消费电子行业月度点评：智能硬件创新加速，关注折叠屏及光学升级

请务必阅读正文之后的免责声明证券研究报告智能硬件创新加速，关注折叠屏及光学升级2025 年 07 月 17 日评级领先大市评级变动：首次行业涨跌幅比较%1M3M12M消费电子12.2723.5013.26沪深 3004.156.9415.33何晨分析师执业证书编号:S0530513080001hechen@hnchasing.com汪颜雯研究助理wangyanwen@hnchasing.com相关报告1 行业事件点评：AI 眼镜赛道迎技术迭代与场景破局 2025-06-162 电子行业 6 月双周报：科技板块迎来密集催化，AI 终端创新加速驱动产业机遇 2025-06-12重点股票2024A2025E2026E评级EPS（元） PE（倍） EPS（元） PE（倍） EPS（元） PE（倍）水晶光电0.7426.610.8822.301.0418.87增持蓝思科技0.6933.350.9723.851.2318.75增持资料来源：iFinD，财信证券投资要点： 市场行情回顾：2025 年 6 月 17 日至 2025 年 7 月 17 日，申万电子指数+7.0%，排名申万一级行业第 5。申万二级行业指数涨跌中位数为+7.0%。申万电子三级行业指数涨跌中位数为+4.5%，涨跌幅前三分别为印制电路板（+26.5%）、分立器件（+10.5%）、消费电子零部件及组装（+9.9%），涨跌幅后三分别为模拟芯片设计（+2.7%）、品牌消费电子（+1.8%）、数字芯片设计（+1.6%）。 2025 年 5 月全球及中国半导体销售额同比延续增长。全球半导体销售额 2025 年 5 月实现 589.8 亿美元，同比+19.80%，环比+3.50%。中国半导体销售额 2025 年 5 月实现 170.8 亿美元，同比+13.00%，环比+5.40%。受益于 AI、新能源汽车等结构性需求拉动，预计未来全球及中国半导体销售额有望持续增长。 存储芯片行业有望进入涨价周期。DDR3、4、5 现货平均价月环比分别+14.05%、+33.38%、+2.75%；256、512GB SSD 行业市场价周环比分别 0.00%、0.00%。随着原厂控产稳价，AI 与智能终端等拉动需求回暖，存储行业有望进入新一轮涨价周期。 2025 年 5 月中国智能手机出货量同比-21.20%。2025 年 5 月，国内市场手机出货量为 2,371.60 万部，同比-21.80%，环比-5.28%；中国智能手机出货量为 2,252.60 万部，同比-21.20%，环比+1.04%。 2025 年 6 月全国新能源汽车销量同比+26.70%。2025 年 6 月全国新能源汽车销量为 132.90 万辆，同比+26.70%；1-6 月销量累计 693.50 万辆，同比+40.30%，新能源汽车成为 PCB 等电子元器件需求的重要推动力。 投资建议：三星旗下三折叠手机量产在即，苹果折叠屏手机研发积极推进。随着头部厂商持续布局，折叠屏技术有望成为驱动智能手机市场增长的新引擎。Meta 加码 AI 智能穿戴设备，AI 终端化趋势明确，市场热度持续升温。我们给予消费电子行业“领先大市”评级，建议关注：AI 产业链：折叠屏产业链相关的蓝思科技、领益智造等；AI眼镜相关的水晶光电、蓝特光学、舜宇光学科技、歌尔股份等。 风险提示：行业竞争加剧；国产替代不及预期；应用落地不及预期的风险；经贸摩擦等外部环境风险。行业月度点评（R3）消费电子请务必阅读正文之后的免责声明-2-行业研究报告内容目录1 行情回顾及估值....................................................................................................................... 32 行业数据................................................................................................................................... 42.1 半导体销售额：2025 年 5 月全球及中国半导体销售额同比延续增长.............................. 42.2 存储芯片：行业有望进入涨价周期....................................................................................... 52.3 手机市场：2025 年 5 月国内手机出货量同比-21.80%.........................................................52.4 新能源汽车市场：2025 年 6 月中国新能源汽车销量同比+26.70%....................................63 行业新闻................................................................................................................................... 73.1 Meta 购买全球最大眼镜制造商 EssilorLuxottica 近 3%股权................................................ 73.2 2025 年第一季度 OLED 面板出货量同比增长 4%、出货额同比增长 2%..........................73.3 三星旗下三折叠手机量产在即，但产品市场需求仍存疑................................................... 73.4 LG 电子启动混合键合设备开发，追逐未来 HBM 内存制造关键技术...............................84 公司公告................................................................................................................................... 84.1 工业富联（601138.SH）：发布 2025 年半年度业绩预告..................................................... 84.2 春秋电子（603890.SH）：发布 2025 年半年度业绩预告..................................................... 94.3 领益智造（002600.SZ）：发布 2025 年半年度业绩预告......................................................95 投资建议......................