计算机行业周报：网信办审查英伟达H20，砺算技术性能突破

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 计算机 2025 年 08 月 03 日 计算机行业周报（20250728-20250801） 推荐 （维持） 网信办审查英伟达 H20，砺算技术性能突破  本周板块走势回顾。本周（7 月 28 日- 8 月 1 日）计算机（中信）指数上升0.29%，创业板指数下降 0.74%，上证指数下降 0.93%。板块周涨幅前三为淳中科技（32.16%）、*ST 广道（28.45%）、卓易信息（26.90%），板块周跌幅前三为天润科技（-22.49%）、达华智能（-18.38%)、微创光电（-14.73%）。  行业观点： WAIC 闭幕，海外云厂与 SaaS 企业发布财报，国产算力与 AI 应用成投资主赛道。7 月 26-29 日，WAIC 在上海顺利召开，会议围绕大模型与智能体、算力新基建及大数据等十大方向，着力刻画了未来全球 AI 发展核心趋势。与此同时，Google、Microsoft、Meta 和 Amazon 纷纷发布最新财报，Meta 为例广告持续维持超过 20％以上高增，AI 基建依旧保持强劲增长，海外AI 闭环强化。新股方面，Figma 上市，创下今年美股科技 IPO 新高，25 年 Q1公司在接近十亿美元的营收体量下，增速近 50%，毛利率超 90%，进一步强化SaaS+AI 应用逻辑。我们认为，进入 8 月以来，一方面，全球大厂继续加大智算 Capex 投入；另一方面，模型竞争持续，各大龙头厂商如 OPENAI、DeepSeek加速推出更强模型。我们判断：由推理和多模态催化的 AI 应用，即搜索办公、多模态以及金融、法律和教育等各行各业，正在加速商业落地，国产算力和 AI应用将成为 2025 年下半场科技主要投资方向。  国家网信办审查英伟达 H20 芯片后门风险。7 月 31 日，国家网信办依据《网络安全法》《数据安全法》《个人信息保护法》正式约谈英伟达，要求其对 H20芯片被指控存在“漏洞后门安全风险”提交技术说明及证明材料。同日深夜，英伟达紧急回应，仅表态“网络安全至关重要”，并否认芯片含可远程访问或控制的“后门”。  砺算自研 GPU 实现突破，助力国产算力升级。砺算科技于 7 月 26 日推出首款全栈自主研发的 7G100 系列 GPU 芯片及 Lisuan eXtreme 显卡，基于 TrueGPU天图架构实现从指令集、计算核心到软件栈的完整技术自主，彻底摆脱对第三方 IP 授权的依赖，标志着国产 GPU 在核心技术自主可控领域取得重要进展。该系列 GPU 以效率、平衡、拓展为核心优势，整体性能达到国际主流水平。  国产 AI 芯片核心性能持续突破，自主可控能力稳步提升。具体来看，华为昇腾 910B 半精度算力达 320TFLOPS，整数精度算力达 640TOPS，功耗 310W；寒武纪 MLU370-X8 采用双芯思元 370 配置，为双槽位 250w 全尺寸智能加速卡，提供 24TFLPOS(FP32)训练算力和 256TOPS (INT8)推理算力，同时提供丰富的 FP16、BF16 等多种训练精度。整体而言，当前国产 AI 芯片在算力、能效及生态适配等关键指标上已进一步接近国际主流水平。  模芯生态创新联盟成立，助力 AI 软硬件国产化生态构建。2025 年 WAIC 期间，阶跃星辰联合华为昇腾等近 10 家头部芯片企业，共同发起“模芯生态创新联盟”。其核心是构建横跨全技术栈的创新生态系统，实现从硬件、AI 模型到基础设施的全面贯通。目前，预期联盟将通过制定统一的通信协定、接口及框架，推动模型、芯片与基础设施之间的高效协同，缓解国内 AI 生态系统的碎片化问题。联盟的成立，不仅为构建自主可控的 AI 生态系统奠定基础，也将为 AI 技术的研发创新与产业落地提供更高效的推进机制。  投资建议及相关标的：建议关注算力产业方向：1）芯片：海光信息、寒武纪、芯原股份、瑞芯微、龙芯中科、景嘉微、昇腾产业链；2）服务器：中科曙光、浪潮信息、华勤技术、沃尔核材、欧陆通；3）数据中心：万国数据、科华数据、润泽科技、优刻得、宝信软件、金山云、网宿科技、光环新网、世纪互联；4）交换机：锐捷网络、紫光股份、光讯科技、华工科技；5）数据：海天瑞声；6）AI+应用：金山办公、合合信息、科大讯飞、第四范式、中科星图、同花顺、泛微网络、虹软科技、万兴科技、深信服、三六零、金桥信息、卫宁健康、晶泰控股、中控技术、焦点科技；7）智能驾驶：地平线机器人、速腾聚创、德赛西威；8）硬件/端侧：恒玄科技、瑞芯微、移远通信、乐鑫科技、中科创达、云天励飞、智微智能等。  风险提示：技术进展不及预期；应用落地不及预期；行业竞争加剧等。 证券分析师：吴鸣远 邮箱：wumingyuan@hcyjs.com 执业编号：S0360523040001 联系人：周楚薇 邮箱：zhouchuwei@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 338 0.04 总市值(亿元) 45,343.43 4.40 流通市值(亿元) 39,023.53 4.82 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 8.2% 4.0% 51.4% 相对表现 6.1% 5.5% 37.8% 相关研究报告 《计算机行业重大事项点评：MiniMax：推理模型、Agent 与多模态》 2025-06-26 《计算机行业重大事项点评：特斯拉 Robotaxi 试运营，商业化进程加速》 2025-06-25 《计算机行业周报（20250616-20250620）：AI ASMR 现象级表现，多模态加速进入市场》 2025-06-22 -6%26%57%88%24/0824/1024/1225/0325/0525/072024-08-05~2025-08-01计算机沪深300华创证券研究所 计算机行业周报（20250728-20250801） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、行业周观点 ................................................................................................................. 4 二、周行情（07.28-08.01）回顾 ...................................................................................... 7 三、资金情况回顾 ............................................................................................................. 7 四、网信办审查英伟达 H20，砺算技术性能实现突破 ......................