AI周观察：ChatGPT活跃度上升，AI笔电渗透率大幅增长

敬请参阅最后一页特别声明 1 摘要 - 海外聊天助手类应用活跃度中，Claude 和 ChatGPT 环比上升，Perplexity 环比小幅下降，Gemini 保持平稳。国内应用中，多数保持稳定，通义活跃度续跌。 - CoreWeave 二季度营收大幅超预期，同比增长超两倍，并上调全年指引，显示 AI 算力需求驱动的高速成长和强客户订单储备。合同储备翻倍增长，未来收入可见性增强。但公司因股权激励费用导致利润率骤降，同时债务规模上升至逾百亿美元，财务压力加大。整体来看，成长性突出但盈利能力与杠杆问题仍是核心风险点，需关注产能落地与债务优化进展。 - SK 海力士看好 HBM 长期成长，认为在 AI 和云资本开支推动下市场将高速扩张，并因定制化趋势强化竞争壁垒。公司凭借对英伟达的核心供货地位具备优势。短期虽有 HBM3E 供需失衡风险，但迭代升级趋势明确，长期利好技术领先厂商。 - 2025 年二季度，全球智能手机销量达到约 2.96 亿台，同比增长 1.45%。其中，三星、苹果、传音、小米、vivo销量排名前 5。中东&非洲地区智能手机增速达约 6.8%，除中国、日本外亚太地区智能手机销量同比增速达5.3%。2025 年二季度，全球 AI 笔电出货量达到约 2160 万台，同比增长约 95%，渗透率达到了 44.32%。 风险提示 芯片制程发展与良率不及预期 中美科技领域政策恶化 智能手机销量不及预期 行业周报(简报) 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 海外市场行情回顾................................................................................ 3 ChatGPT 和 Claude 活跃度上升 ..................................................................... 4 Coreweave 二季度业绩短期受股权激励承压，关注产能扩张和财务情况 .................................. 5 SK 海力士重申 HBM 赛道景气度 ..................................................................... 5 消费电子动态.................................................................................... 6 2025 年二季度全球智能手机市场销量继续同比上升 ............................................... 6 AI PC 继续保持高增速 ........................................................................ 8 风险提示........................................................................................ 9 行业周报(简报) 敬请参阅最后一页特别声明 3 扫码获取更多服务 海外市场行情回顾 图表1：截至 8 月 15 日海外 AI 相关个股行情 来源：Reuters、国金证券研究所 行业周报(简报) 敬请参阅最后一页特别声明 4 扫码获取更多服务 ChatGPT 和 Claude 活跃度上升 图表2：聊天助手类 AI 应用活跃度 来源：Similarweb、国金证券研究所 本周，海外聊天助手类应用活跃度中，Claude 和 ChatGPT 环比上升，Perplexity 环比小行业周报(简报) 敬请参阅最后一页特别声明 5 扫码获取更多服务 幅下降，Gemini 保持平稳。国内应用中，多数保持稳定，通义活跃度续跌。 Coreweave 二季度业绩短期受股权激励承压，关注产能扩张和财务情况 CoreWeave 2025 年第二季度业绩超预期，营收达 12.1 亿美元，高于市场预期的 10.8 亿美元，同比大幅增长 207%，但仍录得净亏损 2.91 亿美元，亏损幅度较去年同期 3.23 亿美金有所收窄。公司经营利润率因 1.45 亿美元股权激励费用从去年同期 20%大幅下降至2%，债务规模升至 111 亿美元，财务压力加大。 图表3：Coreweave 二季度收入同比增长 207% 来源：路透、Yahoo Finance、国金证券研究所 管理层上调全年营收指引至 51.5-53.5 亿美元，五月指引为 49-51 亿美元，隐含同比增长率 174%，超出市场预期的 50.5 亿美元，预计全年同比增长 174%。三季度营收指引也高于市场预期。公司持续扩张产能，本季度末活跃电力容量接近 470 兆瓦，总签约电力容量增加约 600 兆瓦至 2.2 吉瓦，新泽西数据中心项目预计 2026 年交付。本季度末合同储备达301 亿美元，环比增加 40 亿美元，较年初翻倍，包含此前与 OpenAI 的 40 亿美元扩单，以及来自大型企业至 AI 初创公司的新客户合同，显示未来收入可见性显著增强。 总体来看，CoreWeave 在 AI 算力需求强劲背景下实现高速增长，客户结构优化，收入指引大幅上调，体现管理层对未来增长信心。但高额股权激励与债务压力需持续关注，短期内盈利能力承压。后续需关注产能扩张进度、客户拓展及债务结构改善。 SK 海力士重申 HBM 赛道景气度 SK 海力士预计，HBM 市场将在 2030 年之前以约 30%的年均复合增长率扩张，这一增长主要得益于强劲的终端用户需求和云计算巨头不断增加的资本支出。公司预计定制化 HBM 市场到 2030 年将达到“数十亿美元”规模。SK Hynix 目前是英伟达的主要 HBM 供应商，三星电子和美光的供货量相对较小。尽管短期内 HBM3E 产品可能出现供过于求的风险，我们认为随着后续 GPGPU 和 ASIC 的持续迭代，将驱动 HBM 代际持续升级，赛道大宗属性将弱于整体存储市场，持续利好技术领先玩家。 行业周报(简报) 敬请参阅最后一页特别声明 6 扫码获取更多服务 图表4：DRAM 和 NAND Flash 行情 来源：Dramexchange、中国闪存市场、国金证券研究所 消费电子动态 2025 年二季度全球智能手机市场销量继续同比上升 2025 年二季度，全球智能手机销量达到约 2.96 亿台，同比增长 1.45%。其中，三星、苹果、传音、小米、vivo 销量排名前 5。中东&非洲地区智能手机增速达约 6.8%，除中国、日本外亚太地区智能手机销量同比增速达 5.3%。 图表5：全球智能手机销量（台） 来源：IDC、国金证券研究所 行业周报(简报) 敬请参阅最后一页特别声明 7 扫码获取更多服务 图表6：全球生成式 AI 手机销量（台） 来源：IDC、国金证券研究所 图表7：全球不同地区手机增速 来源：IDC、国金证券研究所