计算机行业：MCN背后的三个软件厂商

请 仔 细 阅 读 本 报 告 末 页 声 明 证券研究报告 | 行业点评 2020 年 01 月 02 日 计算机 MCN 背后的三个软件厂商 国内 MCN 经历了 2012 年短视频起步的流量红利期后，2017 年各大平台又开启“内容补贴”，市场规模和从业人员均呈现爆发式增长。我们从行业几个核心需求（税务申报、视频剪辑、内容推送）出发，挑选出 MCN 背后的三个软件厂商：1）金财互联：服务千万社交电商从业者纳税痛点；2）万兴科技：针对微商的短视频剪辑软件领军；3）每日互动：消息推送客群庞大，受益于微商流量暴增。 MCN：流量红利和政策鼓励下，进入个人 IP 的电商变现时代。1）MCN（全称 Multi-Channel Network）作为一个舶来品，诞生于国外，又于中国发展衍生、壮大。作为内容产业的链路，国内 MCN 经历了 2012-13 年短视频起步的萌芽期，2015-16 年进行电商等多种商业模式的发展期，2017-18 年“内容补贴”下的爆发式增长，以及 2018-19 年去除流量红利后的进化期。2）监管层面，2019 年社交电商相关政策持续鼓励。2019 年 10 月 8 日，《优化营商环境条例》指出：政府及其有关部门应当按照鼓励创新的原则，对新技术、新产业、新业态、新模式等实行包容审慎监管。3）MCN 内容覆盖图文、直播、短视频等多种类型，内容呈现方式十分丰富。而电商业态成为2019 年最受青睐的变现方式。电商业态更注重与粉丝之间的沟通，塑造和巩固个人 IP 的同时，完成符合粉丝需求的消费转化，如“口红一哥”李佳琦就是典型成功案例。 金财互联：服务千万社交电商从业者纳税痛点。1）根据中国互联网协会近日发布的《2019 中国社交电商行业发展报告》预计，2019 年我国社交电商市场规模将超 2 万亿元，同比增长 63.2%，从业人员规模将达 4801 万人，同比增长 58.3%。2）金财互联子公司金财云商推出的新商合规宝自 2019年 4 月正式上线以来，针对社交电商从业者提供实现工商、税务、银行开户全在线办理。“合规宝”合理解决微商税务方面痛点。 万兴科技：针对微商的短视频剪辑软件领军。1）Filmora 是公司的拳头产品系列，深受欧美、日本用户喜爱。公司数字创意类软件板块有多款畅销产品，其中以视频剪辑软件 Filmora 为主打拳头产品。2）2019 年 4 月，万兴神剪手瞄准 Vlog 年轻化市场，踩准移动互联网流量新风口，正式更名“喵影工厂”。截至 2019 年 5 月，据天极网网络频道报导，该活动在微博上的话题阅读量已经突破 2,400 多万，抖音话题播放量已经超过 2,332 万，成为一项“现象级”原创 Vlog 大赛。 每日互动：消息推送客群庞大，受益于微商流量暴增。1）公司凭借突出的技术研发优势、优质且稳定的服务质量，在客户群体中积累了良好的口碑。自成立以来，公司推送业务服务的 APP 包括新华社、微博、滴滴出行、中国移动咪咕阅读、网易新闻、芒果 TV、招商银行掌上生活等众多有影响力的应用。截至 2018 年 12 月，公司的推送产品“个推 SDK”日均活跃 SDK用户数量 6.7 亿，日均活跃设备数 3.85 亿。2）移动互联网营销服务等业务将受益于社交电商流量爆发式增长。不同业务根据不同的依据确认收入。移动应用开发者服务根据后台统计数据为结算依据，按照合同约定的计费标准结算收入；移动互联网营销服务根据广告投放量按照约定固定收费或 CPA、CPC、CPM、CPS 等标准结算确认收入；数据服务按照相关服务验收。 风险提示： MCN 相关业务体量不及预期；金融监管加强影响；经济下行超预期。 增持（维持） 行 业走势 作 者 分析师 刘 高畅 执业证书编号：S0680518090001 邮箱：liugaochang@gszq.com 分析师 杨 然 执业证书编号：S0680518050002 邮箱：yangran@gszq.com 相 关研究 1、《计算机：政策跟踪——金融 IT 核心因素分析》2020-01-01 2、《计算机：为什么说超高清是 5G 关键应用之母》2019-12-28 3、《计算机：广电总局推进 5G 高新视频技术研究，超高清视频赛道充分受益》2019-12-24 -16%0%16%32%48%64%2019-012019-052019-082019-12计算机 沪深300 2020 年 01 月 02 日 P.2 请 仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、MCN 背后的三个软件厂商.................................................................................................................................3 1. MCN：流量红利和政策鼓励下，进入个人 IP 的电商变现时代 ..........................................................................3 2. 金财互联：服务千万社交电商从业者纳税痛点 ................................................................................................5 3. 万兴科技：针对微商的短视频剪辑软件领军 ...................................................................................................7 4. 每日互动：消息推送客群庞大，受益于微商流量暴增 ......................................................................................9 二、 风险提示 ....................................................................................................................................................... 10 图表目录 图表 1：MCN 国内发展阶段梳理 ..............................................................................................................................3 图表 2：MCN 机构的基础作业链条 ............................................................................................................