国防军工行业报告：美军17年来首次在英国本土部署核武器，泰国与柬埔寨边境地区交火持续

证券研究报告：国防军工|行业周报 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级 强于大市|维持 行业基本情况 收盘点位 1691.05 52 周最高 1712.48 52 周最低 1113.62 行业相对指数表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:鲍学博 SAC 登记编号:S1340523020002 Email:baoxuebo@cnpsec.com 分析师:马强 SAC 登记编号:S1340523080002 Email:maqiang@cnpsec.com 近期研究报告 《军用含能材料：武器发挥作战效能的关键，以第二代为主力、第三代走向量产》 - 2025.07.25 国防军工行业报告 美军 17 年来首次在英国本土部署核武器，泰国与柬埔寨边境地区交火持续 ⚫ 投资要点 据《英国防务杂志》20 日报道，一批美军 B61-12 型热核重力炸弹上周被运至位于英国英格兰萨福克郡的拉肯希思皇家空军基地，这是自 2008 年以来首次在英国本土部署美国核武器。 据《卫报》《泰晤士报》等英国媒体报道，此次部署的 B61-12 是美军当前最先进的战术核弹之一，具备可变当量特性，最小威力为 300吨 TNT 当量；最大可达 5 万吨，相当于广岛原子弹的约三倍。B61-12还配有精确制导系统，适用于快速反应和战术打击。这些核弹未来或将由英军的 F-35A 隐形战斗机携带执行任务，进一步提升北约战术核力量的响应速度和精度。 柬埔寨和泰国 24 日在边境地区发生冲突，双方互相指责对方违反国际法。当地时间 26 日早，泰国与柬埔寨在两国边境地区再次交火。泰空军 26 日下午出动了 2 架 F-16 战斗机和 2 架“鹰狮”战斗机，执行空袭任务，打击柬埔寨军方多个据点。当地时间 26 日，根据泰国政府和军方的数据，泰柬边境冲突已导致 21 名泰国人死亡，其中包括 13 名平民和 8 名军人。据泰国国家电视台报道，当地时间7 月 27 日早间，泰国与柬埔寨在边境地区继续交火。 展望 2025 年，“建军百年奋斗目标”任务进入下半场，军工行业订单有望迎来拐点，在服务于提升装备性能或降低装备成本的新技术、以新域新质作战力量为代表的新产品、军贸和军用技术转化带来的新市场方向或蕴含更大弹性。建议关注以下两条投资主线： 1）航空航天主线和“查漏补缺”新重点：包括菲利华、烽火电子、高德红外、国科军工、中国海防、中科海讯、中航沈飞、航发动力、中航高科、光威复材、钢研高纳、图南股份、芯动联科、北方导航等； 2）蕴含更大弹性的新技术、新产品、新市场：包括航天智造、航天南湖、国睿科技、中科星图、长盈通、华秦科技、晶品特装、上大股份、航天彩虹、广东宏大、臻镭科技、铖昌科技、海格通信、纳睿雷达、润贝航科、联创光电、国光电气等。 ⚫ 风险提示： 装备订单下达时间不确定；装备采购量价低于预期；新技术、新产品、新市场推广低于预期。 -12%-7%-2%3%8%13%18%23%28%33%2024-072024-102024-122025-032025-052025-07国防军工沪深300发布时间：2025-07-30 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 核心观点 ................................................................................. 4 1.1 美军 17 年来首次在英国本土部署核武器，泰国与柬埔寨边境地区交火持续 ..................... 4 1.2 投资建议 ............................................................................. 5 2 行情概览 ................................................................................. 5 2.1 军工板块表现 ......................................................................... 5 2.2 个股表现 ............................................................................. 6 2.3 军工板块及重点标的估值水平 ........................................................... 6 3 数据跟踪 ................................................................................. 7 3.1 定增数据跟踪 ......................................................................... 7 3.2 股权激励数据跟踪 ..................................................................... 8 3.3 重点细分领域信息跟踪 ................................................................. 9 4 风险提示 ................................................................................ 12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录 图表 1： 美媒制作的美战术核武器及其挂载机型欧洲分布估算表 ................................ 4 图表 2： 本周申万一级行业指数表现 ....................................................... 6 图表 3： 本周军工板块涨幅前十个股基本信息 ............................................... 6 图表 4： 军工板块 PE-TTM 估值 ............................................................ 7 图表 5： 部分军工标的估值分位（2025 年 7 月 25 日） ........................................ 7 图表 6： 部分军工上市公司定向增发情况 ................................................... 8 图表 7： 部分军工上市公司股权激励情况-军工央企 .............................