环保监管严格和能源成本高企，化工巨头产能退出欧洲市场

环保监管严格和能源成本高企，化工巨头产能退出欧洲市场Strict environmental regulations and high energy costs & Chemical giants withdrawing their production capacity from the European market庄怀超Charles Zhuang(852) 9748 7114charles.zhuang@gpf.com.hk2025年8月7日1.欧盟是全球第二大化学品生产地2.俄乌冲突加剧欧洲能源价格上涨3.欧洲积极推进碳中和4.欧洲左翼政党推动化工严格监管5.化工巨头产能纷纷退出欧洲市场概要3化工行业为欧盟制造业中增加值和投资额最高的行业•2020年，欧盟27国共有2.9万家企业从事化工行业。包括药品、橡胶和塑料在内的化学品行业贡献巨大，占欧盟27国制造业总就业人数（2770万人）的12.3%（340万人），仅次于食品产品行业。欧盟27国的化工行业凭借其高学历、高培训的劳动力以及持续的高额投资，成为行业领军企业。资料来源：CEFIC，环球富盛理财图：欧盟制造业各行业营收占比（2018年）图：欧盟前八大制造业行业增加值及投资额（2018年）汽车15%食品产品12%机械设备及其他设备9%化学品7%金属制品7%精炼石油产品6%计算机和电子产品5%基础金属5%橡胶和塑料制品4%设备4%其他26%335230206183180101967250224033241112050100150200250300350400增加值（十亿欧元）投资（十亿欧元）4石化产品是欧盟化工行业中销售额占比最高的产品•石化产品是欧盟27国化工行业中增加值最高的产品。2020年，欧盟化工行业增加值占比最高的为石化产品（32%），其次是消费化学品（17%）、塑料（11%）、涂料和涂层（8%）、其他无机化学品（5%）、工业气体（4%）、肥料（4%）、作物保护（2%）和染料和颜料（2%）。欧盟化学品销售额按照产品可以细分为特种化学品、石化产品、聚合物、消费化学品和基本无机物，占比分别为27%、26%、18%、15%和14%。按照国家细分，占比最大的是德国（33%），其次是法国（14%）、意大利（10%）、荷兰（9%）、西班牙（8%）、比利时（6%）、波兰（4%）和其他（16%）。资料来源：CEFIC，环球富盛理财图：欧盟化工行业增加值细分石化产品32%消费化学品17%塑料11%涂料和涂层8%其他无机化学品5%工业气体4%肥料4%作物保护2%染料和颜料2%其他15%石化产品26%肥料6%工业气体3%其他无机物5%塑料16%合成橡胶1%人造纤维1%工业辅助材料16%涂料和油墨7%作物保护2%染料和颜料2%消费化学品15%图：欧盟化学品销售额产品细分德国33%法国14%意大利10%荷兰9%西班牙8%比利时6%波兰4%其他16%图：欧盟化学品销售额国家细分5欧盟一半以上的化学品供应给工业界•欧盟一半以上的化学品供应给工业界。工业界中，客户占比最大的为橡胶和塑料制品，占16%；建筑行业、制浆造纸、焦炭石化、纺织品、食品饮料、汽车、基本金属、计算机等占比分别为5%、4%、4%、4%、3%、3%、3%和2%。资料来源：CEFIC，环球富盛理财图：欧盟27国+英国化工行业客户部门橡胶和塑料制品16%建筑5%纸浆造纸4%焦炭、精炼石油和燃料4%纺织品、皮革和鞋类4%食品饮料和烟草3%汽车3%基本金属3%计算机、电子和光学设备2%金属加工制品2%电气机械和设备2%其他非金属矿物产品2%机械设备2%制造业及其他2%其他制造业2%健康和社会工作17%农林牧渔8%其他19%6欧盟化工销售额占全球13%，仅次于中国•欧盟27国的化学工业涵盖基础化学品、特种化学品和消费化学品，对欧洲经济至关重要，为各行各业提供产品，并雇佣了120万人。尽管特种化学品对销售额贡献巨大，但由于中国占据全球43%的销售额，并推动了全球化学工业的大部分投资，该行业面临着挑战。资料来源：CEFIC，环球富盛理财图：2023年全球化学品销售额表：世界各地区化学品销售额占比对比（ 2013 年 vs 2023 年，单位：% ）2013年2023年中国3443欧盟1613美国1411日本53韩国43印度23巴西22俄罗斯11沙特117欧盟在全球化学品市场的份额持续下降•欧盟在全球化学品市场的份额持续下降。 20 年来，欧盟 27 国在全球化学品市场的份额下降，从2003年占全球的28%下降到2023年的13%。2023 年欧盟 27 国化学品销售额较 2022 年大幅下降。2023年，欧盟27国化学品销售额约为6550亿欧元，同比下降12.4%。其中，欧盟外部销售额、欧盟国家间销售额和本国内部销售额分别约为2240亿欧元、387亿欧元和44亿欧元，分别同比下降7.4%、12.4%和32.3%。欧盟27国化学品销售额的三分之一来自出口。2013-2023年，欧盟化学品本国内部销售占比下降，由25%降至7%；欧盟国家间销售额和欧盟外部销售额占比上升，分别由46%和29%提升至59%和34%。资料来源：CEFIC，环球富盛理财图：欧盟在全球化学品市场的份额0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%30.0%0100020003000400050006000世界其他地区的化学品销售额（十亿欧元）欧盟27国的化学品销售额（十亿欧元）欧盟在全球的占比（右轴）15014915515716817417616919824222423323724124226428728526835044238712711198799080816581654401002003004005006007008002013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023欧盟外部销售额欧盟国家间销售额欧盟本国内部销售额图：欧盟化学品销售额结构（十亿欧元）8欧盟的化工资本开支增速低于中美•2023年，欧盟27国的资本支出比疫情前（2014-2019年）高出53%。过去十年（2013-2023年），全球化工企业的资本投资大幅增加了近70%，仅中国就占全球总投资的47%左右。2023年，欧盟27国化工行业的资本支出为321亿欧元，高于2022年的303亿欧元，创下迄今为止第二高水平。欧洲占全球化工投资的12%。资本投资在确保化工行业未来发展和可持续性方面发挥着关键作用。欧洲化工行业必须投资现有基础设施和新的生产设施，以确保其充满活力的未来。欧盟的化工资本开支增速低于中美。2013-2023年，欧盟的资本资产从200亿欧元提升至3200亿欧元，增幅为60%；而中国和美国的增幅分别为79%和64%。资料来源：CEFIC，环球富盛理财图：欧盟化学工业的资本密集度（相对于增加值的百分比）39372826232321191313051015202530354045图：各国化学品资本支出（2013 年与 2023 年，单位：十亿欧元）9欧盟化学品研发支出全球占比下降•欧盟化学品研发支出全球占比下降，化工研发支出增速落后于中美。2013-2023年，中国化学品研发全球占比从25%