软件与服务行业AI产业跟踪：GPT-5正式发布，关注AI应用货币化进展

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨点评报告丨软件与服务 [Table_Title] AI 产业跟踪：GPT-5 正式发布，关注 AI 应用货币化进展 报告要点 [Table_Summary]北京时间 8 月 8 日凌晨 1 点，OpenAI 正式发布 GPT-5。主要亮点包括根据需求智能切换模型版本、更低的幻觉率、更强的代码能力以及支持个性化设定等。此次 OpenAI 正式发布 GPT-5，虽然未在技术架构上实现重大突破，但其通过性能提升和成本下降或将加速商业化落地进度，结合目前海外应用货币化水平持续提升，AI 应用商业化有望持续加速，进而带动相关产业链。建议重点关注：1）AI 基础设施；2）出海应用：视频、Coding、解决方案（软硬结合）等AI+领域；3）场景化落地：教育/税务/医疗等闭环场景中垂直一体化公司。 分析师及联系人 [Table_Author] 宗建树 陈耀文 SAC：S0490520030004 SAC：S0490525070002 SFC：BUX668 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 软件与服务 cjzqdt11111 [Table_Title2] AI 产业跟踪：GPT-5 正式发布，关注 AI 应用货币化进展 行业研究丨点评报告 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 事件描述 北京时间 8 月 8 日凌晨 1 点，OpenAI 正式发布 GPT-5。主要亮点包括根据需求智能切换模型版本、更低的幻觉率、更强的代码能力以及支持个性化设定等。 事件评论  模型性能持续提升，编程能力大幅提升。此次发布的 GPT-5 全系主要包括三种模型：GPT-5、GPT-5 mini 和 GPT-5 nano。与前代模型相比，GPT-5 最突出的变化包括在编程、写作、健康问答场景的能力显著提升，更低的幻觉率、更强的代码能力。在编程方面，GPT-5 不仅能读懂复杂的代码需求，还能在单轮提示词中完成开发和功能呈现，页面设计也较为美观。同时，据 OpenAI 数据显示，相较于 GPT-4o，GPT-5 在通用任务中的事实错误率降低约 45%；启用深度思考模式后，其错误率较 o3 模型下降约 80%。  商业应用优先于架构革新，市场调整不改 AI 应用商业化进程。此次 GPT-5 在其技术架构并未实现“统一多模态架构”，而是通过深度思考与非深度思考的路由机制融合，提升了复杂任务的准确性，降低了幻觉率。通过性能提升、成本下降，为其在法律、医疗等具体场景的落地奠定了基础。我们认为，当前市场虽由于 GPT-5 的架构未能创新而短暂回调，但总体而言，OpenAI 仍持续通过性能优化和场景适配加速其整体的商业化进度，AI 应用的商业化仍是产业发展趋势。  海外大模型 ARR 持续高增，AI 应用货币化趋势显著。OpenAI 2024 年底的年化收入（ARR）为 55 亿美元，今年 6 月突破 100 亿美元，目前其收入已经达到 120–130 亿美元年化收入，年底有望达到 200 亿美元，增幅接近 300%。同时，Anthropic 去年 ARR 仅10 亿美元，今年上半年达到 40 亿，年底预计将突破 90 亿美元，同比大幅提升近 800%。预计到今年年底，OpenAI+Anthropic 的合计 ARR 有望达到 290 亿美元，按这个速度增长，到 2026 年年底有望攀升至 600-1000 亿美元。此次发布的 GPT-5 API 接口的输入价格为 1.25 美元/百万 token，输出价格为 10 美元/百万 token，较低的价格或将进一步提升 OpenAI 的 ARR 水平。  OpenAI 正式发布 GPT-5，建议重视 AI 应用落地带来的投资机遇。此次 OpenAI 正式发布 GPT-5，虽然未在技术架构上实现重大突破，但其通过性能提升和成本下降或将加速商业化落地进度，结合目前海外应用货币化水平持续提升，AI 应用商业化有望持续加速，进而带动相关产业链。建议重点关注：1）AI 基础设施；2）出海应用：视频、Coding、解决方案（软硬结合）等 AI+领域；3）场景化落地：教育/税务/医疗等闭环场景中垂直一体化公司。 风险提示 1、我国模型能力提升不及预期的风险； 2、AI 应用商业化不及预期的风险。 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《七部委印发《实施意见》，推动脑机接口产业创新发展》2025-08-08 •《2025 年第 31 周计算机行业周报:坚定看好 AI应用下半年表现》2025-08-05 •《深圳打造“全球低空经济第一城”，关注低空基建方向投资机遇》2025-08-05 -5%29%64%98%2024/82024/122025/42025/8软件与服务沪深300指数2025-08-11%%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 5 行业研究 | 点评报告 风险提示 1、我国模型能力提升不及预期的风险。当前全球大模型依然处于持续迭代和进步的过程中，大模型作为新兴技术仍未完全成熟，而我国大模型也相比较全球龙头企业处于追赶的阶段，AI 的全面发展离不开大模型能力的支撑，或存在后续我国 AI 大模型能力提升不及预期都是 AI 推广进度低于预期的风险。 2、AI 应用商业化不及预期的风险。AI 大模型及基于该技术的 AI 应用在实际的推广过程中，作为新技术和新产品或存在用户接受度、认可度不高，商业化成本较高难以落地等阻碍 AI 应用商业化进程的风险。 %research.95579.com3 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 5 行业研究 | 点评报告 投资评级说明 行业评级 报告发布日后的 12 个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 看 好： 相对表现优于同期相关证券市场代表性指数 中 性： 相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平 看 淡： 相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数 公司评级 报告发布日后的 12 个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 买 入： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于 10% 增 持： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在 5%～10%之间 中 性： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间 减 持： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% 无投资评级： 由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明：A 股市场以沪深 300 指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针