华为链投资新思考，AI赋能千行百业，开拓下一个十年增长

[Table_PicQuote] [Table_Market] [Table_Report] [Table_Author] ICT-AI沪深300电子2025/42024/10 2025/12024/760%50%40%30%20%10%0%-10%-20% 经济与行业政策不确定性、华为合作伙伴模式发生变化 风险提示： 创造新的高效生产，进而实现产品和企业竞争力的跃升。 一极限，有望突破这传统生产工具的极限，而基于华为全域全流程的数智化赋能，于传统行业企业，其生产效率已处者——降本增效从传统行业蜕变。华为赋能完成数智化的最后一公里落地；其二，被户则需要众多行业合作伙伴参与，进程中，华为的角色是做好头部客户的样板，而更多的长尾客国企业数智化实现全覆盖，因此，在中大行业军团，但千行百业万千企业客户，华为难以尽管华为成立了 21华为合作伙伴圈——完成行业数智化的最后一公里。一，而随着华为企业业务的壮大，我们看好两类投资机遇：其十年的增长主线。全域覆盖的实力，企业业务将是华为未来我们认为，凭借华为在软硬端全场景全流程的深厚功底。 计算、存储等、云完整体现，整合了华为在芯片、操作系统、通信、是华为十全武功的个行业军团，赋能 9 大行业客户跃升智能化水平。企业业务 行业军团，21每年 1.38 万亿元的数智化市场空间。2021 年至今，华为企业业务已成立有万亿元，假设企业每年仅将 1%的收入用于数智化相关投入，则对应137.77。据国家统计局数据，中国 2024 年规模以上工业企业实现营收总额为现企业数智化转型，市场空间巨大；行业军团，是华为综合能力的具中国在三大业务中最有确定性。 从供给和需求上看，，降本增效，实现数智化转型。因此，华为企业业务的增长，赋能中国企业自研的自主可控能力，通过华为全面而领先的 ICT 技术，备软硬件全产业链，进入到了数字化智能化的转型期，加上华为已经具企业，特别是中国制造恰逢中国而企业业务，芯片制程和操作系统生态的牵绊；相当长时间内受到来提升产品力。另外，鸿蒙生态尚处在发展中，华为终端业务增长将在创新顶级先进工艺，在国内突破 EUV 光刻机前，其终端产品只能通过系统级最大基建之前，增长压力较大；华为终端业务，因无法使用，在下一轮务全球和国内运营商，资本开支已多年停滞且有下滑，展望华为运营商业下，未来几年最有增长确定性的方向。当企业业务，将是华为三大业务中，而承担此战略落地的，就是华为企业业务。 标是加速千行万业智能化一跃成为华为体量最大业务；2023 年，提出“All Intelligence”战略，目端；2013 年，提出“All Cloud”战略，云计算与移动互联网兴起，消费者终长”战略，拉通对齐全球通信领域，七国八制走向统一，运营商业务快速增IP2003 年，提出“All 三大业务的起量，能够分别对应这三个阶段的战略：而其华为在三个阶段分别提出了相应的十年战略，30 年的发展，纵览华为近上喊出 2025 年 2600 亿的营收目标。 华为合作伙伴大会；企业业务低调发展，规模从百亿到千亿，再到近年7 成水平（3390 亿）的；终端业务在制裁断供涅槃重生，2024 年营收已达巅峰（2019 年）亿元规模、企业业务，均达到超千亿营收体量。运营商业务营收稳定在近 3000费者技术和产品领先的台前。以客户为视角，华为的运营商、消华为重新走到了910C、CloudMatrix384 超节点、乾崑智驾等重磅产品踊跃而出，型、昇腾年 8 月 Mate 60 的惊鸿一击，而后新麒麟芯片、纯血鸿蒙、盘古大模2023华为已经较大程度实现自主可控的全产业链。从多轮制裁中突围后， 华为未来十年的新增长方向，是企业业务，赋能千行百业。我们认为， [Table_Summary] 报告摘要：华为链投资新思考 ---赋能千行百业，开拓下一个十年增长 AI 行业深度报告 证券研究报告 / Table_Title][ zhangyu2@nesc.cn 15221928363S0550524120002 执业证书编号： 证券分析师：张禹lijiu1@nesc.cn 17796350403S0550522030001 执业证书编号： 证券分析师：李玖 20250417 -- 模算力集群首秀》CloudMatrix 384 超节点发布，国产大规《华为20250715 -- 芯？》《从智驾到具身智能，世界还需几个台积和中 相关报告 46.58 %） 成分股资产负债率（1294.61 成分股总净利润（亿）34723.73 成分股总营收（亿）3.9 4 市净率（倍）48.54 市盈率（倍）94244.57 流通市值（亿）97803.04 总市值（亿）485 成分股数量（只） 行业数据 26% 5% 3% 相对收益47% 15% 8% 绝对收益12M 3M 1M 涨跌幅（%） [Table_Trend] 历史收益率曲线 :优于大势 上次评级 优于大势 [Table_Invest] 发布时间：2025-07-29 [Table_Date] 电子 [Table_Info1] 请务必阅读正文后的声明及说明 42 风险提示 ............................................................................................................ 5.41 投资机会 2：被华为赋能者——降本增效从传统行业蜕变 .............................................. 4.2.投资机会 1：华为合作伙伴圈——完成行业数智化的最后一公里 ................................ ..33 4.1.33 ...................................................... 投资建议：华为合作伙伴+华为赋能客户 4........................................................... 32 华为云提供低价、个性化的算力服务，广受中小企业市场青睐 3.3.2................................................................................... 31 华为数智化转型服务比传统咨询公司更具竞争力 3.3.1.31 华为是企业数智化转型市场的最有力竞争者 ..................................................................... 3.3............................................................................... 31 组织架构——行业军团深耕场景，孕育成熟方法论 3.2.3................................................................