电子行业2025Q2基金持仓分析：机构加仓AI硬件，看好算力产业链持续高景气

机构加仓 AI 硬件，看好算力产业链持续高景气 ——电子行业 2025Q2 基金持仓分析 [Table_ReportDate] 2025 年 7 月 25 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业专题研究（普通） [Table_StockAndRank] 电子 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 莫文宇 电子行业首席分析师 执业编号：S1500522090001 邮 箱：mowenyu@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 [Table_Title] 机构加仓 AI 硬件，看好算力产业链持续高景气 [Table_ReportDate] 2025 年 7 月 25 日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 电子行业超配比例达 7.0%，环比下降 0.3pct。以申万行业分类（2021）为依据，我们选取了普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金及灵活配置型基金作为样本分析 2025 年第二季度末电子板块的重仓持股情况。2025Q2，A 股电子行业配置比例为 18.3%，依旧保持全市场第一位置，配置比例环比 25Q1 末下降 0.4pct，超配比例达 7.0%。 ➢ 半导体板块：国产替代加速进行，下半年基本面有望持续向好。2025Q2，半导体板块机构持仓市值占比为 9.94%，环比上季下降1.06pct。从基本面情况来看，二季度半导体下游景气度逐步回暖，产业链订单逐步恢复至正常水平；技术发展上看，国产 AI 芯片不断突破，同时 ASIC 需求弹性显现；外部环境看，中美关系缓和减轻了关税带来的负面影响，但潜在技术趋严的风险仍然凸显自主可控的重要性。从机构仓位配置的角度来看，华虹半导体、兆易创新、豪威集团、芯源微等获得机构加仓较多。 ➢ 消费电子板块：AI 赋能云端两侧共成长，重视板块估值修复机会。2025Q2，消费电子板块机构持仓占比 3.16%，环比下降 0.87pct。从机构持仓角度看，工业富联、蓝思科技、华勤技术等公司机构持仓增加较多。云侧 AI 方面，海外 CSP 和主权 AI 持续加强在基建的投入，产业链订单释放拉动业绩增长；端侧 AI 方面，AI 眼镜、AI 玩具等创新有望带动消费电子产品销量提升，同时增加上游零部件等环节的需求。 ➢ 元件板块：全球 AI 基建加速进行，PCB 业绩或持续高增。2025Q2，元件板块机构持仓市值占比为 3.73%，环比提升 1.44pct。受益于全球AI 基础设施建设放量，胜宏科技、沪电股份、生益电子、东山精密、生益科技等获得机构加仓较多。我们认为从海外 CSP 资本开支计划来看，AI 需求仍然具备较强确定性，云厂商和主权 AI 在基础设施的投资拉动算力产业链订单增长，产业链优质公司业绩逐步高增，元件板块或持续迎来“戴维斯双击”。 ➢ 光学光电子板块：二季度面板价格松动，下半年市场供需有望改善。2025Q2，光学光电子板块机构持仓市值占比为 0.74%，环比下降0.08pct。从机构仓位配置的角度来看，京东方 A、TCL 科技、舜宇光学科技等上市公司获得机构加仓较多。2025 年一季度在国补政策刺激下拉动下游需求增长，面板价格普遍上涨。二季度市场热度未能持续，且前期备货较多导致下游需求较为疲软，价格从坚挺转向松动。我们认为，下半年随着消费电子新品发布，市场旺季到来，供需结构改善有 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 望促成面板价格反转。 ➢ 电子化学品板块：国产替代不断突破，Q2 持仓占比环比持平。2025Q2，电子化学品板块机构持仓市值占比为 0.49%，环比持平。2025 年以来，伴随科技自主可控逻辑的演绎，上游电子化学品的国产替代不断受到重视，关键领域的突破刻不容缓。2025Q2，安集科技、鼎龙股份、莱特光电等获得机构加仓较多。 ➢ 风险因素：宏观经济下行风险；下游需求不及预期风险；中美贸易摩擦加剧风险；AI 技术发展不及预期风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 目 录 电子行业超配比例达 7.0%，环比下降 0.3pct ....................................................................................................5 半导体板块：国产替代加速进行，下半年基本面有望持续向好 ........................................... 7 消费电子板块：AI 赋能云端两侧共成长，重视板块估值修复机会 .................................... 10 元件板块：全球 AI 基建加速进行，PCB 业绩或持续高增................................................... 11 光学光电子板块：二季度面板价格松动，下半年市场供需有望改善 .................................. 12 电子化学品板块：国产替代不断突破，Q2 持仓占比环比持平 ............................................ 12 风险因素 ....................................................................................................................................................................... 13 表 目 录 表 1：半导体板块重仓机构数 TOP 15.................................................................................................................7 表 2：数字 IC 设计公司重仓机构数 TOP 10 .....................................................................................................7 表 3：模拟 IC 设计公司重仓机构数 TOP 10 .....................................................................................................8 表