北交所策略并购专题报告：并购贷赋能强链补链，东和新材收购鞍山富裕矿业51%股权

北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 13 2025 年 07 月 27 日 《AIDC 高功率驱动芳纶纸需求+募投项目投产，2025H1 归母净利润+42%—北交所信息更新》-2025.7.25 《精密结构件毛利提升驱动盈利修复，铁镍集流体布局固态电池材料体系—北交所首次覆盖报告》-2025.7.24 《北交所乳业：活牛价格反弹先行，原奶周期拐点在即，产业链公司或迎改 善 — 北 交 所 行 业 主 题 报 告 》-2025.7.23 并购贷赋能强链补链，东和新材收购鞍山富裕矿业 51%股权 ——北交所策略并购专题报告 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007  政策鼓励北交所并购，近两周发生 1 起并购事件 从新“国九条”到“并购六条”，2024 年起，并购重组市场迎来了诸多积极信号。产业整合、跨界并购，为产业发展注入了新的动力。此外，地方国资成立并购基金的步伐也在加快，交易设计方面的创新层出不穷，上市公司亦借助并购重组的力量积极拓展国际市场。定位为主要服务创新型中小企业的北交所，能够及时把握并购机遇。我们认为，在北交所公司并购的趋势方向上，应重点关注：（1）同一集团内优质资源整合；（2）新质生产力行业外延并购；（3）“强链补链”扩张版图式并购。截至 2025 年 7 月 25 日，北交所共发生 31 家次重要投资并购事件。最新一起为东和新材收购鞍山富裕矿业 51%股权。  东和新材收购鞍山富裕矿业 51%股权，使用并购贷款优化融资结构， （1）交易设计：矿产资源属于稀缺资源，评估公司对本次评估采用了折现现金流量法对采矿权进行评估。东和新材将以现金形式收购鞍山富裕矿业销售有限公司 51%股权，交易金额为 25,530 万元，收购价格较评估价格折价率 88.26%。 （2）看点启示：使用并购贷款优化融资结构，有助于提高资金使用效率，保障本次交易顺利推进。公司申请并购贷款授信额度 15,800 万元，实际发放贷款不超过并购价款 60%，贷款期限不超过 5 年。 （3）收购公司概况：东和新材是集菱镁矿浮选、氧化镁冶炼、定形耐火材料、不定形耐火材料制造、钢铁冶炼耐火材料整体工程承包于一体，以镁质耐火材料生产为主的菱镁资源综合利用新材料高新技术企业。具备采矿、选矿、深加工的能力，但现有采矿权开采规模 30 万吨/年，自有菱镁矿供给量占当年整体需求量较低。若原料安全得到保障，将有助于市场竞争。 （4）被收购公司概况：于 2010 年新取得探矿权，并于 2024 年 4 月通过探矿方式取得《采矿许可证》，年产菱镁矿 50 万吨、滑石矿 3 万吨。 （5）业绩评估：标的公司与东和新材控股子公司荣富矿业资源品质相近，若按照荣富矿业历史经营情况测算，鞍山富裕矿业未来净利润规模约 6700 万元/年。  重要公告：绿亨科技收购的酒泉庆和 2025 年签订合同同比增长 16.77% 除东和新材公告购买资产外，（2025.7.14~2025.7.27）已公告投资并购事件的公司发布的公告也值得关注，主要包括：绿亨科技收购的湖南湘妹子农业科技有限公司 2024 年度净利润 550.01 万元比 2023 年增长 54.10%，收购的酒泉庆和农业开发有限公司 2025 年签订合同较 2024 年同期增长 16.77%；华光源海拟投入不超过 5600 万元人民币自有资金由金航船厂为公司建造一艘运力为 1052TEU/14000载重吨的 LNG（液化天燃气单一燃料）动力江海直达集装箱船舶；出售资产(老旧船舶拆解)，拟拆解"源海壹号"等 5 艘自有老旧船舶等。  风险提示：并购失败风险、市场竞争风险、数据统计误差风险 相关研究报告 北交所研究团队 北交所研究 北交所策略专题报告 开源证券 证券研究报告 北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 13 目 录 1、 政策汇总及北交所并购新动态：近两周发生 1 起事件 ......................................................................................................... 3 2、 关注：合理使用并购贷款，东和新材并购鞍山富裕矿业 ..................................................................................................... 6 2.1、 交易设计：折价率 88.26%，收购鞍山富裕矿业 51%股权 ........................................................................................ 6 2.2、 看点启示：使用并购贷款优化融资结构 ...................................................................................................................... 7 2.3、 收购公司概况：东和新材具备菱镁矿采矿、选矿、深加工能力 .............................................................................. 8 2.4、 被收购公司概况：年产菱镁矿 50 万吨、滑石矿 3 万吨 .......................................................................................... 10 2.5、 业绩评估：富裕矿业未来净利润规模约 6700 万元/年 ............................................................................................. 10 3、 重要公告：绿亨科技问询函回复披露收购公司业绩情况 ................................................................................................... 11 4、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 11 图表目录 图 1： 北交所深入贯彻落实新“国九条”和“并购六条”的政策精神和具体要求 ...........................................