未到期余额 818 亿元。mBridge 数字货币桥项目也在快速推进中：2024 年 6 月该项目正式进入“最小可用产品”（MVP）阶段，并新增沙特央行为全参与方之一，初步连接了中国香港、泰国、阿联酋及沙特等央行。技术赋能下，人民币正从“贸易结算货币”向“数字化储备资产”跃迁。 ⚫ 相关公司。受益于市场情绪持续回暖，金融科技行业景气度有望逐渐向上，建议关注：1.金融信息服务商，如同花顺、指南针、大智慧、九方智投控股、财富趋势等；2.券商 IT 公司，如恒生电子、顶点软件、金证股份等；3.银行 IT 公司，如宇信科技、天阳科技、京北方、长亮科技、四方精创等；4.第三方支付公司，如新大陆、新国都、拉卡拉、海联金汇等。 ⚫ 风险提示。监管趋严风险；活跃资本市场政策落地不及预期导致市场交易量再次萎缩风险；AI 技术应用不及预期风险。 [Table_Gr ade] 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2025-08-12 [Table_PicQuote] 相对市场表现 [Table_Author] 分析师： 刘雪峰 SAC 执证号：S0260514030002 SFC CE No. BNX004 021-38003675 gfliuxuefeng@gf.com.cn 分析师： 李婉云 SAC 执证号：S0260522120002 021-38003800 liwanyun@gf.com.cn 请注意，李婉云并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_DocReport] 相关研究： 计算机行业 GenAI 系列（十七）:GPT-5 发布，聚焦应用商业化推进 2025-08-09 计算机行业 GenAI 系列（十六）:政策引导和市场驱动力共同推动 AI 算力国产替代和大模型商业化 2025-08-02 计算机行业 GenAI（十五）:Figma 上市，再掀 AI 应用垂直领域加速发展浪潮 2025-07-31 [Table_Contacts] -10%10%30%50%70%90%08/2410/2401/2503/2505/2508/25计算机沪深300 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 13 跟踪分析|计算机 [Table_impcom] 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS(元) PE(x) EV/EBITDA(x) ROE(%) 收盘价 报告日期 （元/股） 2025E 2026E 2025E 2026E 2025E 2026E 2025E 2026E 九方智投控股 09636.HK HKD 47.24 2025/04/15 买入 44.07 2.05 2.86 23.04 16.52 21.40 15.46 37.10 34.70 恒生电子 600570.SH CNY 35.61 2025/03/31 增持 29.16 0.73 0.93 48.78 38.29 42.80 34.37 14.20 15.80 顶点软件 603383.SH CNY 41.32 2025/04/12 买入 45.93 1.15 1.35 35.93 30.61 35.66 30.31 15.60 17.80 新大陆 000997.SZ CNY 30.01 2025/04/23 买入 30.68 1.23 1.55 24.40 19.36 20.66 16.35 17.30 20.00 同花顺 300033.SZ CNY 318.05 2025/04/25 买入 344.75 4.31 5.13 73.79 62.00 71.60 59.49 22.50 21.10 宇信科技 300674.SZ CNY 26.21 2025/04/01 买入 26.79 0.60 0.69 43.68 37.99 43.94 40.03 9.30 10.20 数据来源：Wind、广发证券发展研究中心 备注：表中估值指标按照最新收盘价计算 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 / 13 跟踪分析|计算机 目录索引 一、政策与资金面双轮驱动金融科技景气度向上 ............................................................... 5 二、AI 技术重构行业服务模式 ............................................................................................ 7 三、技术正超越政