传媒行业AI产业跟踪：GPT-5发布在即，关注AI Agent落地进展

联合研究丨行业点评 [Table_Title] AI 产业跟踪：GPT-5 发布在即，关注 AI Agent落地进展 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 6 丨证券研究报告丨 报告要点 OpenAI 将于北京时间 2025 年 8 月 8 日凌晨 1 点(太平洋时间 8 月 7 日上午 10 点)举办直播活动，官方通过将“livestream"拼写为“live5tream”暗示将发布 GPT-5 模型。OpenAI 将于北京时间 2025 年 8 月 8 日凌晨 1 点(太平洋时间 8 月 7 日上午 10 点)举办直播活动，官方通过将“livestream"拼写为“live5tream”暗示将发布 GPT-5 模型。 分析师及联系人 [Table_Author] 宗建树 杨洋 于海宁 SAC：S0490520030004 SAC：S0490517070012 SAC：S0490517110002 SFC：BUX668 SFC：BUW100 SFC：BUX641 高超 刘思缘 SAC：S0490516080001 SFC：BUX177 %%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 cjzqdt11111 [Table_Title2] AI 产业跟踪：GPT-5 发布在即，关注 AI Agent落地进展 联合研究丨行业点评 [Table_Summary2] 事件描述 OpenAI 将于北京时间 2025 年 8 月 8 日凌晨 1 点(太平洋时间 8 月 7 日上午 10 点)举办直播活动，官方通过将“livestream"拼写为“live5tream”暗示将发布 GPT-5 模型。 事件评论 ⚫ GPT-5 推理能力有望首次超越人类，推理与编程能力值得关注。三方实测结果来看，在Simple Bench 基准测试下，GPT-5（Copilot）以 90%的分数、仅答错 1 题的优异表现超越人类基准线（83.7%），远超 Gemini 2.5 Pro（62.4%）。 ⚫ 关注 GPT-5 在多模态、软件工程和 AI Agent 领域的性能提升。（1）关注多模态能力的提升，GPT-5 在处理和生成图文、音视频等多种信息流上的能力或将获得极大提升，有望带来“吉卜力时刻”的用户体验。（2）软件工程能力有望提升：GPT-5 不再局限于解决算法竞赛题，而是能深入到大型、陈旧、复杂的企业级代码库中进行修改和维护。（3）AI Agent 能力有望实现进一步完善与飞跃：若 GPT-5 能够实现更强的推理能力，意味着 GPT-5 能更好地理解和执行复杂的多步骤指令，从而以更少的人工监督来执行多步骤任务，向着能够自主完成任务的“AI 智能体”迈出了关键一步。我们认为，GPT-5 本轮核心升级带来的进展有望进一步巩固 OpenAl 在大型模型领域的领先地位，并推动相关应用场景的扩展。 ⚫ 技术核心聚焦“通用验证器”（universal verifier），有望解决推理模型难以评估的问题。2024 年 7 月 OpenAI 团队发布的论文《PROVER-VERIFIER GAMES IMPROVE LEGIBILITY OF LLM OUTPUTS》中，提出了一套已准备好投入生产的技术管线，其核心流程在于：让一个“验证者”小模型来为“证明者”大模型的推理链打分，并将其作为奖励信号反馈给大模型进行策略更新。论文明确指出，该验证者模型足够小，可以进行大规模部署，并且是“为未来的 GPT 部署而设计”。通用验证器的本质上是另一个 AI，即使是在没有标准答案的场景下，也能够负责检查和评估主模型的回答质量。根据三方实测结果来看，GPT-5 不仅在编程和数学等可验证领域表现出色，在创意写作、策略分析等主观性更强的领域也取得了进步。 ⚫ 持续关注 OpenAI 发布会及其后续发布。当前 Agent 投资核心逻辑强化，视觉推理+工具调用的深度融合下，教育、医疗、企服等垂直场景的 Agent 落地周期有望提前，看好 Agent商业化元年及投资机遇。建议关注：1）AI Agent 相关厂商；2）中国推理算力产业链，重点推荐国内 AI 芯片领军寒武纪；3）云服务厂商方面，Agent 应用有望落地，关注推理需求带来的推动；4）IDC，重点关注与腾讯、阿里、字节等大厂合作的 IDC。 风险提示 1、AI 技术发展不及预期； 2、下游应用需求不及预期。 2025-08-08%research.95579.com3 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 6 联合研究 | 行业点评 风险提示 1、AI 技术发展不及预期，本次大模型创新伴随参数量及模态的增速能力天花板尚未达到，但模型效果本身仍存瓶颈及问题，倘若 AI 技术发展不及预期，投入厂商仍然存在失败风险。 2、下游应用需求不及预期，人工智能本质是通过供给创新催生需求扩容，目前大模型仍处于商业模式摸索期，倘若本轮技术变革无法真实带动下游需求，投入厂商将受到影响。 %%%%%%%%research.95579.com4 请阅读最后评级说明和重要声明 5 / 6 联合研究 | 行业点评 投资评级说明 行业评级 报告发布日后的 12 个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 看 好： 相对表现优于同期相关证券市场代表性指数 中 性： 相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平 看 淡： 相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数 公司评级 报告发布日后的 12 个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 买 入： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于 10% 增 持： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在 5%～10%之间 中 性： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间 减 持： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% 无投资评级： 由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明：A 股市场以沪深 300 指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。 办公地址 [Table_Contact]上海 武汉 Add /虹口区新建路 200 号国华金融中心 B 栋 22、23 层 P.C /（200080） Add /武汉市江汉区淮海路 88 号长江证券大厦 37 楼 P.C /（430023） 北京 深圳 Add /朝阳区景辉街 16 号院 1 号楼泰康集团大厦 23 层 P.C /（100020） Add /深圳市福田区中心四路 1 号嘉里建设广场 3 期 36 楼 P.C /（518048） %%%%%%%%resea