计算机行业周报：国内多模态AI应用全更新！物理AI产业化加速！

行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 计算机 2025 年 08 月 03 日 国内多模态 AI 应用全更新！物理AI 产业化加速！ 看好 —— 计算机行业周报 20250728-20250801 相关研究 《计算机持仓占比低位！AI 链商业化拐点将至！——计算机行业周报 20250721-20250725》 2025/07/26 《Kimi K2 发布获多项开源 SOTA！美国天才法案通过！——计算机行业周报20250714-20250718 》 2025/07/19 证券分析师 黄忠煌 A0230519110001 huangzh@swsresearch.com 洪依真 A0230519060003 hongyz@swsresearch.com 刘洋 A0230513050006 liuyang2@swsresearch.com 研究支持 崔航 A0230524080005 cuihang@swsresearch.com 徐平平 A0230123060004 xupp@swsresearch.com 曹峥 A0230525040002 caozheng@swsresearch.com 陈晴华 A0230123090010 chenqh@swsresearch.com 联系人 罗宇琦 (8621)23297818× luoyq@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 本周周报要点：1） Figma 上市，国内多模态 AI 应用进展更新；2）物理 AI 产业化加速，下一代 AI 进入场景落地阶段；3）重点公司更新：金山办公（发布 WPS AI3.0，Agentic AI 构建自主思考+执行）、迈富时（AI Agent 产品商业化加速！）、海康威视（中报利润超预期，AI+千行百业商业化加速）。 ⚫ Figma 上市，催化 AI+设计及多模态应用高关注，多模态 AI 设计应用全更新。 ⚫ 1）万兴科技天幕大模型 2.0 在真实、可控、快速维度迭代，支持图生视频、文生音乐等功能。 ⚫ 2）虹软科技以类 DeepSeek 工程化思路构建技术壁垒，AI 拍照算法在安卓主流手机市占率较高，并切入智能驾驶、AI 眼镜头显等领域。 ⚫ 3）当虹科技 BlackEye 多模态大模型融合 DeepSeek 技术，赋能传媒、车载等领域，应用于巴黎奥运会。 ⚫ 机器人或由物理 AI 推动，而物理 AI 则是理解物理世界的 AI。黄仁勋介绍物理 AI 的核心是能理解摩擦力、惯性、因果关系、物体的“永久性”，对物理世界、三维世界的这种理解将开辟 AI 的新纪元，称之为“物理 AI”，将使机器人变得可行。 ⚫ Nvidia 此前发布 Omniverse+Cosmos，未来可生成物理 AI 数据应用于智驾+机器人。英伟达 CES 发布 Cosmos 虚拟数据合成模型，可生成虚拟世界状态，生成高质量数据以训练机器人、智能驾驶端侧模型。目前英伟达 Omniverse+Cosmos 完成工业物理 AI实践，极大程度满足端侧模型训练要求，会成为推动机器人+智能驾驶的重要支撑。 ⚫ 国内物理 AI 商业化进程加速，已有场景落地。1）索辰科技：WAIC 会议发布具身智能虚拟训练、低空三维物理地图；2）赛意信息：合作逗号科技，物理 AI 协助实现供应链智能化；3）智微智能：物理 AI 落地终端，机器人的“大脑”、“小脑”控制方案。 ⚫ 标的 1）AIGC：金山办公、万兴科技、道通科技、虹软科技、新致软件、星环科技、中科创达、润达医疗（医药+计算机）、福昕软件、萤石网络、汉得信息。 ⚫ 标的 2）数字经济领军：海康威视、金山办公、恒生电子、中控技术、德赛西威、启明星辰、科大讯飞、华大九天、同花顺、金蝶国际、大华股份、新大陆。 ⚫ 标的 3）信创&数据：海光信息、软通动力、索辰科技、博思软件、能科科技、纳思达、太极股份、中国软件国际。 ⚫ 标的 4）AIGC 算力：浪潮信息、海光信息、神州数码、中科曙光等。 ⚫ 风险提示：行业若激进扩人策略，可能影响盈利增长。外部因素影响供应链稳定性。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共16页 简单金融 成就梦想 1. Figma 上市，国内多模态 AI 应用进展更新 万兴科技：Filmora 创意软件集成 AI 新功能 两大核心 AI 功能：Filmora 移动端与 AI 原生应用，2024 年开始均实现高增长 天幕大模型 2.0 正式更新，视频/图像等生成能力全面迭代。25 年 6 月天幕大模型再次更新，相比 1.0 产品在真实/可控/快速三个维度迭代。 图 1：万兴科技天幕大模型 2.0 部分功能 资料来源：万兴科技官网、申万宏源研究 虹软科技：视觉界的 DeepSeek，技术红利到业绩爆发 类 DeepSeek 工程化思路。大多公司普遍追求上层功能开发，忽视底层优化和跨层耦合，DeepSeek 的优势证明其重要性，虹软路径相似，体现为其技术壁垒和新领域的快速切入。 持续上修的市场空间。上述工程化优势使得公司能够快速切入视觉软硬结合场景，技术复用带来持续上修市场空间。 智能手机：聚焦头部客户，技术迭代成为公司智能手机业务增长的主要驱动因素。 智能驾驶： 陆续获多家车企及 Tier1 定点，舱内搭载量提升，舱外逐步量产交付。 AI 眼镜头显：雷鸟和小米 AI 眼镜视觉算法提供商，其他主流 AI 眼镜厂商洽谈中。 智能商拍：产品嵌入千牛、1688、抖音、Tiktok、京东、拼多多、Shein 等平台，累计服务数十万商家客户。 图 2：当前产品矩阵为智能手机拍摄、智能驾驶、AI 眼镜头显、AIGC 智能商拍 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3页 共16页 简单金融 成就梦想 资料来源：虹软科技官网，申万宏源研究 当虹科技：深耕视频技术，BlackEye 多模态大模型助力 公司定位大视频领域，重点深耕传媒文化、工业与卫星、智能网联汽车领域： BlackEye 多模态视听大模型融合 DeepSeek-R1 和 DeepSeek Janus Pro，赋能三大业务： 快速生成影视剧本、短视频脚本，AI 智能集锦生成、AI 慢动作生成等，公司 AI 技术已应用于巴黎奥运会等重大赛事； 对卫星、应急、无人机、机器人等视频压缩回传场景调优，兼顾视频超级压缩+视觉AI 识别； 车载领域理解用户需求，提升座舱娱乐和智能驾驶能力，24 年 8 月巴黎奥运会期间实现车载看奥运，在小鹏 X9、G6、G9、P7i 四款车型上线。 图 3：公司视频创作平台 ShowBiz，用于电视、电影和游戏等多媒体 资料来源：公司官网、申万宏源研究 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第4页 共16页 简单金融 成就梦想 2. 物理 AI 产业化加速