建筑与工程行业点评报告：《新一轮农村公路提升行动方案》印发，基建稳增长更进一步

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨点评报告丨建筑与工程 [Table_Title] 《新一轮农村公路提升行动方案》印发，基建稳增长更进一步 报告要点 [Table_Summary]交通运输部、财政部、自然资源部联合印发《新一轮农村公路提升行动方案》。 分析师及联系人 [Table_Author] 张弛 张智杰 袁志芃 龚子逸 SAC：S0490520080022 SAC：S0490522060005 SFC：BUT917 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 建筑与工程 cjzqdt11111 [Table_Title2] 《新一轮农村公路提升行动方案》印发，基建稳增长更进一步 行业研究丨点评报告 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 事件描述 交通运输部、财政部、自然资源部联合印发《新一轮农村公路提升行动方案》（以下简称《方案》）。 事件评论  《方案》给出了未来一段时间的建设目标。到 2027 年，全国完成新改建农村公路 30 万公里，便捷高效、普惠公平的农村公路网络基本建成；实施修复性养护工程 30 万公里，技术状况优良路率保持在 70%以上，实施安全生命防护工程 15 万公里，改造危旧桥梁（含生命通道渡改桥、漫水桥）9000 座；建制村通公交率达到 55%以上。  不久前，《农村公路条例发布》（以下简称《条例》），旨在推动农村公路高质量发展，适应推进乡村全面振兴、加快农业农村现代化需要。7 月 22 日，国务院总理李强日前签署国务院令，公布《农村公路条例》，自 2025 年 9 月 15 日起施行。《条例》共 28 条，主要规定了以下内容：一是明确发展导向，二是压实责任主体，三是提升路网质量，四是加强管理养护，五是强化安全保障，六是促进融合发展。  农村地区经过多年投资已经形成庞大的公路资产。党的十八大以来，交通运输部累计完成农村公路固定资产投资超过 4.9 万亿元、投入养护资金超过了 1.2 万亿元，截至 2024 年底，农村公路总里程达 464 万公里。2014 年至 2023 年，我国农村公路累计投入车购税资金 7461 亿元，带动全社会投资 4.3 万亿元，按此计算 10 年平均 4300 亿元；在相同时间段内，全国新改建农村公路超 250 万公里，累计解决了 821 个乡镇、7.06 万个建制村通硬化路难题，实现了具备条件的乡镇和建制村全部通硬化路。今年 4 月，交通运输部表示全年计划新改建农村公路 10 万公里，实施农村公路危旧桥改造 3000 座、安全生命防护工程 5 万公里，实施修复性养护工程 10 万公里。今年前 5 月，全国农村公路完成固定资产投资 1311.6 亿元，完成新改建农村公路 2.8 万公里、农村公路安全生命防护工程 1.5万公里，改造农村公路危桥 1424 座。  如《方案》得到有效落实，或有效推进稳增长和稳投资。2014 年至 2023 年我国农村公路累计投入车购税资金 7461 亿元，带动全社会投资 4.3 万亿元，10 年平均农村公路投资金额约 4300 亿元，但据前文数据年化推算，2025 年农村公路投资仅 3100 亿元左右，不及此前规模。但 2025 年 7 月 16 日，《农村公路条例》公布，结合本次《方案》的建设目标要求，预期下半年投资规模有望提升，带动农村公路投资恢复至 4000 亿/年的水平。  关注公路投资新机遇，近期基建相关政策/项目频繁落地，建筑板块或迎来系统性估值修复契机。建筑板块公路投资相关标的众多，包括：1）（高股息）工程板块央国企，包括中国建筑、中国交建、中国中铁、中国铁建、四川路桥、隧道股份、安徽建工、浙江交科、山东路桥等；2）规划设计企业，包括中交设计（同样受益雅下）、华设集团等。 风险提示 1、政策推进不及预期； 2、资金到位情况不及预期。 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《中央政治局会议召开，继续看好稳增长》2025-07-31 •《反内卷持续，建筑板块关注哪些方向？》2025-07-28 •《数读基建深度 2025M6：6 月投资继续下滑，基建领域表现分化》2025-07-25 -12%4%19%35%2024/82024/122025/42025/8建筑与工程沪深300指数2025-08-07%%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 5 行业研究 | 点评报告 风险提示 1、政策推进不及预期：农村公路建设具有覆盖范围大，建设相对零散，在全国各地均有开展的特点，对政策依赖度较高，如后续政策执行力度不及预期，可能导致建设进度不及预期； 2、资金到位情况不及预期：基础设施建设项目对资金的需求量大，眼下，基建资金存在多个维度的增量，包括专项债等，但如增量资金最终落实到农村公路的规模不及预期，可能导致建设进度不及政策目标。 %research.95579.com3 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 5 行业研究 | 点评报告 投资评级说明 行业评级 报告发布日后的 12 个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 看 好： 相对表现优于同期相关证券市场代表性指数 中 性： 相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平 看 淡： 相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数 公司评级 报告发布日后的 12 个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 买 入： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于 10% 增 持： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在 5%～10%之间 中 性： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间 减 持： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% 无投资评级： 由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明：A 股市场以沪深 300 指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。 办公地址 [Table_Contact]上海 武汉 Add /虹口区新建路 200 号国华金融中心 B 栋 22、23 层 P.C /（200080） Add /武汉市江汉区淮海路 88 号长江证券大厦 37 楼 P.C /（430023） 北京 深圳 Add /朝阳区景辉街 16 号院 1 号楼泰康集团大厦 23 层 P.C /（100020） Add /深圳市福田区中心四路 1 号嘉里建设广场 3 期 36 楼 P.C /（518048） %%%%%%%%research.95579.com4 请阅