通信行业周报：硅光代工厂加速扩产，端侧AI行情来临

请务必阅读正文后的声明及说明 通信 发布时间：2025-12-01 优于大势 上次评级: 优于大势 历史收益率曲线 涨跌幅（%） 1M 3M 12M 绝对收益 -5% 0% 75% 相对收益 -1% -1% 58% 行业数据 成分股数量（只） 124 总市值（亿） 34879 流通市值（亿） 18921 市盈率（倍） 44.03 市净率（倍） 4.36 成分股总营收（亿） 25348 成分股总净利润（亿） 2070 成分股资产负债率（%） 41.92 相关报告 《AI 商业化加速，看好谷歌链投资机遇》 --20251124 《光模块景气度再攀升，重视产业链上游机遇》 --20251117 证券分析师：陈建森 执业证书编号：S0550525040001 13391134419 chenjs3@nesc.cn 证券分析师：刘云坤 执业证书编号：S0550524050001 15611880589 liuyk@nesc.cn 研究助理：万嘉奕 执业证书编号：S0550125070009 17796986285 wanjy@nesc.cn 证券研究报告 / 行业动态报告 硅光代工厂加速扩产，端侧 AI 行情来临 ---通信行业周报 2025.11.24-11.30 报告摘要： 本周行情回顾：本周（2025.11.24-2025.11.30）申万通信指数上涨 8.70%，上证指数上涨 1.40%，深证成指上涨 3.56%，创业板指数上涨 4.54%，沪深 300 指数上涨 1.64%，通信板块在 31 个申万一级行业中涨幅最高，表现强于大盘。本周通信三级子行业中，通信网络设备及器件涨幅最大 (12.14%)，通信线缆及配套(8.33%)、其他通信设备（5.58%）、通信终端及配件（5.42%）、通信工程及服务（4.49%）、通信应用增值服务（3.56%）涨幅也较为明显。本周各细分板块经上周回调后呈反攻态势。本周光库科技（39.19%）、通宇通讯（39.06%）、特发信息（34.07%）涨幅分列前三，美利信（-9.43%）、ST 通脉（-3.42%）、华测导航（-2.74%）跌幅分列前三。 华为入局 AI 玩具，广和通提供方案。在本周的华为 Mate80 系列发布会上，情感陪聊 AI 玩具“智能憨憨”亮相，售价 399 元，于 11 月 28 日 10时 08 分开售。该款 AI 玩具在华为商城开售即秒罄。广和通已与珞博智能达成战略合作，将共同推进 AI 潮玩产品 Fuzozo 芙崽的全球化布局。 光迅科技拟募资 35 亿元加码光通信，抢占 AI 算力与高速传输赛道。2025 年 11 月 24 日，武汉光迅科技股份有限公司发布向特定对象发行股票募集说明书（申报稿），拟募集资金不超过 35 亿元，聚焦算力中心光连接、高速光传输产品生产及技术研发，同时补充流动资金，以把握光通信行业新一轮成长机遇。 中国移动终端公司自有品牌光模块采购：需求数量 70 万只。11 月 25 日，中国移动采购与招标发布终端公司 2025 年自有品牌光传输器件制造服务项目询比公告，采购内容为高、低速光模块开发、制造、售后等相关工作，需求数量 70 万只。采购人为中国移动通信集团终端有限公司，采购代理机构为中国邮电器材集团有限公司。项目资金由采购人自筹，资金已落实。该项目划分为 2 个包段，拟引入供应商数量及服务内容见下表，两个包段可以兼报兼中。项目周期 3 年，预算金额为 2.2 亿元（含税）。 天孚通信：需求高增，部分物料出现阶段性提产瓶颈。目前行业总体需求增长较快，部分物料出现阶段性提产瓶颈，公司与供应商积极沟通协调，努力提升交付，保障客户需求。未来将保持灵活的产能策略，以客户需求为导向动态调整资源投入。 投资建议：12 月我们建议重点关注端侧 AI 投资机遇。同时，硅光代工厂正在加速扩产，在明年光模块需求高涨与 EML 供应紧张的背景下，硅光方案占比将有显著提升，建议关注各大光模块厂商硅光布局情况。 风险提示：AI 发展不及预期的风险、市场竞争加剧的风险、相关技术发展不及预期的风险。 -20%0%20%40%60%80%100%通信沪深300 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 10 通信/行业动态 目 录 1. 本周行情回顾 ...................................................................................................... 3 1.1. 行业指数 ................................................................................................................................... 3 1.2. 通信细分板块表现 ................................................................................................................... 3 1.3. 个股表现 ................................................................................................................................... 4 2. 行业动态 .............................................................................................................. 5 2.1. 华为入局 AI 玩具，广和通提供方案 ..................................................................................... 5 2.2. 光迅科技拟募资 35 亿元加码光通信，抢占 AI 算力与高速传输赛道 ............................... 6 2.3. 中国移动终端公司自有品牌光模块采购：需求数量 70 万只 ............................................. 6 2.4. 天孚通信：需求高增，部分物料出现阶段性提产瓶颈 ....................................................... 7 3. 风险提示 .............................................................................................................. 8