光学光电子行业深度报告：智能影像设备放量与智驾平权共振，摄像头产业链再起航

行 业 研 究 2025.07.30 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 光 学 光 电 子 行 业 深 度 报 告 智能影像设备放量与智驾平权共振，摄像头产业链再起航 分析师 马天翼 登记编号：S1220525040003 王润芝 登记编号：S1220525040005 行 业 评 级 : 推 荐 行 业 信 息 上市公司总家数 102 总股本(亿股) 1,837.42 销售收入(亿元) 3,400.44 利润总额(亿元) 73.18 行业平均 PE -205.21 平均股价(元) 23.05 行 业 相 对 指 数 表 现 数据来源：wind 方正证券研究所 相 关 研 究 摄像头是智能终端设备的“视觉中枢”，应用于智能手机、汽车智驾、智能影像设备、XR 及机器人等终端中实现图像信息到数字信息的转化，当前手机光学创新持续、汽车高阶智驾加速渗透、智能影像设备出货量高增，有望推动光学产业链市场需求规模持续高增，据 Yole 预测，全球摄像头模组市场有望从 2023 年的 360 亿美元增长至 2029 年的 460 亿美元。 手机：创新下沉+新技术升级驱动手机光学市场规模稳增。手机配置竞争重心向光学技术升级迁移，潜望式摄像头、OIS 光学防抖等技术创新从仅有高端机型搭载向中端机型渗透，产品出货量有望持续高增。可变光圈、玻塑混合镜头等新技术创新有望在行业龙头入局引领下加速渗透至高端机型。各手机厂商持续尝试新光学技术创新，一镜双目等光学变焦新技术创新有望持续迭代。创新下沉及新技术升级搭载上机，有望推动手机光学市场规模维持稳健增长。 智能影像设备：光学配置量价齐升，构筑产业链新增长极。光学系统是智能影像设备重要构成，专业级无人机搭载 6 颗左右摄像头，光学镜头占手持智能影像设备 BOM 成本接近 60%。当前大疆、影石、gopro 为代表的终端厂商产品创新迭代持续，叠加人们记录生活需求驱动短视频创作设备从专业自媒体下沉至普通人群，无人机及手持智能影像设备出货量高增，有望带动相关光学模组市场规模加速扩张。 汽车：智驾平权驱动车载光学产业链业绩高增。2025 年，以比亚迪为代表的自主品牌车企开启“智驾平权”时代，高阶智驾车迎放量拐点。高速 NOA及以上高阶智驾在车载摄像头用量及性能要求上均有显著提升，相较于 L2级别 ADAS 辅助驾驶，高速 NOA 及城市 NOA 车型摄像头搭载量将从 3~8 颗增加到 8~12 颗，且车载摄像头像素需求从 2M 提升至 8M。高阶智驾车销量提升有望带动光学产业链公司业绩高增。 XR 设备及机器人：新消费级应用加速成熟，有望打开光学产业链成长天花板。光学模组是构建 XR 设备沉浸式体验的核心硬件，当前各大厂商积极推进 XR 设备技术升级、产业链成熟及新品落地，XR 设备产业链有望加速成熟打开消费级应用市场，全球 VR/AR 摄像头总需求有望从 2024 年的 0.60 亿颗跃升至 2029 年的 2.27 亿颗。光学模组是机器人对周围环境实现感知的核心硬件，当前特斯拉、宇树科技等终端公司加速推进人形机器人技术迭代，XR 及机器人等终端远期有望打开消费级应用市场，打开光学产业链成长天花板。 建议关注：终端设备“视觉中枢”摄像头受益光学创新+汽车智能化+无人机等新消费相机普及等因素市场规模持续扩容。建议关注各细分环节标的投资机遇：1）摄像头模组及镜头：丘钛科技、舜宇光学科技、欧菲光、瑞声科技、联创电子、宇瞳光学、弘景光电、力鼎光电。2）CMOS 图像传感器：豪威集团、思特威、格科微、长光辰芯。3）光学元件：水晶光电、蓝特光学、永新光学。 风险提示：光学技术创新不及预期，高阶智驾渗透不及预期，消费电子景气度不及预期，行业竞争加剧风险 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 -6%5%16%27%38%49%24/7/30 24/10/11 24/12/23 25/3/625/5/18 25/7/30光学光电子沪深300光学光电子 行业深度报告 2 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 正文目录 1 手机：创新下沉+新技术升级驱动手机光学市场规模稳增 ............................................... 4 1.1 复盘：手机光学技术创新驱动市场规模持续提升 ............................................... 4 1.2 手机影像技术不断升级，摄像头硬件创新持续突破 ............................................. 5 1.3 手机摄像头产业链各环节份额向第一梯队集中 ................................................. 9 2 智能影像设备：光学配置量价齐升，构筑产业链新增长极 ............................................. 11 2.1 摄像头模组是智能影像设备重要构成 ........................................................ 11 2.2 智能影像设备光学产业链迎量价齐升机遇 .................................................... 13 2.3 终端设备份额集中，产业链公司绑定核心客户有望充分受益行业高增机遇 ........................ 15 3 汽车智驾：智驾平权驱动车载光学产业链业绩高增 ................................................... 16 3.1 比亚迪引领智驾平权，高阶智驾加速渗透 .................................................... 16 3.2 车载摄像头量价齐升，车载光学市场前景广阔 ................................................ 18 3.3 车载摄像头产业链优化升级，国产厂商逐步崛起 .............................................. 19 4 XR 设备及机器人：新消费级应用加速成熟，有望打开光学产业链成长天花板 ............................. 21 5 建议关注 ....................................................................................... 23 6 风险提示 ....................................................................................... 23 光学光电子 行业深度报告 3 敬 请 关 注 文 后 特