劳动经济学视角观中国经济：劳动价值是保障分配合理、促进消费的关键

敬请阅读末页之重要声明 劳动价值是保障分配合理、促进消费的关键 ——劳动经济学视角观中国经济 相关研究： 1. 《湘财证券-宏观研究-反内卷号角吹响，锂行业迎来积极变化》 2025.07.29 2. 《湘财证券-宏观研究-深刻认识内卷，中国开启整治内卷行动》 2025.07.17 分析师：何超 证书编号：S0500521070002 Tel：021-50295325 Email：hechao @xcsc.com 地址：上海市浦东新区银城路88号中国人寿金融中心10楼 核心要点： ❑ 中国经济发展与转型，促进消费势在必行 中国经济发展举世瞩目，其成就可以归结于人口红利。改革开放以后，长期存在的大量未被充分利用的劳动力被组织调动起来，转而形成一股庞大的生产力，同时劳动力价格低廉制约消费，保证生产力可以充分转化为资本累积，加快经济增长。 中国传统观念“先生产、后生活”，“重投资、轻消费”根深蒂固。早先中国经济发展是以投资驱动的，其弊端逐渐显现，结果是造成生产过剩，而消费不足，经济循环不通畅。因应生产过剩，政策从“供给侧结构性改革”拓展至“需求侧改革”，“需求侧改革”又逐步明确落实为扩内需促消费，促进消费政策姗姗来迟。 ❑ 劳动价值是保障分配合理的关键，也是促进消费的关键 分配作为生产与消费的中间环节成为症结所在。收入分配可以分为初次分配、二次分配（再分配），初次分配是根据各生产要素的市场价值进行分配，市场在初次分配过程中发挥决定性作用；二次分配依赖政策制定与行政效率，难以面面俱到，所以初次分配是最基础最重要的环节。 劳动价值是保障分配合理的关键，当前亟需稳定和提高劳动价值。劳动价值取决于劳资双方的力量对比，而这种力量对比是由劳动力市场供需决定的，稳定和提高劳动价值就是从劳动力市场供需两方面寻找抓手。 ❑ 劳动需求取决于总需求：出口景气度关系着中国经济活力 总需求分为国内需求和国外需求。国内需求很大程度上受分配影响，系经济体的内生变量；国外需求则来自经济体外部，是个外生变量。早先由于国外需求旺盛，出口成为化解产能过剩的有效途径。 长期以来，出口景气度关系着中国经济活力，然而，出口终归是一个不受控变量。2008 年经济危机后，贸易保护主义大行其道、愈演愈烈，国际形势日趋复杂，出口受阻，增速明显放缓，中国出口面临巨大挑战。 ❑ 劳动需求还取决于生产方式：现代化生产方式节约人力 不同生产方式下的劳动需求相差巨大，资本累积与技术革新是生产方式转变的推动力。随着中国经济发展，生产方式已然发生根本性改变，劳动需求趋于减少。生产方式改变具体表现在：1、机器设备的密集使用在提高生产效率的同时替代人力劳动；2、信息技术革命极大地改变了大众生活，使得许多工作化繁为简。 ❑ 劳动供给取决于劳动人口数量与劳动时长：劳动人口数量减少但是工作时间延长 中国劳动人口数量缩减已是大势所趋，劳动人口数量缩减为将来就业景气度上行，劳动价值提升奠定基础。然而，当前中国就业形势依然严峻。证券研究报告 2025 年 8 月 5 日 湘财证券研究所 宏观研究 宏观专题 敬请阅读末页之重要声明 我们认为主要是由于国外需求不稳，以及快速的资本累积与激进的技术革新排挤劳动导致的。 劳动力市场失衡失序，落入廉价劳动陷阱。劳动力市场具有一定特殊性，即在特定情况下劳动报酬降低反而会使得工作时间增加，即价格降低供给增加，此时市场经济规律失效，一旦落入廉价劳动陷阱，市场调节机制失效。而供给增加会进一步压低价格，构成恶性循环。必须加以干预。 在整体就业不景气的背景下，工作时间延长反映劳动者被迫接受更恶劣的工作条件，而工作时间延长又会进一步削减岗位，使得就业压力加大。为求阻断这种恶性循环，维护劳动力市场健康，有必要通过劳动保护法律与社会风气整治减少工作时间，减少工作时间有利于释放岗位，缓解就业压力。 ❑ 促进消费政策摸索前行 2025 年 3 月 16 日中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，此次政策找准问题核心，多处表述打破常规： ①政策正面回应居民不消费的根本原因——收入低预期差，开篇就明确要求居民增收，其中工资性收入是以促进就业为抓手； ②政策强调服务消费，一改近些年“重商品、轻服务”的态度，服务业就业吸纳能力强，大力发展服务消费，不单是促进消费，更是促进就业，有利于居民增收构建良性循环； ③政策特别强调保障休息休假权益，表现出对于近年来加班文化盛行抑制消费的关注与喝止。 我们认为，此次《方案》是在促进消费道路上一次有益的摸索尝试，更深层次的是，《方案》反映出当局深刻关注到消费不振的根源是就业不景气，就业吸纳能力较强的服务业未得到充分发展，以及劳动力市场失衡失序下“内卷式”竞争引发的恶果。未来我们也许可以对综合整治“内卷”，缩短劳动时长，加强劳动者权益保护等一系列政策保有期待。 ❑ 投资建议 早先中国经济发展是以投资驱动的，其弊端逐渐显现，结果是造成生产过剩，而消费不足，经济循环不通畅，分配作为生产与消费的中间环节成为症结所在。劳动价值是保障分配合理的关键，也是促进消费的关键。劳动价值取决于劳资双方的力量对比，而这种力量对比是由劳动力市场供需决定的，本文就劳动需求与劳动供给进一步展开，分析中国劳动价值缺失的原因。 中国劳动人口数量缩减已是大势所趋，劳动人口数量缩减为将来就业景气度上行，劳动价值提升奠定基础。然而，当前中国就业形势依然严峻。我们认为主要是由于国外需求不稳，以及快速的资本累积与激进的技术革新排挤劳动导致的。在整体就业不景气的背景下，工作时间延长反映劳动者被迫接受更恶劣的工作条件，而工作时间延长又会进一步削减岗位，使得就业压力加大。为求阻断这种恶性循环，当务之急是加大劳动保护力度，促进就业。 当前中国经济发展正处于减速提质，从投资驱动向消费驱动转型的关键时期。稳定和提高劳动价值有利于缩小贫富差距，实现共同富裕。同时也有利于扩大消费，稳固经济基础，促进平稳发展。 ❑ 风险提示 中国经济发展模式转变会是个漫长而曲折的过程；贸易保护主义抬头。 1 宏观研究 敬请阅读末页之重要声明 正文目录 1 中国经济发展与转型 .................................................................................................................................................. 2 2 劳动需求 ...................................................................................................................................................................... 6 2.1 劳动需求取决于总需求 .................................................