科技行业前瞻研究系列报告69：2020CES前瞻，5G是看点，智能场景在家居和汽车落地

证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 2020 CES 前瞻： 5G 是看点，智能场景在家居和汽车落地 前瞻研究系列报告 69｜2020.1.2 中信证券研究部 核心观点 许英博 首席科技产业 分析师 S1010510120041 事项：国际消费类电子产品展览会 CES 2020 将于 1 月 7 日-10 日在美国拉斯维加斯举办。CES 为全球科技风向标，其大致描绘了未来 5-10 年的科技趋势，是汇集全球产业的科技盛宴。本届 CES 共有 11 个主题，邀请超过一千位各行业最具影响力的专家发表主题演讲，其中以 5AIoT 与智能应用等核心领域串联着各类行业间的交叉落地，从 2C 走向 2B，从互联网扩展至实体产业，最终实现万物智能互联的终极智能。 ▍CES 热度不减：参展商数量持续创新高，但中资企业数量跌至 5 年最低。CES始于 1967 年，旨在促进尖端电子技术和现代生活的紧密结合。截至 12 月 31日的统计，CES 2020 将有 5,187 家厂商参会，同比增加 12%，创下历史新高。中资参展企业数量由 2019 年的 1,215 家下降 9%到 1,109 家，占总数比例从去年的 26%下降到 21%，占比为过去 6 年以来最低，但绝对规模仍处于相对高位。 ▍5G 核心技术的落地是主要看点。随着运营商部署的 5G 服务范围扩大，2020年有望成为 5G 承诺变为现实的元年。高通将把基于 ARM 的实时在线技术应用到三星、微软和联想等公司的产品中，将展示其内置 5G 调制解调器的 765 芯片，强调 5G 技术的可用性和可实现性。英特尔将 3D 叠加 Foveros 技术应用于调制解调器的添加上，可能在本届 CES 上展示带有调制解调器的 Foveros 芯片。三星、Kyocera 等将首次展示 5G 智能手机及其他 5G 产品。 ▍智能应用落地围绕家居和汽车两大场景。智能家居产品不再单纯依赖云进行交互，而开始转向部分控制本地化以解决隐私问题。通过添加组件使其与现有家具融合升级，智能家居生态体系正逐步构建，而智能助手仍是群雄逐鹿的入口。出行方面，传感器头部公司在过去一年吸引了大量投资，将顺势进入感知算法领域。汽车制造商日产汽车将在本届 CES 展示概念车 Ariya；现代汽车将打造概念飞行汽车；Hypersport Pro 将展示配备有 CoPilot 技术的全电动摩托车；Futurus将展示汽车前挡玻璃 AR 显示技术。 ▍娱乐电竞需求有望带动多样化产品种类革新。受电子竞技需求的驱动，游戏硬件将更具增量。新型显示屏技术如柔性屏和双荧屏等将更广泛地应用。AR/VR、触觉等技术的广泛应用有望在基础设施升级后促进娱乐消费升级：Cybershoes将推出一款创新的 VR 系统，具有良好的兼容性；bHaptics 将推出 Teslasuit 手套，通过虚拟纹路提供触觉并收集生物信息；Flexound 将展示增强音频技术等。 ▍风险因素：宏观经济增长不达预期导致科技投资放缓；中美贸易关系持续紧张加深国际科技合作摩擦；5G 商用进程慢于预期；重大数据安全事故等。 ▍投资策略：我们持续看好科技在宏观经济中的重要性和影响力，长期战略性看好全球科技公司中的优势企业。我们认为，率先布局 5AIoT 的公司有望享受长周期的业绩成长，建议关注各大厂商在推动智能应用落地的进度。 前瞻研究系列报告 69｜2020.1.2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 目录 CES 2020：美国科技界的年度盛宴 ................................................................................. 1 中国科技力量崛起，参展热度受中美关系影响 ................................................................. 3 5G+半导体核心底层技术革新 ........................................................................................... 4 智能家居：追求更人性化的场景交互 ................................................................................ 6 自动驾驶：聚焦产业链产品升级与设计创新 ................................................................... 10 个人终端设备：屏幕显示器迅速发展 .............................................................................. 12 娱乐消费：围绕用户体验升级 ......................................................................................... 15 风险因素 ......................................................................................................................... 17 投资策略 ......................................................................................................................... 17 前瞻研究系列报告 69｜2020.1.2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 插图目录 图 1：2020 年 CES 主题海报 ........................................................................................... 1 图 2：2020 年 CES 主题演讲嘉宾 .................................................................................... 1 图 3：2020 CES 子论坛数量按主题分布 .......................................................................... 2 图 4：2020 CES 会议数量按主题分布 .............................................................................. 2 图 5：中美参展 CES 公司数量...............................